10 / O mundo exterior torna-se o catalisador. No final de um ciclo, os mercados estão frágeis. Não é preciso muito. Uma mudança regulatória. Uma alteração macroeconómica. Taxas mais altas, liquidez mais apertada, novos impostos. Quando a posição está congestionada e a alavancagem é elevada, choques externos alteram rapidamente o sentimento e
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10 / O mundo exterior torna-se o catalisador. No final de um ciclo, os mercados estão frágeis. Não é preciso muito. Uma mudança regulatória. Uma alteração macroeconómica. Taxas mais altas, liquidez mais apertada, novos impostos. Quando a posição está congestionada e a alavancagem é elevada, choques externos alteram rapidamente o sentimento e