Оценочные заметки: построение автоматизированной модели оценки DCF — безопасная и соответствующая требованиям платформа для криптовалютных бирж с шифрованием

2025lovepeace

2026-01-07 05:18:29

Год назад,

Я подготовил полный шаблон оценки DCF, следуя подходам двух мастеров оценки в инвестиционном банкинге JOSHUA ROSENBAUM и JOSHUA PEARL.

Без преувеличения,

Эта модель оценки точно предсказала поведение большинства входящих в нее компаний за прошедший год.

Конечно, модель не является универсальной,

самое важное — это делать собственные предположения, основанные на анализе,

и на этой основе корректировать их в зависимости от отрасли компании,

бизнеса и других реальных условий.

1.0 Модель — см. заметки по оценке: подробное описание построения шаблона DCF

Одна из проблем модели 1.0 — необходимость ручного ввода данных.

Это неудобно для компаний с длинной историей отчетности,

а главное — каждый раз приходится просматривать финансовую отчетность,

искать статьи,

заполнять цифры,

что занимает много времени и сил,

и легко допустить ошибку,

не говоря уже о необходимости анализировать разные компании.

Поэтому,

я обновил модель до версии 2.0,

также в Excel,

с основной функцией автоматизации: достаточно ввести код акции,

и все данные собираются,

очищаются,

рассчитываются оценки и так далее.

Конечно,

параметры можно настраивать по своему усмотрению,

это не повлияет на автоматизацию #估值分析# #DCF#

Ниже кратко объясню, как пользоваться:

Основная таблица оценки

Я использовал компанию China Jushui в качестве примера,

просто замените код акции на нужный,

и все исторические финансовые данные автоматически обновятся.

Два ключевых расчетных формула:

FCFF = EBIT×(1-t) + D&A - CapEX - ΔNWC
EBIT = Выручка - Себестоимость - Налоги и сборы - Операционные расходы (продвижение,

административные расходы,

R&D,

прочие доходы,

убытки по кредитам,

убытки по безнадежным долгам,

убытки от обесценения запасов)

На основе этих исторических данных,

автоматически рассчитываются ключевые показатели для прогнозирования,

включая темпы роста выручки,

затраты,

общие операционные расходы,

амортизацию,

доля капитальных затрат в выручке,

и налоговую ставку.

Эти исторические показатели могут служить ориентиром для предположений в будущем.

Также эти два пункта, выделенные желтым, требуют настройки:

Я предполагаю WACC равным 12%,

и постоянный рост 2.5%.

Страница расчета чистого оборотного капитала NWC

В формуле денежных потоков,

NWC — важная часть,

поэтому нужно создать отдельный лист для детальных расчетов.

Ключевая формула: NWC = Оборотные активы - Оборотные обязательства = (Дебиторская задолженность + Запасы + Предоплаты и прочие) - (Кредиторская задолженность + Авансы полученные + Другие текущие обязательства)

Также,

на основе исторических данных,

автоматически рассчитываются ключевые показатели для прогнозирования NWC,

включая DSO,

DIH,

DPO,

и доли предоплат, кредиторской и прочих текущих обязательств в выручке.

Страница предположений: отчет о прибыли, денежные потоки и баланс

Эти две страницы с предположениями — самая субъективная часть модели,

и наиболее важная для точности прогноза.

Конечно,

если не доверяете своим предположениям,

можно использовать средние значения за последние несколько лет как ориентир для будущих прогнозов.

Об этих страницах особо говорить нечего,

единственное — они разделены на базовые,

оптимистичные и пессимистичные сценарии,

что удобно для проведения чувствительности.

Итоговая оценка

После заполнения всех данных,

возвращайтесь к основной таблице оценки, чтобы увидеть результат.

Например, мой прогноз денежного потока:

Также,

по поводу вывода результатов,

предоставлены два варианта расчетов: EV/EBITDA и скрытая EV.

Полностью автоматизировано,

не требует ручных изменений (кроме мультипликатора выхода).

И, наконец,

добавлена чувствительность анализа.

Это и есть рамки модели оценки DCF версии 2.0,

которая избавляет от необходимости искать финансовую отчетность и вводить данные вручную,

позволяя сосредоточиться на анализе ключевых показателей будущего.

В дальнейшем я планирую обновлять модель, делая ее более умной и удобной,

например, с интерактивным интерфейсом,

OCR-функциями и другими возможностями,

для решения проблем с базами данных.

**$HTX $SLN $AVA **

HTX-0,04%

SLN-0,33%

AVAAI2,02%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .