Saxo Financial é multada em 4 milhões pela Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong, mais um aviso de conformidade para negociações de ativos virtuais

6 de janeiro de 2026, a Comissão de Valores Mobiliários e de Futuros de Hong Kong publicou um aviso de divulgação pública, condenando publicamente a Saxo Financial (Hong Kong) Limited e impondo uma multa de HKD 4 milhões, devido à sua violação na distribuição de produtos de ativos virtuais a clientes de retalho.

A Saxo Financial, entre 1 de novembro de 2018 e 25 de novembro de 2022, distribuiu através de uma plataforma online 32 produtos de ativos virtuais não reconhecidos pela SFC a 130 clientes de retalho e 6 investidores profissionais, realizando 1.446 transações.

01 Detalhes das violações

A investigação da SFC revelou a gravidade das violações sistemáticas da Saxo Financial. De acordo com duas circulares emitidas pela SFC em momentos críticos, esses produtos de ativos virtuais deveriam ser vendidos apenas a investidores profissionais, mas a Saxo Financial abriu o acesso às negociações a uma grande quantidade de clientes de retalho.

As violações duraram mais de quatro anos, envolvendo produtos todos considerados complexos, incluindo 21 derivativos negociados em bolsa. As autoridades descobriram que a Saxo Financial não avaliou adequadamente se os clientes tinham conhecimento suficiente para investir em produtos de ativos virtuais.

Ainda mais grave, a empresa também não forneceu informações suficientes aos clientes nem avisos específicos sobre os riscos dos ativos virtuais, comportamento que viola diretamente as orientações contidas nas circulares da SFC.

02 Falhas na supervisão e controle interno

As violações da Saxo Financial não foram acidentais, mas resultaram de falhas sistêmicas no controle interno. A investigação revelou que, durante todo o período de irregularidades, a empresa não possuía procedimentos específicos para realizar due diligence em produtos de ativos virtuais.

A Saxo Financial dependia apenas das políticas estabelecidas pela sua matriz para identificar instrumentos de investimento relacionados a ativos virtuais. Devido à ausência de tais procedimentos, 32 produtos de ativos virtuais não foram corretamente identificados, levando à sua disponibilização para negociação por todos os clientes, independentemente de serem investidores profissionais ou de retalho.

Somente em novembro de 2022, após notificação da matriz, a Saxo Financial percebeu essa vulnerabilidade significativa. A SFC destacou que a empresa não implementou políticas e controles eficazes para supervisionar adequadamente as operações na plataforma online.

03 Tendências atuais no mercado de criptomoedas

No momento do anúncio da penalidade pela SFC, o mercado global de criptomoedas apresentava um cenário complexo. Segundo o relatório de mercado da Saxo Bank de 6 de janeiro de 2026, o preço do Bitcoin permaneceu relativamente estável, em torno de US$ 93.700.

O Ethereum mostrou maior resistência, negociado por cerca de US$ 3.240. As principais altcoins também tiveram desempenho positivo, com XRP negociado por aproximadamente US$ 2,27 e Solana por cerca de US$ 138,8.

Vale destacar que os produtos de ações relacionados a ativos digitais tiveram bom desempenho, com o IBIT subindo cerca de 5% e o ETHA cerca de 4%, refletindo uma melhora na disposição ao risco do mercado mais amplo.

04 Considerações múltiplas na punição regulatória

Na decisão de aplicar a sanção, a SFC considerou diversos fatores. A ausência de conformidade da Saxo Financial persistiu por mais de quatro anos, sendo um ponto importante na decisão.

Por outro lado, a empresa adotou algumas medidas atenuantes: reportou voluntariamente às autoridades suas irregularidades; tomou ações corretivas, incluindo compensação voluntária aos clientes; encerrou as atividades reguladas relacionadas; cooperou com a investigação e aceitou os resultados.

A SFC deixou claro que as falhas da Saxo Financial constituíram violações às diretrizes de Distribuição Online e Plataformas de Consultoria de Investimentos e ao Código de Conduta.

05 Dano direto aos clientes de retalho

A investigação revelou que as violações da Saxo Financial colocaram em risco potencial uma grande quantidade de clientes de retalho. 87 clientes participaram de 21 negociações de derivativos de ativos virtuais negociados em bolsa, incluindo 82 clientes de retalho e 5 investidores profissionais individuais.

Para esses clientes, a Saxo Financial não avaliou adequadamente seu conhecimento sobre instrumentos derivados, nem os categorizou de forma apropriada de acordo com seu nível de conhecimento. A empresa não garantiu que as negociações de produtos complexos de ativos virtuais realizadas na plataforma online fossem adequadas a todos os clientes.

A SFC destacou especialmente que a plataforma da Saxo Financial não forneceu informações suficientes sobre a natureza, características e riscos desses produtos de ativos virtuais, nem avisos adequados.

06 Tendências globais na regulação de ativos virtuais

O caso da Saxo Financial reflete uma tendência crescente de fortalecimento da regulação de ativos virtuais em todo o mundo. Como centro financeiro internacional, Hong Kong está construindo uma estrutura regulatória abrangente para ativos virtuais.

Essa punição enviou um sinal claro a todos os provedores de serviços de ativos virtuais operando em Hong Kong: é obrigatório cumprir rigorosamente os princípios de adequação do investidor, especialmente para produtos de ativos virtuais complexos.

Outros centros financeiros globais também estão reforçando a regulação de ativos virtuais, incluindo o Regulamento de Mercado de Criptomoedas da UE (MiCA) e o avanço na supervisão nos EUA. Esses desenvolvimentos indicam que a indústria de ativos virtuais está passando de um crescimento desregulado para uma evolução mais regulada.

O mercado de criptomoedas é altamente sensível às mudanças regulatórias; quando as políticas de supervisão se tornam claras, o mercado geralmente evolui de forma mais saudável. O preço do Bitcoin, em torno de US$ 93.700, também reflete parcialmente a adaptação do mercado à construção progressiva de um quadro regulatório.

07 Novos padrões de segurança e conformidade para plataformas

O caso da Saxo Financial destaca a importância de controles internos e procedimentos de conformidade em plataformas de negociação de criptomoedas. A ausência de processos adequados de due diligence de produtos e avaliação de clientes não só viola requisitos regulatórios, mas também expõe os clientes a riscos desnecessários.

Para plataformas de negociação de criptomoedas como a Gate, esse episódio serve de alerta: é fundamental estabelecer sistemas internos rigorosos, especialmente na distribuição de produtos complexos; implementar procedimentos eficazes de avaliação de adequação do cliente; garantir que a plataforma forneça informações completas sobre riscos e materiais educativos.

Além disso, plataformas de negociação de criptomoedas devem revisar e atualizar periodicamente suas políticas de conformidade, assegurando o alinhamento com as exigências regulatórias em constante evolução. Antes do lançamento de novos produtos, deve-se realizar uma due diligence completa, identificando as características de risco e o público-alvo.

Ao contrário da dependência da Saxo Financial das políticas da matriz, plataformas profissionais de criptomoedas devem estabelecer procedimentos específicos de avaliação de ativos virtuais, considerando seus riscos e complexidade únicos.

Perspectivas futuras

Até 7 de janeiro de 2026, o mercado global de criptomoedas permanece estável, com o preço do Bitcoin em torno de US$ 92.700, e o Ethereum negociado por cerca de US$ 3.240. A intervenção regulatória está gradualmente conduzindo a indústria para uma direção mais regulada.

A punição da SFC à Saxo Financial marca o início de uma nova era — plataformas de negociação de ativos virtuais devem enfrentar uma fiscalização cada vez mais rigorosa. A tecnologia pode inovar, mas os limites da segurança financeira permanecem inalterados.