Ao ver o TVL da Berachain a cair do pico, e ao ler as discussões na comunidade sobre este assunto, sinto uma certa nostalgia. As oscilações deste projeto são quase um caso de estudo na narrativa da criptomoeda.

Ao relembrar aquele grande evento do setor no ano passado, a Berachain foi sem dúvida a estrela. Marketing de luxo, equipe de PR de topo, o halo de financiamento, o TVL chegou a atingir 3 bilhões de dólares. Naquela altura, o entusiasmo e o capital eram abundantes, o sentimento do mercado também estava em alta. A atmosfera da festa fazia todos pensarem que poderia ser a próxima lenda.

E agora? A realidade está diante de nós. O TVL restam apenas 1,84 bilhões de dólares. A receita diária caiu de dezenas de milhares para alguns milhares. A luz dos holofotes se apagou, deixando apenas dados frios na cadeia.

Esta não é apenas a história da Berachain. O mercado de criptomoedas, de tempos em tempos, é impulsionado por uma nova narrativa que explode por toda parte. DeFi Summer, febre de NFTs, corrida Layer2, AI + blockchain — cada rodada traz projetos que atraem enormes fundos através de marketing de topo, eventos luxuosos e endossos de influenciadores. Mas quando o sentimento do mercado se reverte e a liquidez se desloca, quem sobrevive são sempre aqueles com produtos reais, usuários reais e receitas reais.

Essa é a lógica fundamental: marketing pode fazer você ser visto, mas só o produto faz você ser lembrado.

Portanto, ao avaliar projetos, não foque apenas no TVL e no preço. Usuários ativos diários, receita do protocolo, atividade dos desenvolvedores, frequência de interações na cadeia — esses são os verdadeiros sinais de vida. Um projeto continua construindo durante o mercado em baixa? Depois que a festa acaba, ele ainda está levando a sério o trabalho? Essas são as coisas que realmente importam.

O mercado de criptomoedas recompensa sempre novos conceitos, mas no final, só paga pelo valor real. Já vimos muitas vezes a história da Berachain, e certamente veremos muitas outras. O importante é: podemos, em meio a toda essa agitação, encontrar aquilo que continua brilhando mesmo após a festa acabar?