Por que o Capital Nigeriano Enfrenta uma Verificação de Realidade de $230 Milhões em 2025

O aplauso diminuiu rapidamente. Numa feira de demonstração em novembro, uma fundadora de fintech apresentou o seu pitch de forma impecável—a mesma história contada cinquenta vezes. Ainda assim, quando os investidores perguntaram como a sua aplicação de empréstimos se diferenciava das outras 40 concorrentes na sala, seguiu-se o silêncio. A verdade brutal? Não se diferenciava. Nem de forma significativa.

Esta cena desenrolou-se por todo o ecossistema fintech na Nigéria em 2025, mas ninguém falou disso diretamente. Em vez disso, observavam os números: $230 milhões levantados em todo o setor. Uma queda de 44% em relação aos $410 milhões de 2024. O que parecia um colapso era na verdade algo pior—uma prestação de contas.

Quando o Capital Nigeriano Começou a Fazer Perguntas Mais Difíceis

De mais de 500 empresas fintech ativas na Nigéria, apenas 27 conseguiram garantir financiamento de $100.000 ou mais. Isso representa 5%. As outras 473 não receberam nada.

Kristin H. Wilson, Managing Partner do Innovate Africa Fund, cortou o ruído: “O capital inteligente agora questiona se as fintechs estão a resolver problemas reais que expandem a economia ou simplesmente a extrair renda da fragilidade existente.”

Os mega negócios de 2024—como os $110 milhões na Série C da Moniepoint—mascararam uma verdade difícil sobre a trajetória do capital nigeriano. Quando a Moniepoint levantou mais $90 milhões em outubro de 2025, consumiu 40% de todo o financiamento fintech do ano. A LemFi conseguiu $53 milhões. A Kredete fechou $22 milhões. Todos os outros lutaram por migalhas.

Austin Okpagu, Country Manager da Verto, reformulou a mudança de forma diferente: “A queda de financiamento em 2025 é muito mais uma correção de mercado do que um colapso. Enquanto 2024 foi concentrado em mega negócios, agora estamos a ver mais de 430 empresas ativas a mudar de queimar dinheiro para gerar receita.”

O Verdadeiro Problema que Ninguém Estava a Resolver

Mais de 500 empresas fintech operam atualmente na Nigéria. Ainda assim, estão principalmente a construir as mesmas coisas—carteiras digitais, aplicações de pagamento, plataformas de empréstimo direcionadas ao mesmo segmento de consumidores bancáveis. Crédito produtivo para fabricantes? Escasso. Soluções de fluxo de caixa para cadeias de valor agrícola? Subfinanciadas.

O capital nigeriano tinha-se habituado a uma mentira confortável: digitalização é igual a inclusão financeira. Mas Wilson desafiou isso: “A questão crítica mudou de ‘Podemos digitalizar comportamentos existentes?’ para ‘Estamos a criar nova capacidade económica?’”

O colapso do financiamento sugeriu que os investidores chegaram à mesma conclusão. Havia mais aplicações, mas demonstravelmente menos resiliência financeira genuína para as famílias, capacidade produtiva para as PME ou expansão de oportunidades económicas.

O que Realmente Mudou

Três forças comprimiram o setor simultaneamente. O Banco Central da Nigéria impôs restrições mais rígidas na entrada de novas empresas e na verificação de identidade (KYC). A inflação atingiu 34,8% em dezembro de 2024. A volatilidade cambial tornou quase impossível modelar retornos em naira, e o capital mais difícil de repatriar.

Os investidores generalistas de capital de risco (VCs) ou pausaram ou reduziram significativamente a exposição à Nigéria. A pressão regulatória funcionou exatamente como planeado—separou as empresas com infraestrutura real daquelas que operavam com tempo emprestado.

Nikolai Barnwell, fundador e CEO da pawaPay, já tinha visto esse padrão antes: “Vimos várias bolhas e quebras ao longo dos anos. As pessoas ficam entusiasmadas com a África, mas a sua atenção é curta. Quando não há gratificação imediata para os investidores, eles desaparecem.”

A Reestruturação que se Aproxima

Mas 2026 não será uma simples consolidação. Tomi Davies, CiC da TVCLabs, previu uma “recomposição”—mais atividade de fusões e aquisições ao nível do mercado médio, camadas de capital misto envolvendo investidores locais, diáspora, DFIs e dívida de risco.

“Os ecossistemas que prosperarão serão aqueles que aprenderem a financiar crescimento com múltiplas ferramentas, não apenas com um cheque de grande valor,” argumentou Davies.

Okpagu acrescentou: “A consolidação liderada por fusões e aquisições, como a aquisição do Paystack pela Brass, permite ao ecossistema reciclar talento e ativos em modelos mais eficientes.”

O Teste que se Aproxima

A história de $230 milhões da fintech nigeriana em 2025 não é sobre a lacuna de financiamento. É sobre uma indústria forçada a responder a perguntas mais difíceis sobre criação de valor genuíno. As 27 empresas que levantaram dinheiro presumivelmente têm respostas. As outras 473 ainda estão à procura.

O desafio de Wilson permanece: As fintechs nigerianas estão a expandir oportunidades económicas ou a extrair renda da fragilidade existente?

As empresas que descobrirem a resposta certa não apenas sobreviverão a 2026. Elas irão definir o que a fintech africana se tornará na próxima década. Mas paciência já não basta. Os investidores querem provas de que as carteiras digitais podem tornar-se motores económicos.

Esse é o verdadeiro teste que a fintech nigeriana enfrenta agora—não se consegue levantar dinheiro, mas se merece fazê-lo.