Золото просто не хочет останавливаться, удерживаясь вблизи рекордных уровней около $4 500 за унцию. Что же движет этим ралли? Трейдеры сосредоточены на предстоящих экономических данных США — инфляционных отчетах, данных по занятости, обычных факторах. Почему? Потому что эти показатели могут стать зеленым светом для дальнейших снижений ставок ФРС.

Вот в чем дело: ожидания более мягкой денежно-кредитной политики поддерживают цену на золото. Более низкие ставки обычно означают более слабый доллар и сниженные альтернативные издержки для хранения бездоходных активов. Центральные банки тоже не прекращают накапливать золото. Институциональный спрос остается стабильным.

Геополитический шум утих, ушел на задний план. Настоящий драйвер сейчас — макроэкономическая картина — действительно ли ФРС пойдет на агрессивное снижение ставок или притормозит. Эта неопределенность поддерживает спрос на активы-убежища, такие как золото, поскольку инвесторы хеджируют свои ставки на то, что будет дальше в отношении общего настроения на рынке рисков.