A Federal Reserve voltou a estar em destaque. O diretor Milan, numa entrevista recente, fez declarações contundentes, afirmando que o banco central dos EUA deve cortar as taxas de juros em mais de 100 pontos base até 2026. A sua justificativa é bastante direta — a política atual não é neutra, mas sim uma que realmente está a prejudicar o crescimento económico.

"Tenho dificuldade em perceber como a política pode ser considerada neutra," disse Milan na terça-feira, "é claramente uma política de aperto, que está a travar o expansão. Este ano há motivos suficientes para uma redução de taxas muito superior a 100 pontos base."

Ouvir o que outros oficiais dizem torna tudo ainda mais interessante. No mês passado, o Federal Reserve cortou as taxas três vezes consecutivas, mas logo depois deu a entender que não se deve esperar cortes rápidos no futuro próximo. De acordo com a sua previsão mediana mais recente, os formuladores de política têm opiniões bastante divergentes sobre a inflação e o mercado de trabalho, e o plano atual é fazer apenas um corte até 2026. Contudo, os investidores estão mais agressivos — apostam em pelo menos duas reduções.

A postura firme de Milan não surgiu de repente. Este rapaz entrou no Fed após uma licença do cargo de presidente do Conselho de Assessores Econômicos da Casa Branca, e desde o início tem defendido cortes de juros ativos.

Por outro lado, outros oficiais têm uma postura completamente diferente. As declarações do presidente do Fed de Richmond, Barkin, na terça-feira, indicam que ele acredita que as taxas atuais já estão próximas de um nível neutro — nem estimulando nem restringindo excessivamente. A opinião do presidente do Fed de Minneapolis, Kashkari, é igualmente cautelosa.

Essas divergências têm um significado claro para o mercado de criptomoedas. As expectativas de cortes de juros sempre foram um fator-chave que influencia a liquidez e os preços dos ativos, e as vozes diferentes dos oficiais do Fed afetam diretamente as expectativas do mercado quanto à direção futura da política. Se os cortes forem rápidos e agressivos, será favorável aos ativos de risco; se o Fed permanecer inerte, a pressão sobre esses ativos aumentará. Portanto, os investidores no mundo das criptomoedas devem ouvir atentamente — quem dentro do Fed tem mais peso na sua opinião?