A Lei CLARITY gera controvérsia: proibir o rendimento de stablecoins pode impactar o dólar e provocar saída de capitais

Nos corredores do Capitólio dos Estados Unidos, uma proposta de lei chamada “CLARITY Act” está a gerar grande agitação. Uma das cláusulas centrais dessa lei é a proibição de bolsas de criptomoedas e provedores de serviços de oferecerem rendimentos de stablecoins aos utilizadores.

Anthony Scaramucci, fundador da SkyBridge Capital, criticou duramente essa medida, argumentando que ela colocará o dólar numa posição desfavorável frente à concorrência do yuan digital chinês.

01 Disputa pela Lei

A indústria de criptomoedas enfrenta uma batalha regulatória sem precedentes. O foco dessa disputa é a proposta de lei “CLARITY Act”, que pode remodelar o panorama financeiro digital global.

Uma cláusula-chave da lei tem causado grande controvérsia: a proibição de bolsas de criptomoedas e outros provedores de serviços de oferecerem rendimentos de stablecoins aos seus clientes. Essa regra é vista como uma expansão das restrições impostas pela antiga “GENIUS Act”.

Scaramucci afirmou abertamente: “Todo o sistema está a desmoronar.” Ele criticou a proposta, alegando que ela visa proteger os interesses do setor bancário tradicional, e não promover a inovação.

Por outro lado, os bancos apresentaram argumentos completamente diferentes. O CEO do Bank of America, Brian Moynihan, alertou que, se os rendimentos de stablecoins forem permitidos, pode haver uma fuga de até 6 trilhões de dólares em depósitos bancários.

02 Competição Geoeconômica

Por trás dessa controvérsia, há uma competição geoeconômica mais profunda. Scaramucci apontou diretamente para o núcleo do problema, questionando:

“Os bancos não querem que os emissores de stablecoins concorram com eles, por isso impedem a distribuição de rendimentos. E a China está emitindo stablecoins que geram rendimentos, então, qual sistema os países emergentes irão escolher?”

Essa questão revela uma luta pelo poder em torno da proibição de rendimentos de stablecoins e seu potencial impacto na liderança do dólar no cenário global.

Desde janeiro de 2026, o Banco Popular da China permite que bancos comerciais paguem juros sobre depósitos em yuan digital. Essa mudança de política deu ao yuan digital uma vantagem estrutural na competição com o dólar e suas stablecoins.

Para os detentores, ganhar renda passiva com criptomoedas é claramente mais atraente do que não obter retorno algum, especialmente num contexto de taxas de juro relativamente altas globalmente.

03 Preocupações do Setor Bancário

O setor bancário tradicional está profundamente preocupado com o crescimento das stablecoins. Moynihan expressou claramente sua preocupação: “Se as regras de estrutura de mercado permanecerem frouxas, stablecoins que geram rendimentos podem levar à saída de 6 trilhões de dólares em depósitos.”

Esse valor equivale aproximadamente a um terço do total de depósitos bancários nos EUA. Se isso acontecer, representará um golpe catastrófico para o modelo de negócios bancário.

A essência do setor bancário é captar depósitos e conceder empréstimos para obter lucros com a diferença de juros. Quando uma grande quantidade de depósitos migra para stablecoins, o pool de fundos disponíveis para empréstimos diminui drasticamente, forçando os bancos a aumentarem as taxas de juros para atrair fundos, o que reduz suas margens de lucro.

A Community Bankers Council da American Bankers Association já enviou uma carta conjunta ao Senado, solicitando que a “Lei de Estrutura do Mercado de Criptomoedas” em discussão feche a brecha que permite que stablecoins paguem rendimentos de forma disfarçada através das exchanges.

O setor bancário afirmou abertamente: “Esse tipo de arranjo está fazendo com que as exceções engulam as regras, tornando a proibição praticamente inútil.”

04 Contra-ataque do Setor de Criptomoedas

Diante da repressão dos bancos tradicionais, a indústria de criptomoedas lançou um forte contra-ataque. A Blockchain Association e a Crypto Innovation Council argumentam que os bancos querem manter seu monopólio de baixa eficiência e baixa rentabilidade.

O mecanismo de recompensa, que permite aos consumidores manterem seu poder de compra em um ambiente de inflação, é uma inovação de mercado, não uma tentativa de evitar regulamentação.

O CEO da maior bolsa de criptomoedas em conformidade nos EUA, Brian Armstrong, fez um alerta mais direto:

“Tenho receio de que, nos EUA, só vejamos as árvores e não a floresta. Os incentivos das stablecoins não afetarão os empréstimos, mas prejudicarão seriamente a competitividade das stablecoins americanas.”

Ele acrescentou que proibir os rendimentos de stablecoins não protegerá realmente os bancos, pois os fundos continuarão a fluir para outros ativos digitais que geram rendimento, embora esses ativos possam não ser mais denominados em dólares.

Armstrong elevou a questão a um nível estratégico internacional: “Se os legisladores americanos proibirem excessivamente os rendimentos de stablecoins em dólares, isso enfraquecerá a competitividade do dólar digital e entregará a liderança para o yuan digital chinês.”

05 Desempenho de Mercado e Dados

Enquanto o debate regulatório continua acalorado, o mercado de criptomoedas também apresenta uma dinâmica complexa. Alguns líderes do setor permanecem otimistas quanto ao cenário de 2026.

Scaramucci e o CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, preveem que, devido às políticas de afrouxamento do Federal Reserve e à fraqueza do dólar global, o mercado de criptomoedas poderá experimentar uma recuperação significativa em 2026.

Scaramucci observou: “As buscas por Bitcoin estão próximas dos níveis mais baixos da história… isso me deixa otimista.” Ele acredita que a dinâmica do mercado dependerá em grande parte do ambiente macroeconômico.

Ao mesmo tempo, o token nativo da principal bolsa de criptomoedas do mundo, GateToken, apresentou o seguinte desempenho recente:

Dados de preço do GateToken até 19 de janeiro de 2026

06 Dilema Estratégico da Hegemonia do Dólar

Scaramucci apontou uma questão estratégica mais profunda: no contexto da competição tecnológica e financeira entre China e EUA, a proibição de rendimentos de stablecoins pode ter sido um erro estratégico dos EUA.

A posição dominante do dólar no cenário global foi construída após o sistema de Bretton Woods, apoiada na sua liderança em liquidação de comércio internacional, reservas cambiais e precificação de commodities. Mas essa posição não é eterna e deve se adaptar às mudanças tecnológicas e de mercado.

Na era das criptomoedas, as regras da competição monetária estão sendo reescritas. Tradicionalmente, a atratividade de uma moeda dependia da força econômica do país emissor, estabilidade política e profundidade dos mercados financeiros.

Hoje, a experiência do usuário, a conveniência tecnológica e o potencial de rendimento tornaram-se novos fatores de competição. Se o dólar stablecoin ficar atrás do yuan digital nesses aspectos, sua posição global poderá ser realmente desafiada.

Mais importante, uma regulamentação excessivamente rígida pode sufocar a inovação e provocar fuga de capitais. Se os EUA adotarem regras severas para stablecoins, esses projetos podem migrar para jurisdições como Cingapura, Suíça ou Emirados Árabes.

Essas regiões estão ativamente competindo para se tornarem centros globais de finanças em criptomoedas, oferecendo ambientes regulatórios mais favoráveis. Uma vez que a emissão e operação de stablecoins em dólar sejam transferidas para o exterior, o controle dos EUA sobre esse mercado será significativamente reduzido.

Perspectivas Futuras

A Crypto Innovation Council acredita que os bancos querem manter seu monopólio de baixa eficiência e baixa rentabilidade. O alerta de Scaramucci ainda ressoa em Washington: “Os bancos não querem que os emissores de stablecoins concorram com eles, por isso impedem a distribuição de rendimentos.”

E, do outro lado do mundo, carteiras de yuan digital estão silenciosamente a gerar 0,05% de juros anuais. Essa guerra silenciosa de moedas pode decidir a configuração de poder do sistema financeiro global nas próximas décadas.

À medida que os fundos globais buscam o caminho de “menor resistência”, uma regulamentação que proteja excessivamente interesses tradicionais poderá, no final, fazer o dólar perder sua vantagem competitiva na era digital. A balança da história aguarda o próximo impulso.