İçeriden Ticaret Nedir? Anlamı, Örnekleri ve Cezaları

İçeriden öğrenenlerin ticareti, ya da bilgiyle ticaret yapmak, geleneksel finansal piyasalar ve kripto para piyasalarında herhangi bir yatırımcı için kritik bir konudur. Yasal sonuçlarını ve etkilerini anlamak, yatırımcıların yasaklanmış ticaret uygulamalarından kaçınmalarına ve yatırımlarını korumalarına yardımcı olabilir.

İçeriden öğrenenlerin ticareti nedir?

İçeriden öğrenenlerin ticareti, özel ve kamuya açık olmayan bilgilere dayanarak bir şirketin hisse senetlerini veya menkul kıymetlerini alıp satma sürecidir veya bir borsa şirketinin hisselerinin en az %10'una sahip olunduğunda gerçekleşir.

Birçok ülkede, hisse senedi piyasalarında içeriden öğrenenlerin ticareti ile yapılan belirli müzakereler yasadışıdır, çünkü bu durum diğer yatırımcılara karşı haksız avantajlar olarak görülmektedir.

Tüm içerden öğrenenlerin ticareti şeklindeki müzakereler yasadışı değildir ve düzenleyici kuruluşların neyin izin verildiği ve neyin verilmediği konusunda çok katı kuralları vardır. Amerika Birleşik Devletleri'nde, (SEC) Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu içerden öğrenenlerin ticareti yasasını düzenler. "İçeriden öğrenenler"'in bir şirketin hisselerini yasal olarak alıp satmalarına izin verir, her ne kadar SEC'ye önceden doğru bir şekilde kaydedilmiş olmaları şartıyla.

Yasal içeriden öğrenenlerin ticareti örnekleri arasında bir CEO'nun kendi şirketinin hisselerini geri alması veya çalışanların çalıştıkları şirkete ait hisseleri satın alması yer almaktadır.

İçeriden öğrenenlerin ticareti düşündüğümüzde, bu daha karanlık bir görüntü çağrıştırıyor - insanların yararlarına kullanmak için gizli bilgilere sahip olduğu yasa dışı tür. Yasa dışı içeriden öğrenenlerin ticareti sadece şirketin yöneticilerine ve çalışanlarına uygulanmaz. Akrabalar, arkadaşlar ve yabancılar, bilgi kamuya açık değilse içeriden öğrenenlerin ticaretine katılabilir.

Örneğin, bir berber bir CEO'ya saç keserken gizli bir telefon görüşmesini duyabilir. Şirketin yıllık kazançları hakkında özel bilgi edinir ve hisse senedi satın almaya karar verir. Bu, içeriden öğrenenlerin ticareti ile yasa dışı bir ticarettir ve SEC tarafından dava edilebilir. SEC, özellikle belirli bir şirket hakkında herhangi bir haber yayımlanmadığında ticaret hacimlerini izlemek de dahil olmak üzere, içeriden öğrenenlerin ticaretini tespit etmek için sofistike yöntemler kullanmaktadır.

Son yıllarda SEC, Ripple (XRP), Cardano (ADA) ve Solana (SOL) dahil olmak üzere bazı kripto paraları menkul kıymet olarak ilan etti. Bu, bu varlıklar ve diğerleri için içeriden öğrenenlerin ticareti kurallarının uygulandığı anlamına geliyor.

Örneğin, Sui tokenında üç haneli güçlü bir artış, kripto para yatırımcıları arasında içeriden öğrenenlerin ticareti suçlamalarına yol açtı. Sui (SUI) geçen ay %120'den fazla yükseldi ve 14 Ekim'de UTC 10:13'te $2,25'e ulaştı. 14 Ekim'de X platformunda paylaşılan bir açıklamada, Sui içeriden öğrenenlerin ticareti suçlamalarını ele aldı ve reddetti.

Ana Nokta: 1909'da, ABD Yüksek Mahkemesi, açıklanmamış içeriden öğrenenlerin ticareti ile şirket hisseleri satın alan bir şirket yöneticisinin fiyat artışına neden olmasının dolandırıcılık olduğuna karar verdi.

Kripto paralarda içeriden öğrenenlerin ticareti nasıl çalışır?

Uzun bir süre, kripto dünyası dijital Vahşi Batı'ydı. Piyasa büyük ölçüde düzenlenmemiş ve denetimsizdi, bu da onu karanlık uygulamalar ve içeriden öğrenenlerin ticareti için verimli bir zemin haline getiriyordu.

Eğer kripto para ticareti yaparak bir süre geçirdiyseniz, muhtemelen içeriden öğrenenlerin ticareti kullanımının bir sorun olduğunu fark etmişsinizdir.

• Sık sık büyük kripto para sahipleri (özellikle "balinalar"), genellikle proje kurucuları ve geliştiricileri, bir coin'in büyük miktarlarını alıp satarak piyasayı manipüle ettiklerini göreceksin. "Pump and dumps" yaygındır, kripto paralar aşırı alımlar ve sahte tanıtım haberleri aracılığıyla fiyatlandırılırken, içeriden öğrenenlerin ticareti yapan bir grup insan belirli bir zamanda satmak için komplo kurar.

• Önemli bir borsa üzerinde bir coin'in eklenmesi hakkında önceden bilgi sahibi olmak, aynı zamanda içeriden öğrenenlerin ticareti yaparak fayda sağlamak için de kullanılır. Normalde, bu bireyler bir kripto para projesinde veya borsasında çalışmakta ve varlığı, lider bir ticaret platformunda piyasaya sürülmeden önce işlemeye başlamaktadırlar.

• Gelecek teknik güncellemeler hakkında bilgi, örneğin forklar, ticari bir avantaj elde etmek için de kullanılabilir. Yine de, birçok kripto paranın merkeziyetsiz tasarımı, bu alandaki bilgilerin çoğunu şeffaf ve kamuya açık tutmaya yardımcı olur.

Önemli veri: Kanıtlar, kişilerin borsa listeleme duyurularından önce gizli bilgileri kullanarak coin satın aldığı kripto para piyasalarında sistematik olarak içeriden öğrenenlerin ticareti yaptığını göstermektedir. Sidney Teknoloji Üniversitesi (UTS), "içeriden öğrenenlerin ticareti, kripto para listelemelerinin %27 - %48'inde gerçekleşmektedir" tahmininde bulunmaktadır; bu, artan düzenleyici denetime rağmen.

İçeriden öğrenenlerin ticareti nedeniyle cezalar

İçeriden öğrenenlerin ticareti nedeniyle yasal sonuçlar ağır olabilir, hapis cezaları ve büyük para cezaları dahil.

ABD'de, içeriden öğrenenlerin ticareti kullanımı için cezalar şunları içerir:

• İhlal için 20 yıla kadar hapis cezaları mümkündür. Elde edilen kazancın miktarı ve ihlal geçmişi, hapis cezasının uygulanıp uygulanmayacağını ve süresini belirler.

• Bireyler için cezaî para cezaları suçların ciddiyetine bağlı olarak $5 milyon kadar ulaşabilirken, şirketler her ihlal için $25 milyon kadar ceza ile karşılaşabilir.

• Sivil cezalar, elde edilen ( veya kaçınılan zararların üç katına kadar olabilir.

• Bireylerin görev yapmaları yasaklanabilir, bu da kamu şirketlerinde yönetici olamayacakları veya şirketlerin yöneticisi olarak hareket edemeyecekleri anlamına gelir.

• Kamu ilanları da sık sık yapılır ve bir bireyin veya şirketin itibarını yok edebilir.

• İade talep edilebilir ve suçlu operatörlerin aldıkları parayı geri vermeleri ve stokun mülkiyetini yeniden alması zorunlu kılınabilir.

Profesyonel Bilgi: Cezaî para, yasayı ihlal etme suçlamasıyla mahkumiyet sonrası uygulanan cezalardır ve aynı zamanda hapis cezası veya denetimli serbestlik içerebilir. Medeni para genellikle ceza olmayan veya düzenleyici ihlaller için mali cezalardır; burada ihlal eden kişi hapis cezasına çarptırılmaz, ancak zarar veya tazminat ödemek zorundadır. Kripto para düzenlemelerinde, medeni para genellikle piyasa ihlallerini ele almak için kullanılırken, cezaî para dolandırıcılık veya yasadışı faaliyetler için uygulanabilir.

Kripto para birimlerinde içeriden öğrenenlerin ticareti ile ilgili gerçek ticaret örnekleri

Yüksek profilli içerden öğrenenlerin ticareti ile ilgili birkaç önemli kripto para müzakeresi vakası, sektörün en büyük operatörlerinden bazılarını ve önemli borsa platformlarını içeriyordu.

) Önemli bir platformda içeriden öğrenenlerin ticareti skandalı

2022'de SEC, önemli bir platformun eski ürün yöneticisini, kardeşi ve bir arkadaşıyla birlikte, kripto varlıklar üzerinde içeriden öğrenenlerin ticareti yapmakla suçladı. SEC, Ishan Wahi'nin platformda çalıştığı süre boyunca, hangi kripto paraların ve tokenlerin ticaret platformuna ekleneceğini koordine eden bir ekibin parçası olduğunu öne sürdü.

Ishan, kardeşine ve arkadaşına yaklaşan duyurular hakkında düzenli olarak bilgi verirken yakalandı. Bu bilgiyi en az 25 kripto para almak için kullandılar, bunlardan dokuzu varlık niteliğindeydi, 1,1 milyon dolardan fazla kâr elde etmek için. Ishan suçlu bulundu ve iki yıl hapis cezasına çarptırıldı, kardeşi ise 10 ay hapis cezasına çarptırıldı. Arkadaşına ise 1,6 milyon dolardan fazla para cezası verildi.

Long Blockchain Corp.

2017'de içecek üreticisi Long Island Ice Tea tuhaf bir duyuru yaptı ve adını Long Blockchain Corp. olarak değiştirdi. Şirket, içecek üretiminden blockchain teknolojisine odaklanmaya geçiş yaptığını söyledi. Bu, "kripto çılgınlığı" dönemiydi ve markanın değişimi hisse senetlerinin %380 oranında fırlamasına neden oldu.

Long Blockchain hiç blockchain teknolojisi üretmeye başlamadı. İlan öncesinde bilgi paylaşımı ve hisse satın alma ile ilgili olan üç kişi, içeriden öğrenenlerin ticareti yapmakla suçlandı. Suçlananlardan ikisi, Oliver-Barret Lindsay ve Gannon Giguire, içeriden öğrenenlerin ticareti yapmaktan suçlu bulunarak toplamda 400.000 $ para cezasına çarptırıldı.

NFT pazar yeri vakası

2021'de, önemli bir NFT pazar yerinin ürün müdürü, içeriden öğrenenlerin ticareti yapmakla suçlandı. Bu, NFT pazarında büyük bir skandal oldu, çünkü ayrıcalıklı bilgisini kullanarak platformun ana sayfasında tanıtılacağını bildiği NFT koleksiyonlarını satın aldı. NFT'leri ticaret hacmi ve değeri fırladıkça satıyordu. Bu süreçte 57.000 $ kazandı, mahkum edildi ve üç ay hapis cezası ile 50.000 $ para cezası aldı.

Önleyici önlemler: Bazı platformlar, içeriden öğrenenlerin ticareti ile ilgili ihbarlar için milyonlarca ödül sunuyor. Örneğin, önemli bir platform bu tür uygulamalar hakkında ihbarlar için ### milyon kadar ödül veriyor. Bu, bir "kripto balinası"nın listelenmeden önce 314 milyon BOME token satın almasının ardından gerçekleşti. Listelenmenin ardından, ticaret tespit edildi ve işaretlendi, bu da toplulukta tartışmalara yol açtı. Bazıları bunun şanslı bir ticaret olduğunu düşünürken, diğerleri bunun içeriden öğrenenlerin ticareti olduğunu savundu.

Kripto para piyasalarında içeriden öğrenenlerin ticareti kullanımının gelecekteki perspektifleri

SEC, içeriden öğrenenlerin ticareti ile ilgili düzenlemesini ve kripto para endüstrisini yönlendirme konusunda kararlı bir şekilde ilerlemeye çalışıyor. Artan sayıda kripto para ve blockchain varlığı menkul kıymet olarak sınıflandırılıyor, bu da herhangi bir yasadışı ticareti ajansın hedefi haline getiriyor.

Gary Gensler, SEC başkanı, SEC'in içeriden öğrenenlerin ticareti tanımını yinelemeye devam ediyor: "Eğer biri bir token satışı yaparak para topluyorsa ve alıcı, o grubun satıcıyı destekleme çabalarına dayalı olarak kâr bekliyorsa, bu bir menkul kıymet tanımına uyar."

Bu nedenle, sektördeki gizli ve kamuya açık olmayan bilgilere erişimi olan herkes, coin ve token ticareti yapmadan önce dikkatli olmalıdır. Blockchain teknolojisi sıklıkla düşünüldüğü kadar anonim değildir; kamuya açık şeffaflığı, içeriden öğrenenlerin ticaretini izlemek, takip etmek ve önlemek için gerçekten kullanılabilir.

Kripto para dünyasında içeriden öğrenenlerin ticareti yıllardır yaygındır, ancak yetkililer bu davranışı baskı altında tutmaktadır, özellikle 2017'deki ICO patlamasından bu yana. Solidus Labs'a göre, ICO token listelerinin %56'sı içeriden öğrenenlerin ticareti kanıtları göstermektedir.

Kripto para borsaları ve şirketleri, içeriden öğrenenlerin ticareti ile ilgili yasal işlemlerden korunmak ve piyasa bütünlüğünü korumak için daha sıkı öz düzenleme önlemleri almaya başlamaktadır. Birçok gelişmiş ülkede, merkezi borsalar müşteri kimlik tespiti $5 KYC( ve kara para aklamaya karşı )AML( kontrolleri yapmakla yükümlüdür, bu da yasadışı işlemleri tanımlamaya yardımcı olmaktadır. Ancak, daha az düzenlenmiş ve merkeziyetsiz )DEX( borsalar, içeriden öğrenenlerin ticareti faaliyetlerinin tanımlanmasını hala zorlaştırmaktadır.

Sektör olgunlaştıkça, merkeziyetsiz platformların bile adil uygulamaları sağlamak ve yatırımcıları korumak için daha sağlam koruma önlemleri uygulaması yönünde artan bir baskı var.