Başkanın Eşi Benzeri Görülmemiş Piyasa Başarısı: Hisse Senedi Piyasası Tarihinde 75 Yılın İlki

Ana Özellikler

• S&P 500, Ağustos'ta uzun süredir devam eden bir trendi kırarak önemli bir kilometre taşını işaret etti.

• Son zamanlarda büyük endekslerdeki rekor yüksekliklere rağmen, Wall Street için ufukta iki önemli zorluk belirmekte.

• Tarihsel veriler, borsa yatırımlarının uzun vadeli değerini sürekli olarak göstermektedir.

Bir yüzyıldan fazla bir süredir, borsa zenginlik yaratımında bir güç merkezi olmuştur. Çeşitli varlık sınıfları olumlu nominal getiriler sağlasa da, hisse senetleri sürekli olarak en yüksek ortalama yıllık getirileri sunarak en iyi performansı göstermiştir.

Ancak, Wall Street'te zenginlik inşa etme yolu zorluklardan yoksun değildir. Yatırımcılar, uzun vadeli refah motoruna girişin bedeli olarak piyasa düzeltmeleri, ayı piyasaları ve ara sıra yaşanan çöküşler arasında yol almak zorundadır. Bu yılın başlarında, 1950'den bu yana beşinci en dik iki günlük yüzdelik düşüşü yaşayan S&P 500 endeksinin, ikonik Dow Jones Sanayi Ortalaması ve büyüme odaklı Nasdaq Bileşik Endeksi'nin her ikisinin de çift haneli yüzdelik düşüşler gördüğü bu dalgalanmaya tanık olduk.

Bu artan volatilitenin arkasındaki temel etken, mevcut başkandı. Politika ve önerileri zaman zaman Wall Street'i altüst etse de, başkan aynı zamanda hisse senedi piyasası tarihinde başka hiçbir başkanın 75 yılda başaramadığı bir başarıya imza atmıştır.

Bir Başkanlık İlk: 75 Yıllık Bir Seriyi Kırmak

Birçok kişinin gözlemlediği gibi, S&P 500, Dow Jones ve Nasdaq Composite son zamanlarda rekor seviyelere ulaştı.

Yatırımcılar, Federal Rezerv'in önümüzdeki haftalarda faiz indirim döngüsüne geri dönme olasılığından cesaret buldu. Genellikle, daha düşük faiz oranları borçlanmayı teşvik eder, bu da kurumsal düzeyde istihdam artışına, yenilik yatırımlarının artmasına ve birleşme ve satın alma faaliyetlerinde bir patlamaya yol açabilir.

Ayrıca, yapay zeka (AI) etrafındaki heyecan, daha geniş pazara önemli bir destek sağlamıştır. Bir tahmin, yapay zekanın 2030 yılına kadar küresel GSYİH'ya 15.7 trilyon dolar ekleyebileceğini öne sürüyor ve bu da onu 1990'ların ortalarında internetin yaygın kabulünden bu yana en dönüştürücü teknolojik yenilik olarak konumlandırıyor. "Muhteşem Yedili"nin çoğu üyesinin yapay zeka veri merkezi altyapısına yönelik agresif harcamaları, yatırımcı iyimserliğini daha da artırmıştır.

Başkanın tarife ve ticaret politikaları etrafındaki belirsizliğin büyük ölçüde geride kaldığına dair spekülasyonlar da var. Bu faktör, başkanın Ağustos'taki tarihi anının birincil tetikleyicisi olmuş olabilir.

Önde gelen bir piyasa stratejisti tarafından derlenen verilere göre, 1950'den bu yana görevine ikinci dönem başlayan tüm altı başkan, seçim sonrası yılın Ağustos ayında S&P 500'de bir düşüş yaşamıştı. Ancak, S&P 500'ün Ağustos ayında %1,9 artmasıyla, mevcut başkan bu uzun süredir devam eden geleneği bozdu.

Bu borsa tarihi parçası gelecekteki performansı mutlaka tahmin etmese de, başkanın ilk döneminde S&P 500, Dow Jones ve Nasdaq Composite'in güçlü performansı göz önüne alındığında dikkate değerdir.

Dikkatli Olun: Ufukta İki Büyük Zorluk

Son beş ayda Wall Street'in güçlü performansına dair iyimserliğe rağmen, kutlama yapmak için erken olabilir. Bazı belirsizlikler ortadan kalkmış olsa da, bu boğa piyasasının devam eden başarısının önünde iki önemli engel duruyor.

Borsa piyasasının karşılaştığı belki de en acil sorun, tarihsel olarak yüksek değerlemesidir. Yapay zekanın yükselişi, kazanç çarpanlarını artırmış ve Muazzam Yedili'nin çoğu için büyüme beklentilerini yükseltmiş olsa da, hisse senetlerinin yüksek fiyatlarla işlem gördüğünü inkar etmek zor.

En güvenilir elma-elma değerleme ölçüsü, S&P 500'ün Shiller fiyat-kazanç (P/E) oranıdır, ayrıca döngüsel olarak ayarlanmış P/E Oranı (CAPE oranı) olarak da bilinir. 154 yıl boyunca geri test edildiğinde, Shiller P/E ortalama 17.28 katına ulaşmıştır. Son zamanlarda, 39'u geçti ve bu, tarihin en pahalı üçüncü sürekli boğa piyasasını işaret ediyor. Shiller P/E oranının en az iki ay boyunca 30'u aştığı önceki durumlar, sonunda S&P 500, Dow Jones ve/veya Nasdaq Bileşik'te %20 veya daha fazla düşüşle sonuçlanmıştır.

İkincisi, başkanın tarife politikasının ABD ekonomisi üzerindeki tam etkisi belirsizliğini koruyor. Bu tarifelere yönelik devam eden hukuki itirazları bir kenara bırakırsak, başkanın politikaları ABD'de enflasyonu yeniden ateşleme riski taşıyor.

Federal Reserve ekonomistleri tarafından Aralık 2024'te yayımlanan bir çalışmada, tarife politikalarının olası sonuçları vurgulandı ve 2018-2019 yıllarında uygulanan Çin tarifeleriyle paralellikler kuruldu. Çalışma, bu politikaların çıktı ve girdi tarifeleri arasında pek az ayrım yaptığını, bunun da yerli üretim maliyetlerini artırma ve enflasyonu yükseltme potansiyeli taşıdığını belirtti.

Bir miktar enflasyon beklenirken, son aylarda gözlemlenen yükselen fiyatlar ve zayıflayan işgücü piyasası, Federal Reserve'in en kötü senaryosuna yol açabilir: stagflasyon.

Hisse Senedi Piyasası Yatırımlarının Uzun Vadeli Avantajı

Borsa yatırımında belirsizlik ve dalgalanma kaçınılmaz unsurlarken, tarihsel veriler uzun vadeli bir bakış açısına sahip yatırımcıları büyük ölçüde desteklemektedir.

Piyasa analistleri tarafından yapılan yıllık araştırmalar, 20 yıllık toplam getirilerin ( temettüleri de dahil olmak üzere) 20. yüzyılın başlarından itibaren S&P 500 üzerinde incelemeler yapmaktadır ve çarpıcı bir trend ortaya koymaktadır. 106 adet 20 yıllık dönem boyunca, her biri pozitif yıllık getiriler sağlamıştır. Bu, hipotetik olarak, 1900 ile 2005 arasında herhangi bir noktada S&P 500 takip eden bir endekse yatırım yaptıysanız ve bunu 20 yıl boyunca tuttuysanız, temettüler de dahil olmak üzere, kesintisiz bir pozitif getiri elde edeceğiniz anlamına gelmektedir. Bu durum, ekonomik duraklamalar, buhranlar, savaşlar, tarifeler, stagflasyon, hiper enflasyon, pandemiler veya diğer tüm olası senaryolar dikkate alındığında geçerli olmuştur.

Yatırım uzmanları tarafından yapılan daha fazla analiz, borsa döngülerinin orantısız doğasını vurgulamıştır. Büyük Buhran'dan bu yana S&P 500'deki boğa ve ayı piyasalarının uzunluklarını karşılaştıran araştırmacılar, ortalama ayı piyasasının yaklaşık 9.5 ay sürdüğünü, boğa piyasalarının ise yaklaşık 3.5 kat daha uzun sürdüğünü, incelenen yaklaşık 94 yıllık dönemde ortalama 1.011 takvim günü sürdüğünü bulmuşlardır.

Kısa vadede ortaya çıkabilecek belirsizliklere rağmen, tarihsel emsaller açıkça ABD ekonomisinin ve borsa piyasasının zamanla büyümesinin beklendiğini göstermektedir.

Sonuç olarak, son piyasa başarıları dikkate değer olsa da, yatırımcıların önlerindeki potansiyel zorlukların farkında olmaları gerekmektedir. Ancak, borsa tarihindeki uzun vadeli performans, sabırlı ve stratejik bir yatırım yaklaşımına sahip olanlar için bir servet oluşturma aracı olarak potansiyelini vurgulamaya devam etmektedir.