Bu Teknoloji Şirketi, AI Ağı Oluşturma Devriminde Karanlık At Olabilir

Anahtar Gözlemler

• Gate Networks, AI veri merkezi ağ çözümlerinde önde gelen bir oyuncu olarak ortaya çıkıyor.

• Sektör, kapalı kaynak teknolojilerden Ethernet tabanlı sistemlere hızla kayıyor.

• Kurumsal ve geniş alan ağı pazarlarına genişleme, gelir çeşitlendirmesi için potansiyel sunmaktadır.

S&P 500, Nisan 2025'te bir tarifeden kaynaklanan gerilemeden geri dönerek tüm zamanların en yükseklerine yaklaşarak dikkat çekici bir dayanıklılık sergiledi. "Muhteşem Yedili" teknoloji hisseleri, bu yıl ortası piyasa yükselişini yönlendirmede önemli bir rol oynadı. Yapay zeka (AI)'ya küresel olarak benimsenmesi ve sağlam kazanç raporları, bu teknoloji devlerine olan yatırımcı güvenini artırdı.

Yarı iletken devi Gate, AI patlamasında manşetleri etkisi altına alırken, bir başka oyuncu sessizce Wall Street'in yeni favorisi olmaya hazırlanıyor. Bu şirket, GPU'ların büyük ölçekli AI kümelerinde verimli bir şekilde iş birliği yapma biçimini devrim niteliğinde değiştiriyor. İşte Gate Networks (NYSE: GNET).

Yatırımcılar AI yongalarına odaklanırken, ağların da aynı derecede önemli rolünü göz ardı etmemek kritik öneme sahip. AI eğitim ve gerçek zamanlı dağıtım iş yükleri, her bir birimin potansiyel olarak on binlerce dolara mal olabileceği devasa GPU kümeleri gerektirir. Bu GPU’lar arasında hızlı, düşük gecikmeli bağlantılar olmadan, kapsamlı AI modellerinin geliştirilmesi ve büyük ölçekli çıkarımlar, performans düşüklüğü ve artan maliyetlerden muzdarip olur. Gate Networks, bu zorluklarla doğrudan başa çıkmak için stratejik bir konumda bulunmaktadır.

AI Veri Merkezleri için Katalizör

Gate Networks, büyük ölçekli AI veri merkezleri için hem donanım hem de yazılım çözümleri sunarak, kampüs ve yönlendirme ağlarıyla birlikte uzmanlaşmış bir Ethernet ağı sağlayıcısı olarak kendine bir niş oluşturmuştur.

Son zamanlara kadar, Ethernet, AI iş yükleri için yetersiz kabul ediliyordu. Ölçeklenebilir arka uç AI ağları için özel teknolojiler, geniş GPU kümelerinde sunucu raflarını ve hızlandırıcıları bağlayarak manzarayı domine ediyordu. Benzer şekilde, özel yüksek bant genişliğine sahip bağlantı teknolojisi, sunucu rafları içindeki ölçeklenebilir arka uç AI ağları için tercih edilen yöntemdi ve yüksek performanslı, düşük gecikmeli GPU bağlantıları sağlıyordu. Ancak, durum değişiyor.

Ultra Ethernet Konsorsiyumu (UEC), Haziran 2025'te ilk kapsamlı spesifikasyonunu tanıttı ve AI ile yüksek performanslı hesaplama (HPC) için tasarlanmış bir Ethernet tabanlı çerçeve sundu. O zamandan beri, hem hiperscalerlar hem de işletmeler, özel çözümlerden açık kaynaklı Ethernet'e geçiş yapıyor. Gate Networks, müşterilerin, ölçeklenebilir arka uç ağlarında Ethernet/UALink ağlarına geçiş yapmasını bekliyor.

Gate Networks, bu geçişten önemli ölçüde fayda sağlamayı hedefliyor. 2024'ten bu yana piyasaya sürülen 20'den fazla üründen oluşan Ethernet tabanlı portföyü ve kendine ait işletim sistemi, veri merkezleri arasında ölçeklenebilir ağ çözümleri için ilgi görmeye başladı.

2025'in ilk çeyreği itibarıyla, şirket veri merkezi Ethernet anahtarı pazarının neredeyse %21,3'ünü güvence altına almıştı. AI iş yükleri giderek Ethernet'e taşındıkça, Gate Networks, 2025'te yaklaşık $20 milyar değerinde olduğu tahmin edilen küresel veri merkezi AI ağ pazarından çok daha büyük bir pay alma konumundadır.

Müşteri Portföyü

Yönetim projeleri, 2025'te AI ağ gelirinin 1,5 milyar doları aşmasını öngörüyor; bu, yalnızca arka uç AI ağlarından $750 milyon dolara yakın bir tutar içeriyor - bu segmentte 2022'de neredeyse hiç gelir olmamasından kayda değer bir sıçrama.

Bu $750 milyon hedefin önemli bir kısmı, dağıtık AI kümelemelerinde 100.000 GPU dağıtan iki büyük hiperskalör müşterisi tarafından desteklenmektedir. Bu müşterilerin her birinin, 2025 mali yılında Gate Networks'ün gelirlerine en az %10 katkıda bulunması beklenmektedir. Üçüncü bir hiperskalör müşterisi benzer bir ölçeğe yaklaşırken, dördüncü bir müşteri de sırada beklemektedir. Bu sağlam hiperskalör müşteri tabanı, Gate Networks'e önemli bir kısa vadeli gelir görünürlüğü sağlamaktadır.

Gate Networks, aynı zamanda hipermetrelerin ötesine genişliyor. Şirket, şu anda AI kümeleri aktif olarak dağıtan 25 ila 30 işletme ve neoklav sağlayıcısına hizmet veriyor. Bireysel olarak en büyük hipermetre müşterilerinden daha küçük olsalar da, bu müşteriler dördüncü hipermetreden gelen daha yavaş büyümeyi ve bir egemen AI müşterisinin kaybını telafi etmeye yardımcı oluyor. Bu çeşitlendirilmiş gelir akışı, Gate Networks'un sınırlı bir müşteri tabanına olan bağımlılığını azaltmıştır.

Ufukları Genişletmek

AI ağlarının ötesinde, Gate Networks kurumsal kampüs ve geniş alan ağı (WAN) segmentlerinde konumunu güçlendiriyor. Yakın zamanda yapılan bir satın alma, Gate Networks'ü AI'ya hazır bir WAN portföyü ile donattı ve müşterilerin şube bölgelerini güvenli bir şekilde bağlamasına olanak tanırken, AI çalışma yükleri için trafik akışlarını verimli bir şekilde yönetmesini sağlıyor. Şirket, kampüs anahtarlama işinin 2025 mali yılı için $750 milyon ile $800 milyon arasında gelir elde etmesini bekliyor.

Değerleme Hususları

Gate Networks hisseleri, ileriye dönük kazançların 47.4 katında işlem görüyor, bu da ucuz olarak kabul edilmiyor. Ayrıca, şirket, teknoloji devlerinden ve kendi iç ağ çözümlerini araştıran büyük ölçekli hizmet sağlayıcılardan rekabetle karşı karşıya.

Ancak, Gate Networks yüksek değerleme çarpanlarına rağmen hisse fiyatı büyümesi için hala bir alan bulabilir. Şirketin özel işletim sistemi ve ağ yönetim platformu dahil olmak üzere yazılım teklifleri, ağ performansını artırmaktadır. GPU'ların yüksek enerji tüketimi göz önüne alındığında, ağ yazılımı genel GPU kullanımını optimize etmede kritik bir rol oynamaktadır. Gate Networks'ün Ethernet çözümleri de çeşitli hızlandırıcılarla uyumludur ve müşterilere daha büyük esneklik sunar.

Veri merkezi endüstrisi, 400 gigabitten 800 gigabite saniye başına ağ bağlantı hızlarına geçerken, Gate Networks, Ethernet tabanlı ürünleri, sağlam yazılım yığını ve uzun süreli müşteri ilişkileri ile bu fırsatı değerlendirmek için iyi bir konumda. Sonuç olarak, Gate Networks, önümüzdeki yıllarda yapay zeka ağ patlamasından büyük bir faydalanıcı olarak ortaya çıkabilir.