O $840 Milhão de Sinal: Por que os Insiders de Ações de Computação Quântica Estão Silenciosamente a Sair

O que Está a Impulsionar a Loucura Quântica em 2025?

A narrativa da computação quântica tem cativado a Wall Street com fundamentos convincentes. Os analistas de mercado projetam que o setor poderá comandar uma oportunidade de $1 triliões de dólares até 2035. Esta projeção, combinada com parcerias de alto perfil e interesse institucional, desencadeou movimentos explosivos nas ações de empresas puramente dedicadas à tecnologia quântica.

IonQ (NYSE: IONQ), Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI), D-Wave Quantum (NYSE: QBTS), e Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) tiveram avaliações extraordinárias, com alguns títulos a subir até 5.400% numa base de 12 meses consecutivos durante períodos selecionados em 2024 e início de 2025. Investidores iniciais que se posicionaram em meados ou final de 2024 alcançaram ganhos substanciais nos seus portfólios.

Parcerias estratégicas têm alimentado grande parte deste entusiasmo. O serviço Braket da Amazon e o Microsoft Quantum Azure agora oferecem acesso ao hardware da IonQ e Rigetti para clientes empresariais que procuram capacidades de simulação quântica. A D-Wave Quantum colaborou com a Classiq para estabelecer um laboratório quântico que apoia a Comcast em iniciativas de otimização de redes. Além disso, a JPMorgan Chase identificou a computação quântica como um dos 27 sub-setores críticos dentro da sua iniciativa de Segurança e Resiliência de $8 trilhões de dólares, sinalizando um potencial grande de alocação de capital institucional em larga escala.

Projeções de receita reforçam a tese de crescimento. A Rigetti prevê expandir de menos de $152 milhões em 2025 para $26 milhões até 2029. A D-Wave projeta crescimento de aproximadamente $219 milhões para $292 milhões no mesmo período. Tais taxas de crescimento anual de três dígitos têm cativado investidores movidos por momentum.

A Realidade do Trading por Insiders

Porém, por baixo do entusiasmo superficial, revela-se uma contradição preocupante através dos formulários SEC Form 4. Executivos, membros do conselho e acionistas relevantes — aqueles com o conhecimento mais íntimo dos fundamentos operacionais — têm efetuado uma retirada sistemática das suas posições acionárias.

Ao longo do período de três anos até 9 de janeiro de 2026, as transações de insiders revelam:

• IonQ: venda líquida de $460,8 milhões
• Rigetti Computing: venda líquida de $53,5 milhões
• D-Wave Quantum: $840 milhões em vendas líquidas
• Quantum Computing Inc.: venda líquida de $33,2 milhões

No total, insiders desinvestiram aproximadamente milhões em ações — um valor que exige escrutínio.

Embora obrigações fiscais e reequilíbrios de portfólio motivem naturalmente vendas de ações, a ausência de compras compensatórias por insiders conta uma história distinta. Os formulários 4 mostram uma aquisição insignificante por insiders neste quarteto. A Quantum Computing Inc. e a Rigetti não registaram aquisições internas nos últimos três anos. A D-Wave realizou apenas uma compra de 82 ações avaliada em $2.195.

A lógica económica é simples: os executivos compram ações quando antecipam valorização do título. A quase total ausência de tais compras sugere que os insiders consideram as avaliações atuais desconectadas do valor fundamental. Este sinal comportamental tem mais credibilidade do que qualquer comentário, pois os insiders operam com vantagens informacionais e incentivos de eficiência de capital.

Preocupações com Avaliações e Padrões Históricos

Os múltiplos preço/vendas atuais destas quatro empresas atingem níveis que o histórico de mercado tem dificuldade em justificar. Mesmo aplicando previsões otimistas de receitas para 2028-2029, não se consegue normalizar as avaliações para territórios sustentáveis.

A história do setor tecnológico, que se estende por várias décadas, demonstra que inovações transformadoras requerem períodos prolongados de maturação. A computação quântica, embora promissora em aplicações teóricas, ainda está a anos de distância de uma vantagem prática de custo sobre os sistemas clássicos. A infraestrutura, os ecossistemas de software e a validação de casos de uso necessários para adoção generalizada permanecem incipientes.

A receita para bolhas especulativas — tecnologias em estágio inicial, avaliações explosivas, marketing institucional e ceticismo de insiders — parece claramente presente. O padrão histórico sugere que a cautela pode ser aconselhável antes de investir nestes títulos ao preço atual.