O mercado dos EUA vacila diante da postura cautelosa do Federal Reserve em relação às reduções de taxas

O mercado dos EUA recuou na terça-feira à medida que os investidores digeriam sinais conflitantes sobre a futura orientação de política do Federal Reserve. Enquanto dados económicos que sugeriam uma procura do consumidor mais fraca inicialmente apoiaram a hipótese de cortes nas taxas de juro, comentários hawkish de responsáveis do Fed rapidamente inverteram o otimismo do mercado e empurraram as ações para um território incerto.

Sinais mistos pesam nos índices bolsistas

O desempenho do mercado dos EUA refletiu esta luta entre otimismo e cautela. O S&P 500 caiu 0,33%, o Nasdaq 100 desceu 0,56%, e os mercados de futuros sinalizaram pressão contínua com os futuros E-mini S&P de março a diminuir 0,30% e os futuros E-mini Nasdaq de março a cair 0,50%. O Dow Jones Industrial conseguiu um ligeiro ganho de 0,10%, atingindo uma nova máxima histórica apesar da fraqueza mais ampla.

No início da sessão, as ações subiram à medida que os investidores acolheram dados de vendas a retalho mais fracos do que o esperado e um relatório mais suave do índice de custos de emprego. Estes indicadores económicos sugerem normalmente que o Federal Reserve poderá acelerar os cortes nas taxas de juro ainda este ano. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos caiu para um mínimo de 3,5 semanas, de 4,13%, refletindo uma redução nos rendimentos dos títulos e um aumento na procura por ativos mais seguros.

No entanto, o rally evaporou-se assim que os responsáveis do Fed falaram. Beth Hammack, presidente do Federal Reserve de Cleveland, afirmou que preferia paciência na alteração das taxas, em vez de “ajustar finamente a taxa de fundos”, observando que o Fed poderia manter-se inalterado “por bastante tempo”. Lorie Logan, presidente do Fed de Dallas, acrescentou que apenas uma fraqueza “material” no mercado de trabalho a convenceria a apoiar cortes adicionais. Estes comentários mudaram as expectativas do mercado para um período mais prolongado de estabilidade das taxas.

Rendimentos dos títulos caem com dados económicos suaves

As vendas a retalho de dezembro ficaram inalteradas mês a mês, decepcionando as previsões de um aumento de 0,4% e sinalizando uma possível fraqueza no consumo. As vendas a retalho excluindo automóveis também estagnaram, quando os economistas esperavam crescimento. O índice de custos de emprego do quarto trimestre subiu apenas 0,7% face ao trimestre anterior, abaixo do esperado de 0,8%, marcando o menor aumento trimestral em 4,5 anos.

Embora estes números possam parecer dovish para o mercado dos EUA, sugerindo uma economia mais fraca, também alimentaram preocupações sobre o crescimento do PIB no quarto trimestre e o momentum económico geral. O rendimento dos títulos do Tesouro a 10 anos acabou por cair 6,1 pontos base, para 4,141%, oferecendo algum suporte aos mercados de obrigações e revitalizando a procura por ativos de renda fixa.

Os mercados de títulos mostraram força ao longo da sessão. O leilão de títulos a 3 anos do Tesouro, no valor de 58 mil milhões de dólares, atraiu uma procura robusta, com uma taxa de cobertura de 2,62, ligeiramente acima da média das 10 últimas leilões. Os títulos de dívida pública europeus também recuaram, com o rendimento do bund alemão a 10 anos a cair para um mínimo de 1 mês, de 2,800%, e o rendimento do gilt do Reino Unido a 10 anos a diminuir para 2,485%.

Medo de disrupção pela IA afeta consultores de riqueza

A fraqueza setorial emergiu à medida que certos grupos industriais enfrentaram dificuldades, enquanto outros tiveram um desempenho forte. As ações de infraestruturas de IA enfrentaram uma pressão de venda significativa, com a Western Digital a desabar mais de 7%, liderando as perdas no Nasdaq 100. A Seagate Technology e a Intel caíram mais de 6%, enquanto a Micron Technology, a AMD, a ASML, a Broadcom e a Lam Research recuaram mais de 1% cada.

A maior queda ocorreu nas ações de gestão de património e consultoria financeira. O anúncio da Altruist Corp de uma ferramenta de IA destinada a ajudar os consultores financeiros a personalizar estratégias para clientes e gerar documentos gerou receios de que a inteligência artificial possa desintermediar o modelo tradicional de consultoria financeira. A Raymond James Financial e a LPL Financial Holdings caíram mais de 8%, a Charles Schwab mais de 7%, e a Stifel Financial mais de 4%.

As ações de construção de casas e fornecedores de materiais de construção seguiram na direção oposta, ganhando entre 3% e 6%, à medida que a queda nos rendimentos do Tesouro reduziu as taxas de hipoteca e aumentou a acessibilidade à habitação. A Toll Brothers subiu mais de 6%, a D.R. Horton e a KB Home avançaram mais de 5% cada, enquanto a Lennar, a PulteGroup e a Builders FirstSource avançaram mais de 3%.

Vencedores e perdedores na última sessão de negociação

As movimentações de ações individuais revelaram as forças divergentes que moldam o mercado dos EUA. Do lado negativo, a Goodyear Tire & Rubber reportou lucros ajustados do quarto trimestre de 39 cêntimos por ação, abaixo dos 49 cêntimos previstos, levando a uma queda de 14%. A S&P Global caiu 9% após prever lucros ajustados anuais de 19,40 a 19,65 dólares, abaixo do objetivo de 20,00 dólares da Wall Street. A Incyte caiu 8% após orientar receitas anuais entre 4,77 e 4,94 mil milhões de dólares, com um ponto médio abaixo das expectativas. A Xylem caiu 7% após uma previsão de receita para 2026 de 9,1 a 9,2 mil milhões de dólares, abaixo das estimativas de consenso de 9,33 mil milhões.

Por outro lado, várias empresas apresentaram lucros surpreendentes ou orientações otimistas, energizando a temporada de resultados do mercado dos EUA. A Spotify subiu 17% após reportar um recorde de 38 milhões de utilizadores ativos mensais no quarto trimestre, superando os 32 milhões previstos. A Datadog subiu 15%, liderando as valorizações tanto no S&P 500 como no Nasdaq 100, após reportar receitas de 953,2 milhões de dólares no quarto trimestre, acima dos 917,2 milhões de dólares esperados. A Ichor Holdings avançou 34% após uma orientação de lucros ajustados do primeiro trimestre de 8 a 16 cêntimos, bem acima dos 6,1 cêntimos de consenso. A Credo Technology Group subiu 10% após prever uma receita preliminar do terceiro trimestre entre 404 e 408 milhões de dólares, significativamente acima dos 341,2 milhões de dólares estimados.

Outros vencedores incluíram a Masco, que subiu 9% após elevar a orientação de lucros ajustados anuais para 4,10 a 4,30 dólares; a Marriott International, que subiu 8% após orientar lucros ajustados de 11,32 a 11,57 mil milhões de dólares para 2026; e a Shopify, que subiu 8% após receber uma atualização de analistas e um objetivo de preço de 250 dólares. A Cintas subiu 2% após a Bloomberg reportar que a UniFirst Corporation está em negociações ativas para uma aquisição.

Continuação da temporada de resultados

A temporada de resultados no mercado dos EUA continua a ser um fator determinante que sustenta as avaliações das ações. Mais de metade das empresas do S&P 500 já divulgaram resultados trimestrais, com 78% das 319 empresas que reportaram a superar as expectativas da Wall Street. A Bloomberg Intelligence projeta que os lucros do S&P 500 crescerão 8,4% no quarto trimestre, marcando o décimo trimestre consecutivo de expansão ano a ano. Excluindo as gigantes tecnológicas do grupo das Magnificent Seven, os lucros do quarto trimestre deverão aumentar 4,6%, refletindo uma força generalizada além do grupo das mega-cap.

O que esperar para o mercado dos EUA

Os próximos dados económicos terão grande impacto na direção do mercado nesta semana. O mercado atualmente precifica apenas uma probabilidade de 23% de um corte de 25 pontos base na reunião de política do Federal Reserve de 17 a 18 de março. As primeiras solicitações semanais de subsídio de desemprego devem cair 7.000, para 224.000, na quinta-feira, enquanto as vendas de casas existentes de janeiro deverão diminuir 4,3%, para 4,16 milhões. Os dados de inflação de sexta-feira serão acompanhados de perto, com o IPC de janeiro esperado a subir 2,5% em relação ao ano anterior.

Durante a noite, os mercados internacionais enviaram sinais mistos. A China, o Shanghai Composite, subiu 0,13% e atingiu uma máxima de 1 semana, enquanto o Nikkei 225 do Japão avançou para uma máxima histórica, com um aumento de 2,28%. O Euro Stoxx 50 recuou 0,20% a partir de níveis recorde, com responsáveis do BCE a manterem que as taxas de juro atuais permanecem adequadas para a zona euro.

O mercado dos EUA continuará a equilibrar narrativas concorrentes: o apoio vindo de dados económicos mais suaves e rendimentos de títulos mais baixos contra os obstáculos do cauteloso do Fed e as preocupações com o momentum económico. Com a força da temporada de resultados a sustentar as avaliações e o crescimento dos lucros a continuar, os investidores estarão atentos para ver se a abordagem moderada do Fed permitirá que as ações mantenham a sua trajetória ascendente.