Биткойн Кит Strategy Европа привлекает капиталы! 10% дивидендные акции массово покупают BTC

Компания по резервированию Биткойна Strategy планирует выпустить кредитный инструмент, номинированный в евро, с кодом STRE. Компания планирует первичное публичное размещение акций (IPO), выпуская 3,5 миллиона акций 10,00% серии A постоянных привилегированных акций, цена за акцию составит 100 евро, и дивиденды будут накапливаться по процентной ставке 10,00% в год. Чистые поступления от данного выпуска будут использованы для общих корпоративных нужд, включая покупку Биткойна.

Стратегия инновационной финансовой стратегии: приоритетные акции евро привлекают учреждения

（Источник：X）

Стратегия планирует выпустить кредитный инструмент, номинированный в евро, код STRE, это первое выпуск компании ценных бумаг, номинированных не в долларах США. Компания планирует первичное публичное размещение 3,5 миллиона акций бессрочных привилегированных акций серии A с процентной ставкой 10,00%, цена за акцию составляет 100 евро. Инновация этого выпуска заключается в выборе валюты и структуре продукта; привилегированные акции, номинированные в евро, специально предназначены для европейских и глобальных институциональных инвесторов, которые обычно используют евро в качестве базовой валюты, использование продуктов, номинированных в евро, может устранить валютные риски.

Компания заявила, что чистая выручка от данного выпуска будет использована для общих корпоративных нужд, включая покупку Биткойна. 3,5 миллиона акций по цене 100 евро за акцию, общий объем募集 составляет 350 миллионов евро, что по текущему курсу составляет примерно 380 миллионов долларов США. Если эти средства будут полностью использованы для покупки Биткойна, при текущей цене около 107,000 долларов можно будет купить около 3,551 Биткойна. Хотя это количество относительно текущих позиций Strategy не является огромным, оно представляет собой важную диверсификацию каналов финансирования компании.

Сайлер указал, что STRE будет нацелена на европейских и глобальных институциональных инвесторов. Этот стратегический выбор имеет глубокий смысл. Европейские институциональные инвесторы традиционно проявляют осторожность в отношении Биткойна, отчасти из-за отсутствия подходящих инвестиционных инструментов. Прямые покупки Биткойна сталкиваются с вызовами хранения и соблюдения нормативных требований, в то время как акции Strategy, номинированные в долларах, подвержены валютным рискам. Привилегированные акции STRE предлагают идеальное решение: номинация в евро устраняет валютные риски, фиксированный дивиденд в 10% обеспечивает стабильный денежный поток, а Биткойн-холдинг Strategy предоставляет косвенное воздействие на Биткойн.

Дизайн этого продукта показывает, что Strategy эволюционирует из простой «компании по накоплению Биткойна» в «компанию по финансовым инженериям Биткойна». Создавая разнообразные финансовые продукты, Strategy может привлечь инвесторов с различными уровнями риска и требованиями к регулированию. Американские инвесторы могут покупать обыкновенные акции для получения максимального рычага, консервативные учреждения могут приобретать привилегированные акции для получения фиксированного дохода, а европейские инвесторы имеют возможность выбирать в евро. Эта стратегия продуктовой матрицы значительно расширила потенциальные источники финансирования для Strategy.

STRE инновационные элементы привилегированных акций

Инновации в валюте: впервые в евро, нацелено на европейских институциональных инвесторов

выпуск: 350 000 акций × 100 евро = 35 000 000 евро (примерно 38 000 000 долларов США)

Целевой рынок: Европейские и глобальные институциональные инвесторы

Ясная цель: Чистая прибыль используется для покупки Биткойн

Стратегическое значение: Диверсификация финансовых каналов, снижение зависимости от долларового рынка

План IPO STRE был объявлен одновременно с новостью о его увеличении доли в Биткойне в понедельник. Этот выбор времени не является случайным, а представляет собой тщательно продуманную стратегию коммуникации на рынке. Показать продолжающиеся действия по покупке одновременно с объявлением нового финансового плана помогает донести до рынка сообщение о том, что «доверие Strategy к Биткойну не уменьшилось», что способствует повышению интереса инвесторов к новому ценному бумаге.

Условия привилегированных акций STR и права инвесторов

Согласно официальному заявлению, цена акции STRE составляет 100 евро за акцию, и дивиденды будут накапливаться по процентной ставке 10,00% в год. Эта дивидендная ставка крайне привлекательна в текущей среде низких процентных ставок. Базовая процентная ставка Европейского центрального банка в настоящее время находится в диапазоне 3-4%, а дивидендная ставка 10% почти в три раза превышает базовую процентную ставку. Для институциональных инвесторов, ищущих фиксированный доход, такая высокая доходность является весьма соблазнительной.

Кроме того, если совет директоров объявит, дивиденды будут выплачиваться в наличной форме ежеквартально, начиная с 31 декабря 2025 года. Это означает, что инвесторы не должны ждать целый год, чтобы начать получать денежные потоки, и могут получать 2,5% дивидендов каждый квартал (каждые 3 месяца). Такое частое распределение денежного потока особенно привлекательно для институциональных инвесторов, нуждающихся в стабильных источниках дохода, таких как пенсионные фонды и страховые компании.

Привилегированные акции также содержат определенные условия, касающиеся отсрочки дивидендов и расчета сложных процентов. Невыплаченные обычные дивиденды изначально будут рассчитываться с использованием квартальной капитализации по годовой процентной ставке 10%, с максимальным значением до 18%. Это положение предоставляет дополнительную защиту. Если Strategy по какой-либо причине не сможет вовремя выплатить дивиденды, эти невыплаченные дивиденды не исчезнут, а будут накапливаться с использованием сложных процентов, причем максимальная ставка накопления составит 18%. Эта схема гарантирует, что даже если компания временно столкнется с проблемами с денежными потоками, права держателей привилегированных акций будут защищены.

Когда количество обращающихся акций STRE падает ниже 25% от первоначального выпуска, Strategy сохраняет право на выкуп. Это означает, что если на рынке останется менее 875 000 акций STRE (25% от 3 500 000), Strategy может принудительно выкупить эти акции. Этот пункт предназначен для предотвращения чрезмерной концентрации привилегированных акций на вторичном рынке, поддерживая определенную ликвидность и диверсификацию. В объявлении говорится: «Приоритет ликвидации акций STRE изначально составляет 100 евро за акцию». Barclays Bank, Morgan Stanley, Moelis & Company и другие компании будут выступать в качестве совместных управляющих книг.

STRE условия привилегированных акций

выпускная цена: 100 евро за акцию

Годовая доходность: 10.00% (квартальные выплаты, по 2.5% за квартал)

Дивиденды начинаются: с 31 декабря 2025 года

Отложенные проценты: Непогашенные дивиденды накапливаются с ежеквартальной капитализацией процентов, процентная ставка 10%-18%

Условия выкупа: Strategy может быть выкуплена, когда доля обращающихся акций ниже 25%.

Приоритет ликвидации: 100 евро за акцию

Андеррайтеры: Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company

Эта структура продукта показывает зрелость Strategy в области финансовой инженерии. Благодаря разработке привлекательных, но защищающих интересы компании условий, Strategy может финансироваться по относительно разумным ценам, одновременно предоставляя инвесторам конкурентоспособные доходы.

Стратегия постоянного приобретения Биткойн

Крупнейший корпоративный держатель Биткойн, обладая 641,205 монетами, стоимостью 67.67 миллиардов долларов, продолжает стабильно приобретать Биткойн, что отражает непоколебимую приверженность Saylor к покупке Биткойн, независимо от состояния рынка. Эта компания, занимающаяся программным обеспечением, объявила, что в период с 27 октября по 2 ноября она приобрела 397 монет Биткойн, общая стоимость которых составила 45.6 миллиона долларов наличными. Хотя это количество значительно меньше по сравнению с историческим объемом покупок Strategy, способность продолжать покупки в текущей среде сужающихся премий уже само по себе подчеркивает решимость Strategy.

Кроме того, смелый и загадочный намек, который Селлер сделал в ноябре, вызвал бум Биткойна. Он написал своим 4,6 миллионам подписчиков на платформе X: «Оранжевый - цвет ноября». Оранжевый является цветом сообщества Биткойна, и этот намек широко интерпретировался как бычье ожидание Селлера по поводу цены Биткойна в ноябре. Эта стратегия маркетинга в социальных сетях является фирменным приемом Селлера: с помощью коротких, но многозначительных твитов он может передавать позитивные сигналы рынку и вызывать широкие обсуждения, не нарушая при этом правила регулирования ценных бумаг.

$STRE был запущен с целью помочь Strategy продолжать приобретение Биткойн без необходимости продажи обыкновенных акций, привлекая институциональных инвесторов, желающих войти на рынок Биткойн. Этот дизайн крайне изобретателен. Главной проблемой для Strategy является то, как продолжать финансирование покупки Биткойн, не размывая доли существующих акционеров. Выпуск обыкновенных акций размывает долю Биткойн на акцию, снижая косвенное воздействие Биткойн для акционеров. Выпуск привилегированных акций не приведет к такому размытия, поскольку держатели привилегированных акций имеют право только на фиксированные дивиденды и не участвуют в распределении доходов от роста компании.

Долгосрочная устойчивость этой финансовой стратегии по-прежнему вызывает сомнения. Годовой дивиденд в 10% означает, что Strategy необходимо выплачивать 35 миллионов евро (около 38 миллионов долларов) наличными каждый год. Традиционные доходы Strategy как программной компании ограничены, поэтому эти выплаты дивидендов могут потребовать привлечения средств через продажу Биткойнов или выпуск новых ценных бумаг. Если цена Биткойна продолжит расти, Strategy сможет выплачивать дивиденды, продавая небольшую часть своего портфеля, не влияя на общую стратегию. Но если цена Биткойна останется на месте или упадет, давление на выплату дивидендов может заставить компанию распродать Биткойн по невыгодным ценам.

Стратегия не демонстрирует признаков замедления покупки Биткойн, хотя предыдущий анализ показывает, что скорость покупки существенно снизилась. Это внешнее решение и фактические действия могут быть вызваны ухудшением внешней финансовой среды, а не изменением субъективных намерений. Выпуск привилегированных акций STR предназначен для решения этой финансовой проблемы, пытаясь перезапустить свой двигатель приобретения Биткойн через освоение европейского рынка и продукты привилегированных акций.

Стратегическое значение расширения европейского рынка

Стратегия выбора европейского рынка в качестве прорыва для нового канала финансирования демонстрирует продвижение его глобальной стратегии. Европейский капиталовый рынок огромен, но распределение по Биткойну относительно консервативно, что является как вызовом, так и возможностью. Вызов заключается в том, что регуляторная среда в Европе более строгая, а отношение к криптовалютам довольно осторожное. Возможность заключается в том, что, если удастся успешно открыть европейский рынок, потенциальный объем средств будет весьма значительным.

Ведущие инвестиционные банки, такие как Barclays, Morgan Stanley, Moelis & Company, выступили в качестве совместных управляющих по книге заявок, обеспечив мощные андеррайтерские возможности и рыночную репутацию для этого выпуска. Участие этих инвестиционных банков не только гарантирует успешное завершение выпуска, но и, что более важно, передает европейским институциональным инвесторам сигнал: «это продукт, который стоит серьезно рассмотреть». Ведущие инвестиционные банки обычно андеррайтят только те продукты, которые, по их мнению, имеют рыночный спрос и контролируемый риск; их участие само по себе является неявной поддержкой.

Для рынка Биткойна инновационное финансирование Strategy может стать прецедентом. Если привилегированные акции STRE успешно привлекут значительные средства из Европы, другие компании могут последовать этому примеру, выпустив свои еврооблигации, связанные с Биткойном. Это откроет новые источники институционального финансирования для Биткойна и уменьшит зависимость от американского рынка. В долгосрочной перспективе глобализация Биткойна и диверсификация финансовых каналов являются необходимыми условиями для его превращения в настоящий глобальный резервный актив.