O rendimento do tesouro de 2 anos volta a pressionar-se enquanto o bitcoin afunda: os efeitos das novas tarifas de Trump

Os mercados financeiros globais estão a viver um momento de turbulência. O rendimento dos títulos de Estado norte-americanos a 2 e 10 anos atingiu níveis críticos, comprimindo os setores mais arriscados da economia. Ao mesmo tempo, o bitcoin sofreu uma forte queda, caindo para $78.74K com uma variação diária de -6.29%, refletindo o endurecimento das condições de crédito em todo o mundo.

Como as taxas do Tesouro abalam os mercados globais

O rendimento do Tesouro norte-americano a 10 anos atingiu 4,27%, o máximo dos últimos quatro meses. Este aumento não é um evento isolado: representa um sinal fundamental que repercute em toda a economia mundial. O rendimento a 10 anos funciona como a taxa de referência “sem risco” global, estabelecendo o nível mínimo dos custos de financiamento para cada operador económico, desde os bancos centrais chineses e japoneses até às instituições de crédito domésticas.

Quando este rendimento sobe, todas as outras taxas seguem a mesma tendência para cima. Os bancos, de fato, aplicam um prémio sobre o rendimento a 10 anos para conceder empréstimos a entidades não soberanas, incorporando o risco adicional. Como resultado, hipotecas, empréstimos empresariais e financiamentos ao consumo tornam-se progressivamente mais caros. Os analistas chamam-lhe “aperto financeiro”, um fenómeno que desencoraja os investimentos e comprime o consumo.

O aumento dos rendimentos do treasury a 2 anos, o segmento mais sensível às expectativas de política monetária a curto prazo, indica restrições adicionais às expectativas de liquidez. Esta dinâmica cria uma dificuldade particular para ativos de alto risco como o bitcoin e outras criptomoedas, onde os investidores retiram-se em busca de proteção.

As ameaças tarifárias de Trump: o catalisador da volatilidade

O provável gatilho desta espiral são as ameaças de tarifas do Presidente Donald Trump para a Europa. Durante o fim de semana, Trump ameaçou impor uma tarifa inicial de 10% sobre as importações provenientes de oito países europeus a partir de 1 de fevereiro, com escalada para 25% a partir de 1 de junho, condicionada à assinatura de um acordo sobre a Groenlândia.

Esta declaração suscitou receios de retaliação por parte dos investidores europeus, incluindo possíveis vendas de títulos do Tesouro americano. Como os preços e rendimentos dos títulos movem-se em direções opostas, grandes vendas fariam disparar ainda mais os rendimentos. Os europeus poderiam, teoricamente, recorrer ao seu portefólio de 12,6 trilhões de dólares em ativos norte-americanos, embora a maior parte seja detida por privados, não por organismos governamentais, dificultando uma resposta coordenada.

Líderes europeus criticaram duramente a posição de Trump, denunciando-a como violadora dos princípios de livre comércio e preparando pacotes de medidas de retaliação próprios.

Efeitos nos ativos financeiros: uma reação em cadeia global

A pressão não se limita ao bitcoin. Os índices acionistas tecnológicos, sensíveis às taxas de juro, registaram quedas significativas. Os futuros do índice Nasdaq perderam mais de 1,6%, refletindo o mal-estar do setor mais exposto ao aumento dos custos de capital.

O impacto estende-se além das fronteiras norte-americanas. Os rendimentos dos títulos de Estado japoneses sofreram um aumento em resposta à proposta da Primeira-Ministra Sanae Takaichi de reduzir os impostos sobre os géneros alimentares, sugerindo maior despesa fiscal e um aumento na oferta de títulos. Um padrão semelhante emerge nas economias avançadas europeias, onde os mercados estão a incorporar as expectativas de défice orçamental superior e uma oferta crescente de obrigações.

Este processo de “repricing” global dos rendimentos do treasury a 2 e 10 anos representa um momento crítico para os investidores. Ativos como o bitcoin, historicamente sensíveis a ambientes de baixa inflação e baixos juros, enfrentam um contexto diametralmente oposto. O aperto financeiro em curso, alimentado por políticas comerciais agressivas e expansões fiscais, está a redefinir a atratividade dos mercados de alto risco num panorama macroeconómico em mudança.