On-chain türetme piyasası devrimi: Yeni oyuncuların yükselişi ve yenilikçi model keşfi

On-chain türetme piyasası derin bir dönüşümden geçiyor. Uzun zamandır, bu alan "CEX taklitçileri" konumundan çıkmakta zorlanıyordu ve kullanıcı deneyimi ile risk yönetimi gibi kritik alanlarda merkezi platformlarla önemli farklar bulunuyordu. Ancak yakın zamanda Hyperliquid gibi yeni güçler bu manzarayı yeniden şekillendiriyor.

Hyperliquid, yenilikçi dikey entegrasyon mimarisi sayesinde, işlem hızı ve maliyet gibi boyutlarda merkezi platformlarla doğrudan rekabet sağladı. Mayıs ayında, bu platformun sürekli sözleşme işlem hacmi 2482.95 milyar dolar olarak tarihi bir zirveye ulaştı ve Coinbase'in aynı dönemdeki spot işlem hacminin yaklaşık %42'sine denk geldi. Protokol geliri de rekor kırarak 70.45 milyon dolara ulaştı. Bu başarı, on-chain türetmelerin mevcut modellerin optimize edilmesinden yerel çözümler keşfetmeye doğru bir geçiş yaptığını gösteriyor.

Ancak, uzun vadede, on-chain türetme ürünlerinin gelişim yönü hâlâ tartışmalıdır. Merkeziyetsiz mantığı optimize etmeye devam mı edelim, yoksa blok zincirinin açıklığı ve uzun kuyruk varlık özelliklerine dayanarak daha farklı bir yenilik yolu mu izleyelim? Bu soru derinlemesine düşünmeyi gerektiriyor.

Veriler, kripto para türetme piyasasının sürekli genişlediğini gösteriyor, ancak hâlâ merkezi borsa tarafından kontrol ediliyor. Son 24 saatte, en büyük beş merkezi borsanın sözleşme vadeli işlem hacmi her biri on milyar dolar seviyesine ulaştı. Buna karşılık, on-chain türetme platformlarının performansı oldukça zayıf kalıyor.

On-chain türetme ürünlerinin karşılaştığı temel zorluk, merkeziyetsiz bir çerçevede risk, verimlilik ve kullanıcı deneyimini nasıl dengeleyeceği, özellikle yeni kullanıcılar için engelleri azaltma ve varlık verimliliğini maksimize etme konusundadır. Bazı yeni platformlar, "para birimi bazlı sürekli opsiyonlar" gibi yenilikçi çözümler keşfetmektedir.

Bu yeni model türü, "karmaşıklığı azaltma" ve "varlık verimliliği devrimi" aracılığıyla on-chain türetmelerin temel mantığını yeniden şekillendirmeyi amaçlamaktadır. Kullanıcılara çeşitli on-chain tokenları doğrudan teminat olarak kullanarak işlemlere katılma imkanı sunar, uzun kuyruk varlık değerini etkinleştirir. Aynı zamanda, sürekli mekanizmaların tanıtılmasıyla, kullanıcılara yüksek oranlı işlemlere sürekli katılma fırsatı sağlar.

Bu yenilik, yalnızca kullanıcı katılım eşiğini düşürmekle kalmayıp, aynı zamanda niş pazar sınırlamalarını aşma ve merkezi platformlarla rekabet edebilecek bir ekosistem inşa etme umudunu da taşıyor. Temelde, geleneksel "platform-kullanıcı" ilişkisini altüst ederek, on-chain türetmelerin gerçek anlamda merkeziyetsiz finansın niteliklerini yansıtmasını sağlıyor - sadece bir ticaret yeri değil, aynı zamanda değer yeniden dağıtım ağı.

Zincir üzerinde opsiyonlar gibi yeni nesil türetme ürünleri hala erken aşamalarda olsa da, piyasa bazı olumlu sinyaller göstermeye başladı. Hem yerel kaldıraç hem de yenilikçi opsiyon ürünleri, bu denemeler zincir üzerinde türetmelere yeni bir canlılık katıyor.

Gelecekte, on-chain türetmelerin başarısı yalnızca yeni ticaret araçları sunmaya bağlı olmayacak, aynı zamanda "varlıkların kayıpsız akışı - türetme hedge'leri - getirilerin bileşik büyümesi" tam zincirinin açılmasına da bağlı olacaktır. Uzun kuyruk varlık sahipleri doğrudan ticarete katılabildiğinde ve çok zincirli varlıklar çapraz zincir olmadan teminat olabildiğinde, on-chain türetmelerin şekli gerçekten yeniden tanımlanmış sayılacaktır.

Merkezi olmayan türetmelerin geleceği belki de merkezi modelin basit bir kopyasında değil, blok zincirinin yerel avantajlarını kullanarak yeni talepler ve değerler yaratmakta yatıyor. Pazar önemli bir adım attı, sonraki gelişmeler merakla bekleniyor.