Gigantes chineses de veículos elétricos enfrentam o teste de realidade em 2026: BYD dispara enquanto Li Auto tropeça

O mercado automóvel da China acabou de fechar um 2025 monstruoso, mas a festa pode ter acabado. Depois de atingir 34,5 milhões de unidades de veículos enviadas (subindo 10,4% YoY), os observadores do setor preparam-se para uma desaceleração significativa em 2026.

**O boom de 2025 que mascara os ventos contrários que se avizinham**

No ano passado, os veículos de energia nova (NEVs) dominaram absolutamente, com 16,5 milhões de unidades vendidas — um aumento de 28% em relação a 2024. Os veículos elétricos a bateria (BEVs) lideraram a carga, subindo 37,6% para 10,6 milhões de unidades, enquanto os híbridos plug-in (PHEVs) acrescentaram mais 5,8 milhões. As exportações também dispararam, atingindo um recorde de 7,1 milhões de unidades (+21% YoY), com as fabricantes chinesas finalmente provando que podem competir globalmente.

Mas aqui está o truque: grande parte desse crescimento veio de uma demanda reprimida e incentivos políticos. A isenção total do imposto de compra para NEVs terminou a 1 de janeiro — os compradores agora enfrentam um imposto de 5% sob uma redução limitada a 50%. Os subsídios para troca de veículos estão sendo eliminados gradualmente. Os reguladores também estão a reprimir a prática duvidosa de registrar carros novos e depois revendê-los como "usados" com descontos massivos para escoar o inventário. Essas mudanças por si só podem desacelerar significativamente o mercado.

**Onde estão os Quatro Grandes**

A BYD manteve seu domínio no mercado, entregando aproximadamente 4,6 milhões de veículos em 2025 (subindo 7,7% YoY), divididos igualmente entre BEVs e PHEVs. A empresa também liderou as exportações, enviando 1,05 milhão de unidades globalmente — um aumento impressionante de 140%.

A NIO entregou 326.028 unidades no ano passado, um aumento de 47% YoY, através de suas três marcas (NIO, ONVO e Firefly). As entregas acumuladas da empresa ultrapassaram 997.000 unidades, chegando à porta do marco do milhão.

A XPeng apresentou a trajetória de crescimento mais agressiva, com entregas aumentando 126% YoY para 429.445 unidades. Notavelmente, suas remessas internacionais saltaram 96%, atingindo 45.008 veículos, à medida que a empresa expandiu para 60 países até ao final do ano.

A Li Auto, por sua vez, recuou. As entregas caíram 19% YoY para 406.343 unidades. A empresa aposta na expansão internacional através do Egito, Cazaquistão e Azerbaijão, mas os obstáculos domésticos claramente superaram suas ambições globais em 2025.

**2026: O ano em que o crescimento se estabiliza**

Os prognósticos prevêem que as vendas totais de veículos quase não aumentem 1%, chegando a 34,8 milhões de unidades em 2026. Os NEVs continuam a ser o ponto brilhante, com um crescimento projetado de 15% para 19 milhões de unidades, mas isso é metade do ritmo dos anos recentes. As vendas de veículos de passageiros devem subir apenas 0,5%, enquanto os veículos comerciais crescem 5%. As exportações devem expandir-se modestamente para 7,4 milhões de unidades (+4%).

A verdadeira história não é o que vem — é o que já aconteceu. O mercado automóvel da China antecipou anos de demanda em 2025. O que vem a seguir é qualquer coisa, mas não espere uma repetição do desempenho.