As medidas de estímulo do Banco Nacional Suíço estão a mostrar dentes reais nos dados. Está a ver-se isso refletido na expansão do crédito e nas métricas mais amplas de oferta de dinheiro. Quando os bancos centrais começam a afrouxar, isso permeia o sistema de formas previsíveis—o crédito aumenta, a liquidez espalha-se mais amplamente. A abordagem do SNB é um estímulo clássico, e os números não mentem. O crescimento do crédito está a acelerar, o que significa mais dinheiro a procurar ativos. Para quem acompanha os ciclos de mercado, este é o tipo de contexto macro que importa. A política monetária frouxa tende a inflacionar os preços dos ativos em geral—incluindo criptomoedas. O mecanismo de transmissão é direto: mais dinheiro no sistema, taxas reais mais baixas, maior apetite ao risco. Os movimentos do SNB fazem parte de um quadro global maior onde os bancos centrais mantêm as condições fáceis, e isso está a criar ventos favoráveis para ativos de risco.