Stablecoin Sektörü Gelişim Raporu: Dolar Stabilcoin Pazarını Dominan Ediyor, USDC Hızla Yükseliyor

2025 yılı, stablecoin gelişiminin önemli bir kilometre taşıdır. Bu yıl, stablecoin pazar büyüklüğü ve işlem aktivitesinde yeni zirvelere ulaşırken, düzenleyici politikalar ve sermaye ilgisi de önemli ölçüde artmıştır. Kripto pazarındaki "sığınak" aracı olarak, stablecoin dünya genelinde ödemeler, uluslararası ticaret, merkeziyetsiz finansal altyapı ve hatta egemen kredi gibi alanlara doğru genişlemektedir.

Bir sektör raporu, stablecoin'lerin geleneksel finans ile kripto dünyası arasında bağlantı kuran önemli bir altyapı haline geldiğini ve küresel finansın işleyiş biçimini değiştirdiğini belirtiyor. Rapor, stablecoin endüstrisini gelişim süreci, piyasa yapısı, uygulama senaryoları, küresel düzenleme, gelişim potansiyeli ve olası riskler açısından kapsamlı bir şekilde analiz ediyor.

USD stablecoin hakimiyet kuruyor

Rapor, küresel stablecoin pazarında, dolar stablecoin'inin mutlak bir avantaja sahip olduğunu ve 2564 milyar USD'ye ulaştığını göstermektedir. Diğer ülkelerin fiat para birimi stablecoin'leri henüz erken aşamada bulunmakta, ikinci sıradaki euro stablecoin'inin büyüklüğü yalnızca 4.9 milyon USD'dir. Yen, pound, won, lira gibi diğer fiat para birimi stablecoin'lerinin büyüklüğü ise yüz binler ile on milyonlar arasında değişmektedir ve bu durum, dolar dışındaki fiat para birimi stablecoin'lerinin hala önemli bir gelişim potansiyeline sahip olduğunu göstermektedir.

2025 yılının Temmuz ayına kadar, dünya genelindeki stablecoin toplam piyasa değeri 250 milyar USD'yi aşarak yılın başına göre önemli bir yükseliş göstermiştir. Bunlar arasında, USDT ve USDC'nin piyasa değeri toplamı pazarın %86.5'ini oluşturarak stablecoin alanında çift tekel yapısını oluşturmuştur. Dikkat çekici bir şekilde, zincir üzerindeki yıllık transfer toplamı 36.3 trilyon USD'ye ulaşarak, bazı ana akım ödeme ağlarının yıllık işlem hacmini aşmış ve küresel ödeme ağlarının yeni temeli haline gelmiştir. Ayrıca, USDC 2025 yılında belirgin bir hızlanma göstermiştir ve %40.9'a ulaşmıştır; bu hızlanma ile USDC'nin 2030 yılı civarında USDT'yi geçmesi beklenmektedir.

Bu yükseliş trendi birden fazla faktör tarafından desteklenmektedir:

• Birden fazla ana ekonomik bölge, stablecoin yasasını ilerletiyor, düzenleyici yol giderek netleşiyor.
• Geleneksel finans ve teknoloji devleri stablecoin alanına girmekte.
• Bir stablecoin ihraç şirketi başarılı bir şekilde halka arz edildi, sermaye piyasalarının stablecoin'e olan hayal gücünü ateşledi.
• Yüksek enflasyonlu bölgelerdeki kullanıcılar, stablecoin'i "dijital dolar" olarak bir korunma aracı olarak görüyor.
• Yeni uygulama senaryoları, stablecoin'e sürekli olarak gerçek bir talep enjekte ediyor.

Zincir üzerindeki aktiflik açısından, dünya genelinde aylık aktif stablecoin adresi 30 milyonu aşmış durumda, toplam cüzdan adresleri ise 168 milyonu geçti. Verilere göre, gerçek kullanıcılar tarafından gerçekleştirilen işlemlerin oranı 2023 yılındaki %15'in altından, şu anda yaklaşık %22'ye yükselmiş durumda, kullanıcı yapısı aşamalı olarak arbitraj botlarından, işletmeler ve bireysellere geçiş yapıyor.

Stablecoin ana akım finans alanına giriyor

Stablecoin, "tüccar riskten korunma aracı" olmaktan "dijital finansın ana akım varlığı"na yükseliyor. Son zamanlarda, birçok küresel teknoloji devi ve finans kurumu stablecoin alanına daha fazla yatırım yapıyor:

• Bir stablecoin ihraççısı, ABD borsasında başarılı bir şekilde halka açıldı ve piyasa değeri bir ara 100 milyar RMB'ye yaklaştı.
• Birçok ödeme devi kendi stablecoin'lerini piyasaya sürdü ve mevcut stablecoin ile hesaplamaları entegre etti.
• Yurtiçi ve yurtdışındaki e-ticaret platformları ve perakende devleri stablecoin ödemelerini desteklemeye başladı
• Yeni nesil halka açık blok zincirleri, büyük miktarda stablecoin dağıtımı çekiyor, bazı halka açık blok zincirlerindeki stablecoin piyasa değeri yıl içinde %600'den fazla yükseliş gösterdi.

Geleneksel finans, internet platformları ve kripto yerel güçlerin ortak itici gücü, stablecoin'lerin "kripto özel ödeme aracı" olmaktan, yaygın olarak kullanılabilen dijital ödeme aracı haline yükselmesini sağladı; bu aynı zamanda düzenleyici uyumluluk için daha yüksek gereksinimler getirdi.

Ölçeklenme Yükselişinin Arkasındaki Yapısal Zorluklar

Piyasa güçlü bir performans sergilemesine rağmen, stablecoin hala birçok yapısal zorluk ve tartışma ile karşı karşıya:

1. Gerçek kullanım ölçeği sorunu: Toplam transfer miktarı 36 trilyon dolara ulaşsa da, bunun yüzde yetmiş ila sekseni robotlar, borsa içi transferler gibi "sanayi trafiği" tarafından oluşturulmuş olabilir.

2. Sabitlenme Mekanizması ve Şeffaflık Sorunu: Başlıca stablecoin'lerin rezerv varlık yapısı ve risk maruziyeti konusunda hâlâ tartışmalar bulunmaktadır.

3. Regülasyon politikası farklılıkları: Ülkeler arasındaki regülasyon politikaları arasında hala farklılıklar ve mücadeleler vardır, bazı bölgeler ise stablecoin kullanımını henüz açmamıştır.

Dikkate değer olan, ABD'nin ilerlettiği stablecoin yasasının mevcut ana akım stablecoin'lerin işletim mantığı ve küresel uyum yapısı üzerinde derin etkiler yaratabileceğidir.

Raporun Öne Çıkan Noktaları: Stabilcoin Gelişimini Altı Boyutta Analiz

Bu rapor, stablecoin gelişimini aşağıdaki altı açıdan kapsamlı bir şekilde incelemektedir:

1. Gelişim Süreci: Stablecoin'in on yıllık evrim yolculuğuna bir bakış
2. Pazar Yapısı: Mevcut piyasa yapısını ve temel verileri detaylandırma
3. Uygulama Senaryoları: Stabilcoin'in çeşitli alanlardaki kritik rolünü analiz etme
4. Küresel düzenleme: Başlıca ekonomilerin düzenleyici dinamikleri ve yasama yollarının gözden geçirilmesi
5. Gelecek Potansiyeli: Stabilcoinlerin küresel ödeme ağlarındaki potansiyelini tartışma
6. Risk Uyarısı: Potansiyel zorlukları analiz edin, örneğin, sabitlik kaybı, denetim şeffaflığı gibi sorunlar.

Rapor, özellikle, dolar dışı stablecoin'lerin şu anda gelişim aşamasında olduğunu ve gelecekte büyük bir genişleme alanı olduğunu vurguladı. Euro stablecoin'in piyasa değeri 500 milyon dolardan az, diğer para birimi stablecoin'lerinin piyasa değeri ise genellikle on milyonlarca dolar seviyesinde.