## ETHGas financiamento de 12 milhões de dólares, será que os 800 milhões de dólares em liquidez prometida podem transformar o mercado de espaço de bloco na Ethereum?

Um projeto chamado ETHGas recentemente ganhou destaque, pois conseguiu realizar duas grandes conquistas de uma só vez: captar 12 milhões de dólares e assegurar 800 milhões de dólares em suporte de liquidez. O que isso revela? Finalmente há alguém regulando o mercado de transações de espaço de bloco na Ethereum.

## De onde vem o dinheiro

A última rodada de financiamento do ETHGas foi liderada pela Polychain Capital, com participação de Stake Capital, BlueYard Capital, Lafayette Macro Advisors, SIG DT e Amber Group. Curiosamente, esta não foi a primeira rodada de financiamento deles — o fundador Kevin Lepsoe revelou que, até meados de 2024, eles também receberam cerca de 5 milhões de dólares em financiamento não divulgado. A nova rodada começou em julho e só foi concluída no mês passado.

O método de captação foi via SAFT (Simple Agreement for Future Tokens), sem gerar assentos no conselho ou cargos de consultor. Quanto ao valor, Lepsoe recusou-se a divulgar informações sobre avaliações futuras.

Além desses 12 milhões de dólares em dinheiro, há algo mais valioso — uma promessa de liquidez de 800 dólares de participantes como validadores, construtores de blocos e nós de retransmissão. Mas atenção: isso não é dinheiro de verdade, mas uma promessa desses participantes de fornecer espaço de bloco para sustentar o funcionamento do mercado ETHGas, em troca de ganhos mais estáveis e previsíveis.

## O que eles fazem

ETHGas está construindo um mercado de futuros de espaço de bloco — basicamente, permite que as pessoas reservem antecipadamente o "espaço" dentro de um bloco na Ethereum, ao invés de competir somente após a geração do bloco.

Mas o que é espaço de bloco na Ethereum? É a capacidade de armazenamento dentro de um bloco, que determina quais transações serão incluídas, a ordem delas e as taxas de transação. No modo tradicional, tudo isso só é definido no momento em que o bloco é criado. O ETHGas muda esse jogo — permitindo que validadores reservem até 64 blocos de antecedência (cerca de 12,8 minutos).

Lepsoe explica esse conceito com uma comparação: "É como produtores de petróleo ou energia que vendem pedidos com dias, semanas ou meses de antecedência, ou companhias aéreas e siderúrgicas que compram capacidade de produção antecipadamente para garantir o fornecimento. Existem razões legítimas para mercados de futuros de commodities — reduzir riscos, aumentar transparência, eliminar monopólios, etc."

Por meio do ETHGas, validadores podem vender diferentes tipos de compromissos de espaço de bloco: pré-venda de blocos completos, compromissos de inclusão (garantindo que transações entrem em blocos específicos), compromissos de execução (com preço fixo na entrada da transação), compromissos de múltiplos blocos (comprando vários blocos consecutivos ou uma janela de tempo de um minuto). Isso aumenta diretamente o valor máximo que os validadores podem extrair (MEV — Maximal Extractable Value), elevando significativamente os lucros dos stakers na Ethereum — e é por isso que os validadores querem participar do ETHGas.

Do ponto de vista do usuário, traders, aplicativos e instituições podem bloquear taxas de Gas, pagar antecipadamente as taxas de transação e evitar completamente o risco de picos nos preços do Gas.

## Quem mais precisa disso

Muitas instituições financeiras tradicionais e fundos soberanos já demonstraram interesse pelo espaço de bloco. Com mais ativos do mundo real (RWA — Real World Assets) entrando na Ethereum, há uma preocupação crescente sobre como o espaço de bloco funcionará quando houver centenas de bilhões de dólares em ativos na cadeia.

Lepsoe mencionou que já estão em parceria com vários projetos de DAM (Gestão de Ativos Digitais), mas ainda não podem divulgar detalhes. Espera-se que mais informações sejam divulgadas em janeiro.

O modelo de negócio do ETHGas é bastante direto — cobrar uma taxa de 5% nas negociações de futuros de espaço de bloco, e futuramente planeja cobrar de aplicações que precisarem de liquidação em tempo real.

## "Ethereum em tempo real" vai acontecer?

Lepsoe revelou que, além do mercado de futuros, o ETHGas está trabalhando em algo mais ambicioso — dividir um único bloco em centenas de segmentos contínuos, cada um com 50-100 milissegundos, o que poderia aumentar a velocidade de execução da Ethereum em 100 a 200 vezes. Embora isso praticamente elimine o MEV, market makers automáticos poderiam lucrar cerca de 200 a 300 milhões de dólares adicionais com arbitragem — uma geração quase em tempo real.

O pesquisador da Ethereum Justin Drake já defendeu publicamente que pré-confirmação e execução em tempo real são essenciais para melhorar a experiência do usuário, e Vitalik Buterin também expressou opiniões semelhantes. A filosofia do ETHGas de um "mercado descentralizado de futuros de espaço de bloco na cadeia" está alinhada com esses princípios.

Lepsoe afirmou: "Assim que atingirmos o Ethereum em tempo real, o MEV desaparecerá. Essa nova evolução competirá com o mercado de spot baseado em MEV. Embora a tecnologia já esteja operando com sucesso na mainnet, ainda não foi amplamente implementada. Planejamos lançar completamente no Q1."

## Como é a equipe

A equipe do ETHGas conta com 18 pessoas, distribuídas na Ásia, Europa e Estados Unidos, sendo cerca de metade em Hong Kong. Lepsoe afirmou que não há planos de contratação no momento. Curiosamente, o ETHGas surgiu de uma separação do outro projeto de Lepsoe, o Infinity Exchange — que é um protocolo de rendimento fixo, atualmente pausado.

Lepsoe revelou que a origem do ETHGas foi a tentativa de resolver os riscos de MEV e de liquidação — dois grandes obstáculos que impedem a entrada de capital institucional nas transações na cadeia. Agora, com esse financiamento de 12 milhões de dólares e suporte de liquidez de 800 milhões, o projeto busca mudar esse cenário.