Ticaret Politikası ve Para Arzı: Şifreleme Piyasasının Fırsatları ve Zorlukları
Son zamanlarda, yeni bir gümrük politikası küresel finansal piyasalarda sarsıntılara neden oldu. Bu politika, uzun süredir var olan ticaret dengesizliğini değiştirmeyi amaçlıyor, ancak aynı zamanda ABD tahvil piyasası üzerinde beklenmedik etkilere yol açabilir. Kritik soru, bu politikanın yabancıların ABD tahvillerine olan talebini azaltıp azaltmayacağı ve bunun sonucunda merkez bankalarının tahvil piyasasının istikrarlı bir şekilde çalışmasını sağlamak için daha fazla gevşeme önlemleri almak zorunda kalıp kalmayacağıdır.
Makroekonomik açıdan, bu politikanın aşağıdaki birkaç etkisi olabilir:
Ticaret yapısındaki değişiklikler: Yüksek gümrük vergisi politikası, ithalatı azaltmayı ve yerli üretimi teşvik etmeyi amaçlayarak ticaret açığını daraltmayı hedefliyor. Ancak, bu yaklaşım, ithalat maliyetlerinin artmasıyla enflasyon baskısının artması ve diğer ülkelerin misilleme gümrük vergisi önlemleri alması gibi bazı olumsuz etkileri de beraberinde getirebilir, bu da ABD'nin ihracatını etkileyebilir.
Uluslararası sermaye akışlarının ayarlanması: ABD'nin ithalatının azalması, yurt dışına akan dolar miktarının da azalacağı anlamına geliyor, bu da küresel çapta "dolar kıtlığı" endişelerini tetikleyebilir. Yurt dışındaki ticaret ortaklarının elindeki dolar rezervlerinin azalması, gelişen piyasaların likidite sıkıntısıyla karşılaşmasına neden olabilir ve böylece küresel sermaye akışlarının yapısını değiştirebilir.
ABD Hazine Tahvilleri Arz ve Talep İlişkisi Değişikliği: Uzun zamandır, ABD'nin devasa ticaret açığı, yurtdışında büyük miktarda dolar birikmesine neden oldu ve bu dolarlar genellikle ABD Hazine tahvilleri satın alınarak ABD'ye geri döndü. Artık, gümrük politikaları dolar çıkışını daraltmakta ve bu durum yabancı yatırımcıların ABD tahvilleri satın alma yeteneklerinin azalmasına neden olabilir. Ancak, ABD'nin bütçe açığı hala yüksek seyrediyor ve Hazine tahvilleri arzı sürekli artıyor. Eğer dış talep zayıflarsa, bu sürekli artan Hazine tahvillerini kim satın alacak? Bu, Hazine tahvilleri getirilerinin artmasına, finansman maliyetlerinin yükselmesine ve hatta likidite yetersizliği riskiyle karşı karşıya kalınmasına neden olabilir.
Bu durumla karşı karşıya kalan Amerikan Merkez Bankası, devlet tahvili piyasasının normal işleyişini sürdürmek için daha fazla para politikasını gevşetmek zorunda kalabilir. Aslında, merkez bankası başkanı son zamanlarda yakın zamanda niceliksel gevşemenin (QE) yeniden başlatılabileceğini ve ABD devlet tahvillerinin yoğun bir şekilde satın alınacağını ima etti. Bu, resmi makamların da farkında olduğunu gösteriyor: Devlet tahvili piyasasının istikrarlı bir şekilde çalışmasını sağlamak için ek dolar likidite yatırımları gerekmektedir.
Ancak, bu likidite kurtarma önlemleri bir ikilemle karşı karşıya: bir yandan, zamanında dolar likiditesinin enjekte edilmesi, devlet tahvili faiz oranlarını istikrara kavuşturabilir ve piyasa başarısızlığı riskini azaltabilir; diğer yandan, büyük ölçekli para basma nihayetinde enflasyona yol açabilir ve doların satın alma gücünü zayıflatabilir. Görülebilir ki, "önce sıkılaşma sonra para basma" sürecinde, küresel finansal piyasalar doların güçlenmesinden zayıflamasına kadar şiddetli dalgalanmalar yaşayacaktır. Merkez bankası, tahvil piyasasını istikrara kavuşturmak ile enflasyonu kontrol etmek arasında bir denge aramak zorunda kalacaktır, ancak şu anda, devlet tahvili piyasasının istikrarını sağlamak acil bir öncelik gibi görünmektedir; "para basıp tahvil almak" politikaların kaçınılmaz bir seçeneği haline gelmiştir.
Bitcoin gibi şifreleme varlıkları için, merkez bankasının para basma makinesini yeniden çalıştırma sinyali şüphesiz olumlu bir haber. Doların aşırı çoğalması ve yasal para birimlerinin değer kaybı beklentileri arttıkça, rasyonel sermaye enflasyona karşı sığınak arayacaktır ve Bitcoin'in "dijital altın" olarak cazibesi büyük ölçüde artacaktır. Sınırlı arzı olan Bitcoin, bu makro arka planda daha da değerli hale gelmektedir ve sert para varlığı olarak konumu daha da pekişebilir.
Bazı sektör uzmanları, merkez bankalarının sıkı para politikasından, devlet tahvilleri için para basmaya geçmesi durumunda, Bitcoin fiyatının yıl sonuna kadar önemli ölçüde yükselebileceğini cesurca öngörüyor. Bu tahmin belki de fazla iyimser olabilir, ancak piyasanın "enflasyon avantajı"na olan güçlü güvenini yansıtıyor - ek olarak basılan para, nihayetinde Bitcoin gibi kıt varlıkların fiyatlarını artıracaktır.
Fiyat artışı beklentisinin yanı sıra, bu makro dönüşüm Bitcoin'in "dijital altın" hikayesini de güçlendirecektir. Merkez bankalarının piyasaya para pompalaması, yasal para sistemine karşı bir güvensizlik yaratırsa, kamu, Bitcoin'i enflasyona ve politika risklerine karşı bir değer saklama aracı olarak görmeye daha yatkın olabilir; tıpkı geçmişteki çalkantılı dönemlerde insanların fiziksel altını sahiplenmeleri gibi.
Doların büyük dalgalanmaları sadece Bitcoin'i etkilemekle kalmayıp, stabil coinler ve merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında da derin etkiler yaratacaktır. Kripto piyasasının dolar alternatifleri olarak, stabil coin talebi, yatırımcıların dolar likiditesi beklentilerindeki değişiklikleri doğrudan yansıtacaktır. Ayrıca, zincir üstü borç verme faiz oranı eğrisi de makro çevreye göre ayarlanacaktır.
Stablecoin talebinde, doların güçlü veya zayıf olmasına bakılmaksızın, stablecoin'e olan sert talep artabilir: ya dolar sıkıntısı nedeniyle alternatif arayışında, ya da fiat para birimlerinin değer kaybından endişe ederek fonları blockchain'e kaydırarak geçici bir sığınak arayışında. Özellikle gelişen piyasalarda ve sıkı düzenlemelere tabi bölgelerde, stablecoin, doların bir alternatifini oynar; dolar sistemindeki her dalgalanma, stablecoin'in varlığını güçlendirebilir.
DeFi getiri eğrisi için, Amerikan doları likiditesinin sıkı veya bol olması, faiz oranları aracılığıyla zincir üstü borç verme piyasasına iletilecektir. Amerikan doları kıt olduğunda, zincir üstü Amerikan doları değerli hale gelir ve stabilcoin'lerin faiz oranları fırlayabilir. Tersine, merkez bankası likidite sağladığında ve piyasada Amerikan doları bol olduğunda, geleneksel faiz oranları düştüğünde, DeFi'deki stabilcoin faiz oranları nispeten daha çekici hale gelebilir ve daha fazla fonun zincir üstünde getiri arayışıyla akışını çekebilir.
Faiz oranlarının düşmesiyle birlikte, daha fazla fonun zincir üzerinde daha yüksek getiriler elde etmek için yönelmesi ve bu eğilimi daha da hızlandırması muhtemeldir. Bazı analistler, şifreleme kredi talebinin artmasıyla birlikte, stabilcoinlerin DeFi'deki yıllık getirisinin geleneksel para piyasası fonlarının getirisini aşabileceğini öngörüyor. Bu, düşük faiz ortamında DeFi'nin yatırımcılara nispeten daha iyi getiriler sunabileceği anlamına geliyor, bu da geleneksel sermayenin dikkatini çekebilir.
Ancak, dikkate alınması gereken bir nokta, merkez bankasının likidite sağlaması sonucunda enflasyon beklentilerinin artması durumunda, stabilcoin borç verme faiz oranlarının da risk primini yansıtmak üzere yeniden yükselme ihtimalinin bulunmasıdır. Bu nedenle, DeFi'nin getiri eğrisi "önce düşüş sonra artış" dalgalanmaları yaşayabilir: önce likiditenin bol olması nedeniyle düzleşir, ardından enflasyon baskısı altında dikleşir. Ancak genel olarak, ABD doları likiditesinin aşırı olması sürece, büyük miktarda sermayenin DeFi'ye getiri arayışında akışının tersine çevrilmesi zor olabilir; bu hem nitelikli varlık fiyatlarını yükseltebilir hem de risksiz faiz oranı seviyelerini düşürebilir, böylece tüm getiri eğrisi borç alanların lehine eğilebilir.
Özetle, son zamanlardaki ticaret politikalarının neden olduğu makro zincirleme etki, şifreleme piyasasının her yönünü derinden etkileyecek. Makro ekonomi, dolar likiditesi, Bitcoin'in hareketleri ve DeFi ekosistemine kadar, bir kelebek etkisi tanık oluyoruz: Ticaret sürtüşmeleri para dalgalanmalarına neden olurken, doların sert dalgalanması sırasında Bitcoin güç toplayarak hazır bekliyor, stabil coinler ve DeFi ise değişen durumlardan fırsatlar ve zorluklarla başa çıkma yolları arıyor. Keskin gözlü şifreleme yatırımcıları için bu makro fırtına hem risk hem de fırsattır. Komplo teorisi tarzındaki anlatılara aşırı vurgu yapılmamalıdır, ancak şu anda bu makro tablodaki değişikliklerin şifreleme piyasasına yeni gelişim fırsatları getirebileceği görünmektedir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
4
Repost
Share
Comment
0/400
OfflineNewbie
· 08-15 07:38
insanları enayi yerine koymak just finished, right?
Federal Rezerv (FED) veya QE'yi yeniden başlatabilir: Bitcoin ve Merkezi Olmayan Finans yeni fırsatlar yakalıyor
Ticaret Politikası ve Para Arzı: Şifreleme Piyasasının Fırsatları ve Zorlukları
Son zamanlarda, yeni bir gümrük politikası küresel finansal piyasalarda sarsıntılara neden oldu. Bu politika, uzun süredir var olan ticaret dengesizliğini değiştirmeyi amaçlıyor, ancak aynı zamanda ABD tahvil piyasası üzerinde beklenmedik etkilere yol açabilir. Kritik soru, bu politikanın yabancıların ABD tahvillerine olan talebini azaltıp azaltmayacağı ve bunun sonucunda merkez bankalarının tahvil piyasasının istikrarlı bir şekilde çalışmasını sağlamak için daha fazla gevşeme önlemleri almak zorunda kalıp kalmayacağıdır.
Makroekonomik açıdan, bu politikanın aşağıdaki birkaç etkisi olabilir:
Ticaret yapısındaki değişiklikler: Yüksek gümrük vergisi politikası, ithalatı azaltmayı ve yerli üretimi teşvik etmeyi amaçlayarak ticaret açığını daraltmayı hedefliyor. Ancak, bu yaklaşım, ithalat maliyetlerinin artmasıyla enflasyon baskısının artması ve diğer ülkelerin misilleme gümrük vergisi önlemleri alması gibi bazı olumsuz etkileri de beraberinde getirebilir, bu da ABD'nin ihracatını etkileyebilir.
Uluslararası sermaye akışlarının ayarlanması: ABD'nin ithalatının azalması, yurt dışına akan dolar miktarının da azalacağı anlamına geliyor, bu da küresel çapta "dolar kıtlığı" endişelerini tetikleyebilir. Yurt dışındaki ticaret ortaklarının elindeki dolar rezervlerinin azalması, gelişen piyasaların likidite sıkıntısıyla karşılaşmasına neden olabilir ve böylece küresel sermaye akışlarının yapısını değiştirebilir.
ABD Hazine Tahvilleri Arz ve Talep İlişkisi Değişikliği: Uzun zamandır, ABD'nin devasa ticaret açığı, yurtdışında büyük miktarda dolar birikmesine neden oldu ve bu dolarlar genellikle ABD Hazine tahvilleri satın alınarak ABD'ye geri döndü. Artık, gümrük politikaları dolar çıkışını daraltmakta ve bu durum yabancı yatırımcıların ABD tahvilleri satın alma yeteneklerinin azalmasına neden olabilir. Ancak, ABD'nin bütçe açığı hala yüksek seyrediyor ve Hazine tahvilleri arzı sürekli artıyor. Eğer dış talep zayıflarsa, bu sürekli artan Hazine tahvillerini kim satın alacak? Bu, Hazine tahvilleri getirilerinin artmasına, finansman maliyetlerinin yükselmesine ve hatta likidite yetersizliği riskiyle karşı karşıya kalınmasına neden olabilir.
Bu durumla karşı karşıya kalan Amerikan Merkez Bankası, devlet tahvili piyasasının normal işleyişini sürdürmek için daha fazla para politikasını gevşetmek zorunda kalabilir. Aslında, merkez bankası başkanı son zamanlarda yakın zamanda niceliksel gevşemenin (QE) yeniden başlatılabileceğini ve ABD devlet tahvillerinin yoğun bir şekilde satın alınacağını ima etti. Bu, resmi makamların da farkında olduğunu gösteriyor: Devlet tahvili piyasasının istikrarlı bir şekilde çalışmasını sağlamak için ek dolar likidite yatırımları gerekmektedir.
Ancak, bu likidite kurtarma önlemleri bir ikilemle karşı karşıya: bir yandan, zamanında dolar likiditesinin enjekte edilmesi, devlet tahvili faiz oranlarını istikrara kavuşturabilir ve piyasa başarısızlığı riskini azaltabilir; diğer yandan, büyük ölçekli para basma nihayetinde enflasyona yol açabilir ve doların satın alma gücünü zayıflatabilir. Görülebilir ki, "önce sıkılaşma sonra para basma" sürecinde, küresel finansal piyasalar doların güçlenmesinden zayıflamasına kadar şiddetli dalgalanmalar yaşayacaktır. Merkez bankası, tahvil piyasasını istikrara kavuşturmak ile enflasyonu kontrol etmek arasında bir denge aramak zorunda kalacaktır, ancak şu anda, devlet tahvili piyasasının istikrarını sağlamak acil bir öncelik gibi görünmektedir; "para basıp tahvil almak" politikaların kaçınılmaz bir seçeneği haline gelmiştir.
Bitcoin gibi şifreleme varlıkları için, merkez bankasının para basma makinesini yeniden çalıştırma sinyali şüphesiz olumlu bir haber. Doların aşırı çoğalması ve yasal para birimlerinin değer kaybı beklentileri arttıkça, rasyonel sermaye enflasyona karşı sığınak arayacaktır ve Bitcoin'in "dijital altın" olarak cazibesi büyük ölçüde artacaktır. Sınırlı arzı olan Bitcoin, bu makro arka planda daha da değerli hale gelmektedir ve sert para varlığı olarak konumu daha da pekişebilir.
Bazı sektör uzmanları, merkez bankalarının sıkı para politikasından, devlet tahvilleri için para basmaya geçmesi durumunda, Bitcoin fiyatının yıl sonuna kadar önemli ölçüde yükselebileceğini cesurca öngörüyor. Bu tahmin belki de fazla iyimser olabilir, ancak piyasanın "enflasyon avantajı"na olan güçlü güvenini yansıtıyor - ek olarak basılan para, nihayetinde Bitcoin gibi kıt varlıkların fiyatlarını artıracaktır.
Fiyat artışı beklentisinin yanı sıra, bu makro dönüşüm Bitcoin'in "dijital altın" hikayesini de güçlendirecektir. Merkez bankalarının piyasaya para pompalaması, yasal para sistemine karşı bir güvensizlik yaratırsa, kamu, Bitcoin'i enflasyona ve politika risklerine karşı bir değer saklama aracı olarak görmeye daha yatkın olabilir; tıpkı geçmişteki çalkantılı dönemlerde insanların fiziksel altını sahiplenmeleri gibi.
Doların büyük dalgalanmaları sadece Bitcoin'i etkilemekle kalmayıp, stabil coinler ve merkeziyetsiz finans (DeFi) alanında da derin etkiler yaratacaktır. Kripto piyasasının dolar alternatifleri olarak, stabil coin talebi, yatırımcıların dolar likiditesi beklentilerindeki değişiklikleri doğrudan yansıtacaktır. Ayrıca, zincir üstü borç verme faiz oranı eğrisi de makro çevreye göre ayarlanacaktır.
Stablecoin talebinde, doların güçlü veya zayıf olmasına bakılmaksızın, stablecoin'e olan sert talep artabilir: ya dolar sıkıntısı nedeniyle alternatif arayışında, ya da fiat para birimlerinin değer kaybından endişe ederek fonları blockchain'e kaydırarak geçici bir sığınak arayışında. Özellikle gelişen piyasalarda ve sıkı düzenlemelere tabi bölgelerde, stablecoin, doların bir alternatifini oynar; dolar sistemindeki her dalgalanma, stablecoin'in varlığını güçlendirebilir.
DeFi getiri eğrisi için, Amerikan doları likiditesinin sıkı veya bol olması, faiz oranları aracılığıyla zincir üstü borç verme piyasasına iletilecektir. Amerikan doları kıt olduğunda, zincir üstü Amerikan doları değerli hale gelir ve stabilcoin'lerin faiz oranları fırlayabilir. Tersine, merkez bankası likidite sağladığında ve piyasada Amerikan doları bol olduğunda, geleneksel faiz oranları düştüğünde, DeFi'deki stabilcoin faiz oranları nispeten daha çekici hale gelebilir ve daha fazla fonun zincir üstünde getiri arayışıyla akışını çekebilir.
Faiz oranlarının düşmesiyle birlikte, daha fazla fonun zincir üzerinde daha yüksek getiriler elde etmek için yönelmesi ve bu eğilimi daha da hızlandırması muhtemeldir. Bazı analistler, şifreleme kredi talebinin artmasıyla birlikte, stabilcoinlerin DeFi'deki yıllık getirisinin geleneksel para piyasası fonlarının getirisini aşabileceğini öngörüyor. Bu, düşük faiz ortamında DeFi'nin yatırımcılara nispeten daha iyi getiriler sunabileceği anlamına geliyor, bu da geleneksel sermayenin dikkatini çekebilir.
Ancak, dikkate alınması gereken bir nokta, merkez bankasının likidite sağlaması sonucunda enflasyon beklentilerinin artması durumunda, stabilcoin borç verme faiz oranlarının da risk primini yansıtmak üzere yeniden yükselme ihtimalinin bulunmasıdır. Bu nedenle, DeFi'nin getiri eğrisi "önce düşüş sonra artış" dalgalanmaları yaşayabilir: önce likiditenin bol olması nedeniyle düzleşir, ardından enflasyon baskısı altında dikleşir. Ancak genel olarak, ABD doları likiditesinin aşırı olması sürece, büyük miktarda sermayenin DeFi'ye getiri arayışında akışının tersine çevrilmesi zor olabilir; bu hem nitelikli varlık fiyatlarını yükseltebilir hem de risksiz faiz oranı seviyelerini düşürebilir, böylece tüm getiri eğrisi borç alanların lehine eğilebilir.
Özetle, son zamanlardaki ticaret politikalarının neden olduğu makro zincirleme etki, şifreleme piyasasının her yönünü derinden etkileyecek. Makro ekonomi, dolar likiditesi, Bitcoin'in hareketleri ve DeFi ekosistemine kadar, bir kelebek etkisi tanık oluyoruz: Ticaret sürtüşmeleri para dalgalanmalarına neden olurken, doların sert dalgalanması sırasında Bitcoin güç toplayarak hazır bekliyor, stabil coinler ve DeFi ise değişen durumlardan fırsatlar ve zorluklarla başa çıkma yolları arıyor. Keskin gözlü şifreleme yatırımcıları için bu makro fırtına hem risk hem de fırsattır. Komplo teorisi tarzındaki anlatılara aşırı vurgu yapılmamalıdır, ancak şu anda bu makro tablodaki değişikliklerin şifreleme piyasasına yeni gelişim fırsatları getirebileceği görünmektedir.