Dolar Piyasa Fed Faiz İndirimlerini Gözlemliyor

Bu hafta yeşil doların 98.00 seviyesinde dans ettiğini izliyorum ve dürüst olmak gerekirse bu bana kaygı veriyor. ABD Dolar Endeksi (DXY), Perşembe günü küçük bir sıçrama yaparak intraday zirveleri 98.25'e ulaştı, ama temelde Çarşamba'nın aralığında hapsolmuş durumda - bu klasik bir konsolidasyon modeli, traderları deli ediyor.

Çarşamba, dolar boğaları için acımasızdı. O zavallı JOLTS İş İlanları raporu, toparlanma çabalarını vurdu ve endeksi 98.60'tan 98.00'a düşürdü. Bu ekonomik verilerin piyasayı sürekli olarak sarsmasını sevmiyorum ama bu kesinlikle "Merkez Bankası indirim yapacak!" diye haykırıyordu.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Waller da yardımcı olmadı. Eylül ayında faiz oranlarını indirmek için CNBC'de neredeyse yalvarıyordu ve önümüzdeki altı ayda "birden fazla indirim" olabileceğini ima etti. Adam, Dolar'a bizzat bir beyzbol sopasıyla vurmuş gibi.

Tanıdığım çoğu trader, Cuma günü açıklanacak NFP raporunu beklemek için ellerini kollarını sıvamış durumda. Bugünkü ADP verileri ve ISM Hizmetler PMI, piyasaları geçici olarak hareket ettirecek, ama gerçekçi olalım—Cuma büyük gösteri. Dedikodu rakamları, Ağustos'ta iş yaratımının zayıf olduğunu gösteriyor ki bu da Fed'i kesme tahtasına daha da yaklaştırabilir.

Piyasanın fiyatlandırma mekanizması acımasızca etkilidir ve şu anda bize Fed'in gevşetmesinin neredeyse garanti olduğunu söylüyor. Bu, doların gücü için zehir.

Ekonomik verilerin her birinin nasıl risk varlıkları için olumlu hale getirildiğinden özellikle rahatsızım—"kötü haber iyi haber" çünkü bu daha fazla Fed desteği anlamına geliyor. Bu çarpık mantık, sadece döviz piyasasında değil, tüm piyasalarda bozulmalara yol açıyor.

Doların düşüşü, altının rekor yüksekliklere çıkmasına ve Bitcoin'in 122K civarında gezinmesine baktığınızda özellikle dikkat çekici. Yatırımcılar, Fed'in tekrar muslukları açmaya hazırlanırken, fiat için alternatifler istedikleri açık.

Yarınki NFP, konsensüsün altında gelirse bir kan banyosu olacak. Ancak güçlü bir rakam bile tek seferlik olarak göz ardı edilebilir. Fed'in güvercin yaklaşımı kilitlenmiş gibi görünüyor ve dolar her halükarda zorlanabilir.