Ethena puan etkinliği sona ermek üzere: Çeşitli stratejilerin getirileri ve Likidite analizi

Son günlerde Ethena'nın puan etkinliğinin sona ereceğine dair haberler var. Dikkate değer bir nokta, şu anda bir borsa platformunda USDe'nin örtük yıllık getirisi (APY)'ün şaşırtıcı bir şekilde %170'e ulaştığıdır; bu, piyasanın yüksek getiri konusunda güçlü bir onaya sahip olduğunu göstermektedir.

Bunu göz önünde bulundurarak, yatırımcıların son fırsatı değerlendirmelerine yardımcı olmak için Ethena'nın puan madenciliği stratejisini detaylı bir şekilde tartışmamız gerekmektedir.

Öncelikle, Ethena'nın çalışma modelini kısaca tanıtalım. Kullanıcılar, proje ekibine stabilcoin sağlar, proje ekibi ise bu fonları borsa üzerinden stETH gibi likit staking türevleri (LSD) satın almak için kullanır. Aynı zamanda, proje ekibi ETH'yi kısa pozisyona alarak hedge yapar ve böylece ETH staking getirisi ile kısa pozisyon finansman maliyeti gelirini elde eder. Boğa piyasası sırasında, finansman maliyeti yüksek olduğu için, Ethena yüksek getiriler elde edebilir.

Ethena iki tür token ürünü sunmaktadır:

1. sUSDe - Yerel faizden yararlanabilen bir token. USDe ile olan döviz kuru zamanla sürekli artacak ve elde edilen faizi yansıtacaktır. Dikkat edilmesi gereken nokta, sUSDe'nin USDe'ye dönüştürülmesinin 7 günlük bir kilitlenme süresine tabi olduğudur.

2. USDe - Bu, DeFi ekosisteminde likidite oluşturmak için kullanılan faizsiz bir token'dır. USDe'ye karşılık gelen temel varlık getirileri, sUSDe'nin getirisini artırmak için kullanılacaktır. Çoğu puan ödülü USDe ile ilişkilidir. Normal kullanıcılar genellikle merkeziyetsiz borsa (DEX) aracılığıyla USDe'yi USDC/USDT ile değiştirebilir, bu nedenle giriş ve çıkışlarda küçük bir kayıp olabilir.

Sonrasında, farklı getiri taleplerine ve Likidite gereksinimlerine göre en iyi katılım planlarını önereceğiz:

1. Zircuit+USDe stratejisi Bu, şu anda herhangi bir kilitlenme süresi olmadan en yüksek getiriyi sağlayan plandır ve hala kullanılabilir limit bulunmaktadır. USDe'yi Zircuit'e yatırarak 7 kat puan ve Zircuit'in kendi puan ödülünü kazanabilirsiniz. En büyük avantajı ise istediğiniz zaman kilidini açabilmenizdir.

2. Doğrudan USDe kilitle Bu yöntemle 10 kat puan kazanabilirsiniz, ancak 7 günlük bir kilitlenme süresi gerekiyor. Avantajı, limitin büyük olması ve getiri ile Likidite'nin dengeli olmasıdır.

3. Curve USDe LP'yi kilitle Belirli LP tokenlerini kilitleyerek 15 kat puan kazancı elde edebilirsiniz. Ancak, bunun için 21 günlük bir kilit açma süresi gereklidir ve bu süre zarfında kazanç yoktur. Puan etkinliğinin sona ermek üzere olduğu göz önüne alındığında, fırsat maliyeti oldukça yüksektir. Şu anda limit neredeyse dolmuş durumda, yeni limitler olduğunda tekrar düşünmenizi öneririz.

4. sUSDe tutmak Puan ödülleri sadece 1 kat olsa da, %67'ye kadar yerel gelir elde edilebilir (yani ABD doları cinsinden gelir). Kilidi açmak için 7 gün gereklidir, likidite ortalama. Ayrıca DEX üzerinden indirimli satılabilir.

5. Pendle/Gearbox USDe stratejisi Teorik olarak, bu stratejiler daha yüksek getiri sağlayabilir. Örneğin, bir DEX'te YT kullanarak 200 kat puan elde edebilirsiniz; bir borç verme platformunda USDe ile döngüsel borç alıp verme yaparak en fazla 90 kat puan kazanabilirsiniz. Ancak bu stratejilerin limitleri dolmuş veya son derece nadir bulunmakta ve yüksek risk taşımaktadır. Bu mekanizmaları iyi bilen profesyonellerin katılmayı düşünmesi önerilir.

Genel olarak, yatırımcılar kendilerinin likidite ihtiyaçlarına ve risk toleranslarına göre uygun stratejileri seçmelidir. Dikkat edilmesi gereken, yüksek getirilerin genellikle yüksek risklerle birlikte geldiğidir; bu nedenle, karar vermeden önce çeşitli stratejilerin artılarını ve eksilerini tam olarak anlamak önemlidir.