A dificuldade de mineração do Bitcoin acaba de atingir um muro. Nos últimos dois meses, a taxa de hash caiu aproximadamente 15% desde o pico de outubro, sinalizando o que parece ser uma capitulação sustentada dos mineiros. A pressão é real—quando os preços do BTC não conseguem justificar os custos operacionais, os mineiros não têm escolha senão desligar rigs ou sair do jogo completamente.

O que acontece na cadeia conta a história: a rede está a experimentar uma pressão descendente prolongada sobre o poder de hash, agora a estender-se por quase 60 dias. Isto não é uma simples variação rápida. Sugere que a economia da mineração se tornou difícil para muitos operadores, especialmente aqueles que usam hardware mais antigo ou lidam com custos elevados de eletricidade.

Historicamente, fases prolongadas de capitulação criam pontos de inflexão. Quando os mineiros marginais desistem, a segurança da rede ajusta-se, mas os mineiros sobreviventes muitas vezes emergem mais fortes. Para os traders que acompanham a cadeia, esta métrica vale a pena monitorizar—o stress na mineração costuma preceder movimentos significativos no mercado.