Блумберг: убыток в 1,3 миллиарда долларов на бумаге, ставка Тома Ли на Ethereum сталкивается с крахом?

Исходное название: Большая крипто-ставка Тома Ли терпит крах под давлением растущего рыночного стресса

Автор оригинала: Сидхартха Шукла

Исходный текст:

Перепечатка: Марс Финансы

Эксперимент корпоративной казны Ethereum стремительно движется к краху.

Второй по величине криптовалюте в мире во вторник упала ниже 3300 долларов, синхронно снизившись с рыночным индикатором биткойна и технологическими акциями. Это падение привело к снижению цены эфира на 30% по сравнению с августовским пиком, вернувшись к уровням перед массовыми закупками со стороны компаний, что еще больше укрепило тенденцию к входу в медвежий рынок.

Согласно данным исследовательской компании 10x Research, этот поворот привел к тому, что самые радикальные корпоративные сторонники Ethereum — Bitmine Immersion Technologies Inc. — столкнулись с бумажными убытками более 1,3 миллиарда долларов. Эта компания, поддерживаемая миллиардером Питером Тилем и возглавляемая прогнозистом с Уолл-стрит Томом Ли, использует стратегию, аналогичную модели казны Биткойна Майкла Сэйлора, закупив 3,4 миллиона эфиров по средней цене 3909 долларов. В настоящее время все резервы Bitmine уже вложены, и они испытывают все большее давление.

10x в отчете написало: «На протяжении нескольких месяцев Bitmine доминировала в рыночной нарративе и потоках капитала. Теперь все его средства полностью вложены, и бумажные убытки составляют более 1,3 миллиарда долларов, и больше нет свободных средств.»

Отчет указывает на то, что розничные инвесторы, покупающие акции Bitmine с премией выше чистой стоимости активов (NAV), несут большие убытки, и желание рынка «поймать нож» ограничено.

Ли не ответил на запрос о комментариях, и представитель Bitmine также не ответил немедленно.

Ставки Bitmine вовсе не являются простыми сделками с активами и обязательствами. За действиями компании по увеличению доли стоит более грандиозное видение: цифровые активы могут перейти от спекулятивных инструментов к корпоративной финансовой инфраструктуре, тем самым укрепляя статус Ethereum в основном финансовом секторе. Сторонники считают, что путем включения Ethereum в активы публичных компаний, предприятия помогут построить совершенно новую децентрализованную экономику. В этой экономической системе код заменяет контракты, а токены выполняют функции активов.

Эта логика способствовала росту рынка летом. Цена Ethereum в какой-то момент приблизилась к 5000 долларов, только в июле и августе ETF на Ethereum привлекли более 9 миллиардов долларов капитала. Но с 10 октября, после обрушения крипторынка, ситуация изменилась: согласно данным, собранным Coinglass и Bloomberg, с тех пор из ETF на Ethereum было выведено 850 миллионов долларов, а открытые контракты по фьючерсам на Ethereum уменьшились на 16 миллиардов долларов.

Ли предсказал, что Эфириум достигнет 16 000 долларов к концу этого года.

Согласно данным Artemis, рыночная капитализация и коэффициент чистых активов Bitmine резко упали с 5.6 в июле до 1.2, а цена акций упала на 70% по сравнению с пиковыми значениями. Как и другие компании, связанные с биткойном, цена акций Bitmine теперь ближе к стоимости их основного актива, и рынок пересматривает ранее завышенные оценки в балансе криптоактивов.

На прошлой неделе еще одна публичная компания, занимающаяся управлением активами на основе Ethereum, ETHZilla, продала свои активы в Ethereum на сумму 40 миллионов долларов для выкупа акций, чтобы восстановить нормальный уровень соотношения исправленной чистой стоимости активов (mNAV). В пресс-релизе компания заявила: «ETHZilla планирует использовать оставшиеся средства от продажи Ethereum для дальнейшего выкупа акций и намерена продолжать продавать Ethereum для выкупа акций до тех пор, пока дисконт к чистой стоимости активов не вернется к нормальному уровню.»

Несмотря на падение цен, долгосрочные основные показатели эфириума, похоже, остаются сильными: обрабатываемая им ончейн-стоимость по-прежнему превышает все сети смарт-контрактов его конкурентов, а механизм стейкинга придаёт токену как доходные, так и дефляционные свойства. Однако, с ростом таких конкурентов, как Solana, изменением направления потоков ETF и снижением интереса со стороны розничных инвесторов, нарратив о том, что «корпорации могут стабилизировать цены на криптовалюту», постепенно теряет свою силу.