BTC on-chain veri analizi uzmanı açığa çıkarıyor: Şeffaf Blok Zinciri yatırım kararlarını nasıl destekliyor

Metin

Sunucu: Mint Ventures Araştırma Ortakları

Konuk: Colin Serbest Tüccar Zincir Üzerinde Veri Araştırmacısı

Kayıt Tarihi: 2025.2.15

Herkese merhaba, WEB3 Mint To Be'ye hoş geldiniz. Burada sürekli sorular soruyor ve derinlemesine düşünceler geliştiriyoruz, WEB3 dünyasında gerçekleri netleştiriyor, gerçekleri araştırıyor ve ortak bir anlayış arıyoruz. Sizlere güncel konuların arkasındaki mantığı açıklamak, olayların özüne dair içgörüler sunmak ve çeşitli düşünce perspektifleri sunmak için buradayız.

Açıklama: Bu bölümde tartıştığımız içerikler, konuklarımızın bulunduğu kurumların görüşlerini yansıtmamaktadır; bahsedilen projeler de herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.

Bu bölümün sunucusu: Bu bölüm biraz özel, çünkü daha önce belirli yollar veya projeler hakkında birçok konu tartıştık ve daha önce meme hakkında konuştuğumuz gibi bazı döngüsel anlatılar paylaştık. Ama bugün zincir üzerindeki veri analizini, özellikle BTC'nin zincir üzerindeki veri analizini tartışacağız. İşleyiş mekanizmasını, temel göstergeleri yakından inceleyeceğiz ve metodolojisini öğreneceğiz. Bugünkü programda, kavramlar hakkında birçok göstergeyi anacağız ve bu kavramları metin versiyonunun başında listeleyeceğiz, böylece herkesin anlaması kolaylaşsın.

Bu bölümde bahsedilen bazı veri göstergeleri ve kavramlar:

Glassnode: Ücretli bir yaygın zincir üstü veri analiz platformu.

Gerçekleşmiş Fiyat (Realized Price): Bitcoin'in son zincir üzerindeki hareketinin fiyatının ağırlıklı hesaplaması ile elde edilir ve Bitcoin'in zincir üzerindeki tarihsel maliyetini yansıtır. Pazarın genel kar/zarar durumunu değerlendirmek için uygundur.

URPD: Gerçekleşmiş fiyat dağılımı. BTC'nin fiyat dağılım durumunu gözlemlemek için kullanılır.

RUP (Göreli Gerçekleşmemiş Kar): Tüm Bitcoin sahiplerinin gerçekleşmemiş kârının toplam piyasa değerine oranını ölçmek için kullanılır.

Cointime Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı: Cointime Economics sistemine dayanan bir zincir üstü ortalama fiyat göstergesi olup, Bitcoin'in "zaman ağırlığı"nı dahil ederek BTC'nin uzun vadeli değerini daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi amaçlamaktadır. BTC'nin mevcut piyasa fiyatı ve gerçekleştirilmiş piyasa fiyatı (Realized Price) ile karşılaştırıldığında, Cointime sistemindeki Gerçek Piyasa Ortalama Fiyatı, zamanın etkisini de dikkate alarak BTC'nin büyük döngülerdeki fiyatı için uygundur.

Shiller ECY: Nobel Ekonomi Ödülü sahibi Robert Shiller tarafından önerilen bir değerleme göstergesi olup, borsa piyasasının uzun vadeli getiri potansiyelini değerlendirmek ve hisse senetlerinin diğer varlıklar karşısındaki cazibesini ölçmek için kullanılır. Shiller fiyat-kazanç oranı göstergesi (CAPE) temel alınarak geliştirilmiştir ve esas olarak faiz oranı ortamının etkisini dikkate alır.

Zincir üstü veri analizini öğrenme fırsatı

Sunucu: Bugün davet ettiğimiz konuğumuz serbest trader ve zincir üstü veri araştırmacısı Colin. Öncelikle Colin'in dinleyicilerimize bir merhaba demesini rica edelim.

Colin: Herkese merhaba, öncelikle moderatörün daveti için teşekkür ederim. Bu daveti aldığımda biraz şaşırdım çünkü ben kendim bir isimsiz küçük yatırımcıyım ve özel bir unvanım yok, kendi ticaretimi sessizce yapıyorum. Benim adım Colin, sosyal medyada Beyg Bayı adında bir hesabım var, genellikle zincir üzerindeki verilerin eğitimi, mevcut piyasa durumu analizi ve bazı ticaret kavramlarının paylaşımı gibi içerikler paylaşıyorum. Kendimi üç ana başlıkta tanımlıyorum: Birincisi, olay odaklı bir yatırımcıyım, genellikle olay odaklı ticaret stratejileri üzerinde düşünüyorum; ikincisi, zincir üzerindeki veri analisti, bu kısım da sosyal medyada en çok paylaştığım içerik; üçüncüsü ise daha temkinli bir yaklaşım, kendimi endeks yatırımcısı olarak tanımlıyorum, belirli bir miktar fonu ABD borsa endeksine yatırmayı seçiyorum, bu fonla birlikte beta'mı yatırım yaparak toplam varlık grafiğimin dalgalanmasını azaltmayı ve genel pozisyonumda belirli bir savunma sağlamayı hedefliyorum. İşte kendimi tanımlamamın özeti.

Sunucu: Colin'in kendini tanıtması için teşekkür ederim. Colin'i programa davet etmemin sebebi, sosyal medya üzerinden Bitcoin'in zincir üstü veri analizi ile ilgili paylaşımlarını görmemdi; bu oldukça ilham vericiydi. Bu, daha önce çok az konuştuğumuz bir konu ve benim kendi alanımda eksik olan bir kısım. Yazdığı makale serisini okudum ve mantığının net, içeriğinin dolu olduğunu düşündüm; bu yüzden kendisini davet etmeye karar verdim. Herkesin hatırlaması gereken bir nokta, bugün hem benim hem de konukların görüşlerinin oldukça öznel olduğudur ve bilgiler ile görüşler gelecekte değişebilir; farklı insanlar aynı veri ve göstergelere farklı yorumlar getirebilir. Bu bölüm herhangi bir yatırım tavsiyesi olarak alınmamalıdır. Programda bazı veri analiz platformlarından bahsedilecek, bu yalnızca kişisel kullanım için bir paylaşım ve örnekleme olarak değerlendirilmeli, ticari bir tavsiye olarak alınmamalıdır. Bu program herhangi bir platformdan ticari sponsorluk almadı. Şimdi asıl konuya geçelim; kripto varlıkların zincir üstü veri analizini konuşalım. Az önce Colin'in bir trader olduğunu söyledik; peki kripto varlıkların zincir üstü veri analizi ile ne koşullarda tanıştınız ve öğrenmeye başladınız?

Colin: Bu soruyu iki parçaya ayırarak yanıtlamayı düşünüyorum. Öncelikle, etrafımdaki herkesin, finansal piyasalara girmek isteyen veya zaten girmiş olan herkesin, kendim dahil, en önemli amacının para kazanmak olduğunu düşünüyorum; kazançları kullanarak yaşam kalitesini iyileştirmek. Bu yüzden benim felsefem her zaman tutarlı oldu, kârımı artıracak her şeyi öğrenmek. Bu şekilde genel ticaret sistemimin beklenen değerini artırıyorum; basitçe ifade etmek gerekirse, para kazandıran her şeyi öğreniyorum. İkinci kısım ise, başlangıçta zincir üstü verilere rastgele bir şekilde ulaşmam. Yaklaşık altı yedi yıl önce tamamen anlamıyordum, şuna bakıyordum, buna bakıyordum. Farklı alanlarda keşif yaparken, çok ilginç araştırma teorileri gördüm ve öğrenmek istedim. O zamanlar, Bitcoin'in zincir üstü veri analizi denilen bir alanı olduğunu tesadüfen gördüm ve öğrenmeye, araştırmaya başladım. Öğrenim sürecinin sonunda, diğer alanlarda öğrendiğim bilgileri birleştirerek, esas olarak nicel ticaret geliştirme kısmını, zincir üstü verilere entegre ederek bazı ticaret modelleri geliştirdim ve bu modelleri kendi ticaret sistemime entegre ettim.

Sunucu: O halde, zincir üstü veri analizi ile resmi olarak tanıştığın günden bugüne kadar, oldukça sistematik bir şekilde öğrenme ve araştırma yapma sürecin yaklaşık olarak ne kadar yıl oldu?

Colin: Bunu tanımlamanın zor olduğunu düşünüyorum, aslında ben bunu sistematik bir şekilde hiç öğrenmedim. Çünkü geçmişten günümüze, kendi başıma karşılaştığım bir sorun var; aslında sistematik bir öğretim görmedim. Bu alana ilk baktığımda, bu muhtemelen birkaç yıl önceydi, o zamanlar bunu fark etmiştim, ama derinlemesine araştırmadım, sadece iki üç makale okuyarak bu şeyi öğrendim. Bir süre sonra, daha derin içerikler görmeye geri döndüm, o zamanlar başka şeyleri araştırmaya odaklanmıştım, buraya geri döndüm ve bunun oldukça ilginç olduğunu gördüm, bu yüzden araştırmaya devam ettim. Sistematik bir öğrenme sürem yoktu, yani doğaçlama bir şekilde bir araya getirdim.

Sunucu: Anladım, peki zincir üzerindeki verileri öğrenip bunları gerçek yatırım pratiğine uygulamaya başlaman ne kadar sürdü?

Colin: Bu sınırları belirlemek zor, ama bence iki Bitcoin döngüsüne yaklaşmak... ama iki döngü olarak sayılmaz, bu sizin boğa veya ayı piyasasından başlayıp başlamadığınıza bağlı. 2020, 2019 civarından itibaren tanışmaya başladım, ama o zamanlarda pratik uygulama yoktu çünkü korkuyordum, o zaman bu şeye pek aşina değildim ama öğrenmeye başlamıştım.

Zincir üzerindeki veri analizinin değeri ve prensibi

Sunucu: Anladım. Şimdi zincir üzerindeki veri analizi ile ilgili birçok spesifik kavramı, bazı endeksleri konuşacağız. Günlük kullanımda hangi zincir üzerindeki veri gözlem platformlarını genellikle kullanıyorsunuz?

Colin: Şu anda en çok kullandığım bir web sitesi var, o da Glassnode. Öncelikle kısaca bahsedeyim, bu ücretli bir hizmet. İki ücretli seviyeleri var, biri profesyonel versiyon ve oldukça pahalı, ayda 800 dolardan fazla olduğunu hatırlıyorum. İkincisi ise biraz unuttum, ayda yaklaşık otuz ile kırk U arasında. Ayrıca bir de ücretsiz versiyonu var ama ücretsiz versiyonda görülebilecek bilgiler aslında çok az. Elbette Glassnode dışında birçok başka seçenek de var, en son onu seçmemin sebebi, başta filtreleme ve araştırma yaparken bu web sitesinin benim beklentilerime en uygun olanı olmasıydı.

Sunucu: Anladım, Colin'in birçok bilgisine baktıktan sonra ben de Glassnode'a kaydoldum ve onların ücretli üyesi oldum. Gerçekten verilerinin oldukça zengin olduğunu ve zamanında bilgilerin iyi olduğunu düşünüyorum. Şimdi ikinci soruyu konuşalım, biraz önce bir trader olduğundan bahsettin, yatırım pratiklerine sağladığı yardımı önemsiyorsun. O halde, zincir üstü veri analizinin yatırımındaki temel değeri nedir? Arka plandaki mantık nedir? Lütfen bize tanıt.

Colin: Tamam. Öncelikle, ilk olarak blok zinciri verisi analizinin değeri ve prensiplerinden bahsedeceğim. Bu ikisini bir arada ele almayı düşünüyorum, çünkü aslında oldukça basit. Geleneksel finans piyasalarımızda, ister hisse senedi, vadeli işlem, tahvil opsiyonu, isterse gayrimenkul veya bazı ham maddelerle olsun, Bitcoin'in bunlarla en temel farkı, blok zinciri teknolojisini kullanmasıdır. Bu teknolojinin en önemli ve sıkça dile getirilen değeri, şeffaflığıdır. Tüm bu Bitcoin transfer bilgileri kamuya açıktır, bu nedenle bir adresin 300 Bitcoin'i başka bir adrese aktardığını doğrudan blok zincirinde görebilirsiniz, bunu blok zinciri tarayıcısında bulabilirsiniz. Bu dizinin arkasında kimin olduğunu bilmesem de önemli değil, çünkü aslında tek bir birey bile Bitcoin'in fiyat hareketlerini ve eğilimlerini etkileyemez. Bu nedenle, blok zinciri verilerini araştırırken, piyasanın bütününü, eğilimlerini, toplulukların konsensüsünü ve davranışlarını inceliyoruz. Bu adresin ya da o adresin arkasında kimin olduğunu bilmesem bile, tüm adresleri bir araya getirerek bu varlıkların akışını analiz edebilirim, kâr elde edip etmediklerini veya zarar durdurma işlemi yapıp yapmadıklarını, kâr durumlarının nasıl olduğunu, zarar durumlarının nasıl olduğunu görebilirim. Hangi fiyat seviyesinde büyük miktarda Bitcoin almayı tercih ettiklerini veya hangi fiyat seviyelerinde Bitcoin almayı pek istemediklerini anlayabilirim; bu verilerin hepsi görünür. Bu, bence Bitcoin blok zinciri veri analizinin diğer finans piyasalarına kıyasla en büyük değeri, çünkü diğer piyasalar bunu yapamaz.

Sunucu: Bu gerçekten çok önemli. Kripto yatırım yaparken, hisse senetleri veya diğer ürünleri incelerken olduğu gibi, temel analizi yapmak gerekir. Az önce söylediğiniz gibi, zincir üzerindeki veriler şeffaftır, herkes bunları gözlemleyebilir. Eğer diğer profesyonel yatırımcılar zincir üzerindeki verilere bakıyorsa ve siz bakmıyorsanız, bu, yatırımınızda diğerlerine kıyasla çok önemli bir silahı kaybettiğiniz anlamına gelir.

Zincir üstü veri analizi zorlukları

Sunucu: Zincir üzerindeki veri analizi yaparken, bunun ana zorlukları ve meydan okumalarının ne olabileceğini düşünüyorsunuz?

Colin: Bu sorunun çok iyi sorulduğunu düşünüyorum, yanıtlamayı iki parçaya ayırmayı planlıyorum. İlk kısım, çözmesi daha kolay olan, öğrenimle ilgili bir zorluk noktası, yani temel bilgi. Çoğu insan için, benim o zamanki gibi, gerçekten sistematik bir öğretim bulmak çok zor. Elbette, bu tür ücretli kursların olup olmadığını sormak için yüz yüze gitmedim, ama varsa da pek satın almaya cesaret edemezdim çünkü şimdiye kadar ticaret yaparken, aslında bazı kurslar için ücret ödemek istemiyorum. Hiçbir sistematik öğretim kursuyla karşılaşmadım, bu yüzden aslında tüm içerikleri kendi başıma keşfetmem ve araştırmam gerekiyor. Zincir üzerindeki veri türleri çok fazla, araştırma sürecimde kendi felsefem, gördüğüm her bir göstergenin arkasındaki hesaplama yöntemini ve prensibini netleştirmek. Bu aslında çok zaman alan bir süreç çünkü sadece bir göstergede gördüğünüzde, size bir hesaplama formülü verecek. Benim düşüncem, bu hesaplama formülünün arkasında neyin yattığını ve neden bu şekilde tasarlandığını anlamaya çalışmak. Bu göstergeleri anladıktan sonra, yapılacak ikinci bir şey var, o da filtreleme. Eğer nicel strateji geliştirme ile ilgili deneyimi olanlar veya göstergelerle ilgili araştırma yapmış olanlar varsa, aslında bir şey bileceklerdir, o da birçok göstergenin yüksek bir korelasyonunun olduğu. Korelasyonun çok yüksek olması, yorumlamada gürültü yaratma veya aşırı yorumlama sorununa yol açabilir. Örneğin, bugün bir tepe kaçış sistemi olduğunu varsayalım, bu tepe kaçış sistemi 1'den 10'a kadar 10 sinyal olabilir, eğer 1'den 4'e kadar olanların korelasyonu çok yüksekse, bir sorun ortaya çıkacaktır. Örneğin, Bitcoin'in fiyatı bugün belirli bir...