Nos últimos três meses, o fluxo líquido de ETFs de ações dos EUA ultrapassou os 400 mil milhões de dólares, e a origem desse dinheiro é bastante interessante — contas 401k, fundos de pensão, modelos de consultoria financeira, reequilíbrio de fundos de data alvo, todos eles representam grandes somas de capital institucional.

A lógica de funcionamento é bastante direta: não se preocupa se está caro ou barato, desde que a tendência indique que é hora de agir. Como determinar isso? É confiar que a economia vai fazer um pouso suave, que o ciclo de redução de taxas de juros está chegando, que a narrativa de produtividade da IA continua, que o capital de curto prazo está sendo deslocado para ativos de longo prazo, e que o dinheiro quente do exterior está buscando ativos em dólares — assim que essas expectativas se confirmarem, é hora de agir.

Esses 400 mil milhões parecem estar fluindo para ETFs de ações dos EUA, mas o fluxo real não é tão uniforme assim. Os ativos com maior peso são os que mais se beneficiam, especialmente ações de grande capitalização e setores de tecnologia, que representam posições pesadas. Em outras palavras, o destino do capital institucional já revela as expectativas do mercado.

Um contraste interessante é que: muitos investidores individuais ainda estão em dúvida se estamos em um mercado de baixa, mas já há mais de 400 mil milhões de dólares de capital institucional silenciosamente comprando na baixa. Eles apostam que, até 2026, essas tendências ficarão mais claras e os retornos mais expressivos. Essa diferença de confiança por si só já revela algumas questões.