Пространство роста финансового продукта/актива часто определяется емкостью рынка. И эта емкость рынка включает в себя как масштаб фондов, так и количество инвесторов. Если рассматривать будущее Friend.tech в этом аспекте, то оно не выглядит оптимистичным.
В качестве примера возьмем NFT с плохой ликвидностью: набор «стандартной» серии PFP имеет 10 000 «активов». Теоретически такая коллекция NFT может вместить 10 000 инвесторов. Чтобы улучшить ликвидность, в отрасли появилось множество продуктов NFTFi, таких как фрагментация, кредитование и лизинг.
Говоря о Friend.tech, сколько инвесторов может вместить целевая аудитория «пользователей»?
В качестве примера возьмем Racer, который занимает первое место в списке рыночной стоимости акций.Текущая рыночная стоимость акций Racer составляет 773 ETH. Данные Dune показывают, что в настоящее время существует только 232 отдельные акции Racer, а число держателей составляет всего 138 адресов; всего произошло 960 транзакций, включая 596 покупок и 364 продажи.
Заметили ли вы, что, несмотря на то, что это горячо обсуждается в кругу, транзакции самой сильной цели в Friend.tech все еще очень низкочастотны. Это означает, что рыночная капитализация может взлететь до высокой позиции (по сравнению с энтузиазмом по поводу участия в рынке) при очень небольшом количестве транзакций.
почему?
Эволюция сватовства: накладная роль контрагента
Здесь нам нужно переосмыслить конструкцию механизма friends.tech.
На традиционных торговых площадках, таких как CEX, сопоставление транзакций через книги заказов является основным механизмом ценообразования. Покупатели и продавцы постоянно инициируют ставки, и когда обе стороны достигают соглашения, транзакция завершается. И эта цена транзакции мгновенно отображается торговой платформой, которая также является мгновенной ценой, которую мы наблюдали, чтобы сбалансировать ожидания обеих сторон транзакции. Но в Friend.tech такого непрерывного процесса транзакций не существует.
На картинке выше показана типичная сделка на покупку в Friend.tech. Мы видим, что 2,83 ETH, использованные для покупки доли, после вычета двух акций по 5%, были введены в адрес контракта, оканчивающийся на «a4d4». (Кстати: Также важным нововведением проекта является возможность прямого «обмена денег» без использования NFT в качестве посредника. Кроме того, отмена монетного двора также экономит газ.)
В транзакции продажи мы видим, что адрес контракта, заканчивающийся на «a4d4», напрямую передает выручку от продажи продавцу после вычета двух комиссий.
Контракт, заканчивающийся на «a4d4», называется Friend tech Shares V1. Этот контракт используется для хранения ETH, передаваемых пользователями при покупке акций. В настоящее время в контракте 3434 акции.
**Проще говоря, в Friend.tech никогда не происходит прямых транзакций между покупателями и продавцами. **
Да, в этом и есть магия Friend.tech. Я даже думаю, что это "великое изобретение", сравнимое с АММ.
Помните шок, который АММ вызвал у трейдеров в кружке, когда он вышел? Это устраняет тот недостаток, что книга заказов должна выполняться в реальном времени, так что покупателям и продавцам не нужно «существовать» вместе в момент сделки.
Транзакции в реальном времени предъявляют высокие требования к ликвидности.
АММ делает LP вечным «продавцом/покупателем». Покупатели/продавцы могут закрывать сделки в любое время, пока действует LP.
А френд.тек более радикален, чем АММ, он даже уничтожил LP. Роль LP не требует «притворяться» контрагентом, а также позволяет инициатору транзакции игнорировать ликвидность и торговать в любой момент.
Поскольку friends.tech ни разу официально не выпустил официальный документ и не назвал его механизм. Для удобства следующего текста я буду использовать «Void Trading» в качестве названия торгового механизма.
Void Trading: «Великая инновация», которая меняет график цен
Odaily Planet Daily однажды стала популярной в теме «Friend.tech, как оцениваются отдельные акции?» «В статье представлен ценовой механизм. Короче говоря, цена на friends.tech определяется предложением торговых объектов: чем больше существует отдельных акций, тем они дороже.
Горизонтальная ось — количество акций, вертикальная ось — цена сделки.
Интуитивно кажется, что этот механизм соответствует здравому смыслу: чем сильнее покупки, тем больше покупателей и тем больше акций создается, поэтому цена соответственно растет — дефицит приводит к росту цен.
Но так ли это на самом деле?
Давайте вернемся к традиционной транзакции сопоставления. В транзакциях по поиску партнеров транзакции выполняются в реальном времени. Когда вы покупаете цель за 1000 долларов, должен быть кто-то, кто готов продать ее за 1000 долларов. И когда рынок ожидает, что цена вырастет из-за того, что «предложение превышает спрос», другие трейдеры предложат купить 1001 доллар. Наконец была достигнута цена сделки в 1001 доллар.
Никто не «оценивает» товар в 1001 доллар. Рынок спонтанно торговался на уровне $1001, и торговая платформа это показала, вот и все.
АММ тоже похоже, LP просто выступает контрагентом «вечного существования».
В сопоставлении транзакций и АММ цена уже произошла, это «прошедшее время».
В «пустой торговле» существует четкое правило «ценообразования», а цена — это четкое «будущее время» — я должен знать цену следующей покупки (или продажи).
Существует ли «транзакция» в ловушке механизма?
Какие проблемы принесет «пустая торговля»? Трудно оценить.
Мое личное субъективное суждение заключается в том, что этот механизм сильно искажает реальный рынок.
Купля-продажа акций, похоже, не классифицируется как традиционная «сделка».
Потому что цена — это «будущее время», а не «прошедшее время». Торговля акциями больше похожа на игровое поведение с выгодой – в четких рамках правил, с оценкой по правилам, нерыночной спонтанностью и отсутствием противников. Рыночный сценарий написан заранее, и экономические правила не могут свободно устанавливать здесь цены.
В самом деле, кажется, это ближе к азартному поведению?
«Пустотная торговля» заранее «блокирует» рост и падение цен посредством четких правил ценообразования. При этом возникают следующие вопросы:
· Невозможно добиться достаточно «справедливой» цены – на рынке нет контрагента, нет необходимости достигать консенсуса с другими.
· Не существует «эффективной» цены – цена представляет собой «будущее время», а не «прошедшее время», и не может отражать объединенную силу, которую покупатели и продавцы сформировали на рынке.
· Цена «полна планов», но скачет и меняется — если 1 ETH нельзя торговать, вы не можете котировать 1,01 ETH, и цена становится ступенчатой, а не линейной.
Если взять в качестве примера две соседние транзакции покупки, то вторая транзакция имеет рост на 0,99% по сравнению с предыдущей.
Поменял на более привычное выражение - это значит, что глубины ** серьезно недостаточно. **
Неограниченная ликвидность, высокая рыночная стоимость, это преднамеренный дизайн участника проекта?
На торговом рынке NFT, взяв в качестве примера MAYC, вы можете купить 65 NFT с увеличением минимальной цены на 1% (4,51 ETH). То же самое касается продаж: на Blur доступно до 90 ставок в диапазоне понижения на 1%.
В Friend.tech, если вы хотите добиться увеличения/уменьшения цены на 1%, вам нужно всего лишь инициировать транзакцию покупки.
Такая небольшая глубина означает, что она более благоприятна для создания рынка и торговли.
Хороший или плохой этот механизм «пустой торговли» зависит от того, с чего вы начинаете.
Положительным моментом является то, что этот искусственный механизм «ценообразования» позволяет Friend.tech теоретически иметь неограниченную ликвидность. Пока вы владеете ETH или личными акциями, пользователи могут в конечном итоге совершать транзакции на любом рынке.
Когда AMM заменила традиционных маркет-мейкеров на LP, люди воскликнули, насколько эффективным может быть маркет-мейкерство. В Friend.tech отказались даже от соотношения «50/50» среди LP, и все средства стали ликвидными.
**Но если вы сравните данные с традиционным ERC-20, вы обнаружите ужас недействительности транзакций. **
Помните адрес контракта мантиссы «a4d4», упомянутый выше? Этот адрес используется для хранения всех средств ликвидности, около 3434 ETH. Учитывая, что все эти средства представляют собой ликвидность ETH (нет схемы «50/50»), они могут быть эквивалентны TVL в 6868 ETH.
Вообще говоря, если ончейн-протокол хочет поддерживать большую рыночную стоимость, ему необходимо поглотить больший размер активов (т. е. TVL). Способность протокола поглощать активы часто рассматривается как важный фактор при оценке протокола.
В настоящее время общая рыночная стоимость личной доли friends.tech составляет 10 000 ETH. Отношение MCap к TVL у friends.tech достигает 1,45, а эффективность капитала крайне ужасна.
Данные DeFiLlama показывают, что эти данные намного выше, чем у других сетевых протоколов. В определенной степени это означает, что его текущая рыночная стоимость завышена.
Но причина резкого роста рыночной стоимости интригует: это рост рыночной стоимости, вызванный оптимизмом инвесторов по поводу этого проекта, или это поведение «манипуляции рынком», вызванное конструкцией искусственных механизмов?
Недостаточная вертикальная глубина, горизонтальные и вертикальные поля
С точки зрения каждой отдельной доли. **friend.tech подрывает рыночное пространство Понци, как никогда раньше. **
Верхняя торговая цель может одновременно вмещать только сотни людей. Как только число людей начнет быстро расти, искусственно созданная кривая цен сделает торговые продукты дорогими и недоступными для большинства инвесторов. И трудно сформировать консенсус по целям сделок, которым не хватает широкой массовой базы.
Но с другой стороны, **это превращает каждую цель транзакции в маленькую пирамиду. **Хотя перспективы роста одного рынка торговых продуктов ограничены, Friend.tech может предоставить вам бесчисленное множество похожих торговых целей.
Появился новый тип торгового механизма, который обеспечивает наиболее эффективную ликвидность, но при этом чрезвычайно легко манипулирует ценами. Какое влияние такие инновации окажут на отрасль?
Возможно, через несколько лет родится «великий» проект Понци: он обладает неограниченной ликвидностью, горизонтальным расширением и процветанием и может заманить каждого в хорошо продуманную ловушку. И происхождение всего этого связано с созданием совершенно нового механизма «недействительной транзакции»…
Сможет ли инновационный механизм, который Friend.tech привнесет в отрасль, открыть рынок, как AMM, или приведет отрасль в еще более темную пропасть? Шестерни судьбы начали вращаться.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Аннулированная сделка friends.tech: «Токсичные инновации»
Автор: Лупи Лу
Пространство роста финансового продукта/актива часто определяется емкостью рынка. И эта емкость рынка включает в себя как масштаб фондов, так и количество инвесторов. Если рассматривать будущее Friend.tech в этом аспекте, то оно не выглядит оптимистичным.
В качестве примера возьмем NFT с плохой ликвидностью: набор «стандартной» серии PFP имеет 10 000 «активов». Теоретически такая коллекция NFT может вместить 10 000 инвесторов. Чтобы улучшить ликвидность, в отрасли появилось множество продуктов NFTFi, таких как фрагментация, кредитование и лизинг.
Говоря о Friend.tech, сколько инвесторов может вместить целевая аудитория «пользователей»?
В качестве примера возьмем Racer, который занимает первое место в списке рыночной стоимости акций.Текущая рыночная стоимость акций Racer составляет 773 ETH. Данные Dune показывают, что в настоящее время существует только 232 отдельные акции Racer, а число держателей составляет всего 138 адресов; всего произошло 960 транзакций, включая 596 покупок и 364 продажи.
Заметили ли вы, что, несмотря на то, что это горячо обсуждается в кругу, транзакции самой сильной цели в Friend.tech все еще очень низкочастотны. Это означает, что рыночная капитализация может взлететь до высокой позиции (по сравнению с энтузиазмом по поводу участия в рынке) при очень небольшом количестве транзакций.
почему?
Эволюция сватовства: накладная роль контрагента
Здесь нам нужно переосмыслить конструкцию механизма friends.tech.
На традиционных торговых площадках, таких как CEX, сопоставление транзакций через книги заказов является основным механизмом ценообразования. Покупатели и продавцы постоянно инициируют ставки, и когда обе стороны достигают соглашения, транзакция завершается. И эта цена транзакции мгновенно отображается торговой платформой, которая также является мгновенной ценой, которую мы наблюдали, чтобы сбалансировать ожидания обеих сторон транзакции. Но в Friend.tech такого непрерывного процесса транзакций не существует.
На картинке выше показана типичная сделка на покупку в Friend.tech. Мы видим, что 2,83 ETH, использованные для покупки доли, после вычета двух акций по 5%, были введены в адрес контракта, оканчивающийся на «a4d4». (Кстати: Также важным нововведением проекта является возможность прямого «обмена денег» без использования NFT в качестве посредника. Кроме того, отмена монетного двора также экономит газ.)
В транзакции продажи мы видим, что адрес контракта, заканчивающийся на «a4d4», напрямую передает выручку от продажи продавцу после вычета двух комиссий.
Контракт, заканчивающийся на «a4d4», называется Friend tech Shares V1. Этот контракт используется для хранения ETH, передаваемых пользователями при покупке акций. В настоящее время в контракте 3434 акции.
**Проще говоря, в Friend.tech никогда не происходит прямых транзакций между покупателями и продавцами. **
Да, в этом и есть магия Friend.tech. Я даже думаю, что это "великое изобретение", сравнимое с АММ.
Помните шок, который АММ вызвал у трейдеров в кружке, когда он вышел? Это устраняет тот недостаток, что книга заказов должна выполняться в реальном времени, так что покупателям и продавцам не нужно «существовать» вместе в момент сделки.
Транзакции в реальном времени предъявляют высокие требования к ликвидности.
АММ делает LP вечным «продавцом/покупателем». Покупатели/продавцы могут закрывать сделки в любое время, пока действует LP.
А френд.тек более радикален, чем АММ, он даже уничтожил LP. Роль LP не требует «притворяться» контрагентом, а также позволяет инициатору транзакции игнорировать ликвидность и торговать в любой момент.
Поскольку friends.tech ни разу официально не выпустил официальный документ и не назвал его механизм. Для удобства следующего текста я буду использовать «Void Trading» в качестве названия торгового механизма.
Void Trading: «Великая инновация», которая меняет график цен
Odaily Planet Daily однажды стала популярной в теме «Friend.tech, как оцениваются отдельные акции?» «В статье представлен ценовой механизм. Короче говоря, цена на friends.tech определяется предложением торговых объектов: чем больше существует отдельных акций, тем они дороже.
Горизонтальная ось — количество акций, вертикальная ось — цена сделки.
Интуитивно кажется, что этот механизм соответствует здравому смыслу: чем сильнее покупки, тем больше покупателей и тем больше акций создается, поэтому цена соответственно растет — дефицит приводит к росту цен.
Но так ли это на самом деле?
Давайте вернемся к традиционной транзакции сопоставления. В транзакциях по поиску партнеров транзакции выполняются в реальном времени. Когда вы покупаете цель за 1000 долларов, должен быть кто-то, кто готов продать ее за 1000 долларов. И когда рынок ожидает, что цена вырастет из-за того, что «предложение превышает спрос», другие трейдеры предложат купить 1001 доллар. Наконец была достигнута цена сделки в 1001 доллар.
Никто не «оценивает» товар в 1001 доллар. Рынок спонтанно торговался на уровне $1001, и торговая платформа это показала, вот и все.
АММ тоже похоже, LP просто выступает контрагентом «вечного существования».
В сопоставлении транзакций и АММ цена уже произошла, это «прошедшее время».
В «пустой торговле» существует четкое правило «ценообразования», а цена — это четкое «будущее время» — я должен знать цену следующей покупки (или продажи).
Существует ли «транзакция» в ловушке механизма?
Какие проблемы принесет «пустая торговля»? Трудно оценить.
Мое личное субъективное суждение заключается в том, что этот механизм сильно искажает реальный рынок.
Купля-продажа акций, похоже, не классифицируется как традиционная «сделка».
Потому что цена — это «будущее время», а не «прошедшее время». Торговля акциями больше похожа на игровое поведение с выгодой – в четких рамках правил, с оценкой по правилам, нерыночной спонтанностью и отсутствием противников. Рыночный сценарий написан заранее, и экономические правила не могут свободно устанавливать здесь цены.
В самом деле, кажется, это ближе к азартному поведению?
«Пустотная торговля» заранее «блокирует» рост и падение цен посредством четких правил ценообразования. При этом возникают следующие вопросы:
· Невозможно добиться достаточно «справедливой» цены – на рынке нет контрагента, нет необходимости достигать консенсуса с другими.
· Не существует «эффективной» цены – цена представляет собой «будущее время», а не «прошедшее время», и не может отражать объединенную силу, которую покупатели и продавцы сформировали на рынке.
· Цена «полна планов», но скачет и меняется — если 1 ETH нельзя торговать, вы не можете котировать 1,01 ETH, и цена становится ступенчатой, а не линейной.
Если взять в качестве примера две соседние транзакции покупки, то вторая транзакция имеет рост на 0,99% по сравнению с предыдущей.
Поменял на более привычное выражение - это значит, что глубины ** серьезно недостаточно. **
Неограниченная ликвидность, высокая рыночная стоимость, это преднамеренный дизайн участника проекта?
На торговом рынке NFT, взяв в качестве примера MAYC, вы можете купить 65 NFT с увеличением минимальной цены на 1% (4,51 ETH). То же самое касается продаж: на Blur доступно до 90 ставок в диапазоне понижения на 1%.
В Friend.tech, если вы хотите добиться увеличения/уменьшения цены на 1%, вам нужно всего лишь инициировать транзакцию покупки.
Такая небольшая глубина означает, что она более благоприятна для создания рынка и торговли.
Хороший или плохой этот механизм «пустой торговли» зависит от того, с чего вы начинаете.
Положительным моментом является то, что этот искусственный механизм «ценообразования» позволяет Friend.tech теоретически иметь неограниченную ликвидность. Пока вы владеете ETH или личными акциями, пользователи могут в конечном итоге совершать транзакции на любом рынке.
Когда AMM заменила традиционных маркет-мейкеров на LP, люди воскликнули, насколько эффективным может быть маркет-мейкерство. В Friend.tech отказались даже от соотношения «50/50» среди LP, и все средства стали ликвидными.
**Но если вы сравните данные с традиционным ERC-20, вы обнаружите ужас недействительности транзакций. **
Помните адрес контракта мантиссы «a4d4», упомянутый выше? Этот адрес используется для хранения всех средств ликвидности, около 3434 ETH. Учитывая, что все эти средства представляют собой ликвидность ETH (нет схемы «50/50»), они могут быть эквивалентны TVL в 6868 ETH.
Вообще говоря, если ончейн-протокол хочет поддерживать большую рыночную стоимость, ему необходимо поглотить больший размер активов (т. е. TVL). Способность протокола поглощать активы часто рассматривается как важный фактор при оценке протокола.
В настоящее время общая рыночная стоимость личной доли friends.tech составляет 10 000 ETH. Отношение MCap к TVL у friends.tech достигает 1,45, а эффективность капитала крайне ужасна.
Данные DeFiLlama показывают, что эти данные намного выше, чем у других сетевых протоколов. В определенной степени это означает, что его текущая рыночная стоимость завышена.
Но причина резкого роста рыночной стоимости интригует: это рост рыночной стоимости, вызванный оптимизмом инвесторов по поводу этого проекта, или это поведение «манипуляции рынком», вызванное конструкцией искусственных механизмов?
Недостаточная вертикальная глубина, горизонтальные и вертикальные поля
С точки зрения каждой отдельной доли. **friend.tech подрывает рыночное пространство Понци, как никогда раньше. **
Верхняя торговая цель может одновременно вмещать только сотни людей. Как только число людей начнет быстро расти, искусственно созданная кривая цен сделает торговые продукты дорогими и недоступными для большинства инвесторов. И трудно сформировать консенсус по целям сделок, которым не хватает широкой массовой базы.
Но с другой стороны, **это превращает каждую цель транзакции в маленькую пирамиду. **Хотя перспективы роста одного рынка торговых продуктов ограничены, Friend.tech может предоставить вам бесчисленное множество похожих торговых целей.
Появился новый тип торгового механизма, который обеспечивает наиболее эффективную ликвидность, но при этом чрезвычайно легко манипулирует ценами. Какое влияние такие инновации окажут на отрасль?
Возможно, через несколько лет родится «великий» проект Понци: он обладает неограниченной ликвидностью, горизонтальным расширением и процветанием и может заманить каждого в хорошо продуманную ловушку. И происхождение всего этого связано с созданием совершенно нового механизма «недействительной транзакции»…
Сможет ли инновационный механизм, который Friend.tech привнесет в отрасль, открыть рынок, как AMM, или приведет отрасль в еще более темную пропасть? Шестерни судьбы начали вращаться.