Amerika hükümeti 32 gün boyunca kapalı kaldı, faiz indirim beklentileri değişti, Bitcoin 110,000 doları kaybetti.

Ekonomik veriler kara deliğinde, Federal Rezerv (FED) her tereddütünde kripto varlıklar piyasasında kanlı bir fırtına koparıyor. ABD hükümeti 32 gündür kapanmış durumda ve bu tarihsel olarak ikinci en uzun süre. Bu siyasi duraksama, kapsamlı bir ekonomik veri krizine dönüşüyor.

Son bir aydan fazla bir süredir, Amerikan toplumu “durma” etkisiyle derinden etkilenmiş durumda, bir milyondan fazla Amerikan askerinin maaş ödemeleri sorun haline geldi ve ülke genelinde 1/8 nüfus yaklaşık 42 milyon insan Kasım ayında yemek bulmakta zorlandı.

ABD hükümetinin kapanmasının devam etmesiyle, faiz oranı piyasası Federal Rezerv (FED) tarafından yapılacak olası faiz indirimlerini yeniden fiyatlandırmaya başladı. Kripto Varlıklar piyasası ise şiddetle tepki verdi: Bitcoin, 2 Kasım akşamı aniden çakıldı ve bir ara 110000 dolar seviyesinin altına düştü, tüm ağda 100.000'den fazla kişi tasfiye oldu.

Bir, Sıkışma ve Veri Boşluğu

Amerikan hükümeti, 32. gününe girdi ve ABD tarihindeki en uzun hükümet “durma” süresi olan 35 günden sadece birkaç gün uzakta. Bu siyasi çıkmaz, kapsamlı bir ekonomik veri krizine dönüşüyor. Son istatistiklere göre, 800.000'den fazla federal çalışan zorunlu olarak ücretsiz çalışmakta veya izinli durumda, ülke genelinde sekizde bir nüfusun (yaklaşık 42 milyon kişi) gıda kuponu dağıtımı kesintiye uğrama tehdidi altında.

● Daha kötüsü, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu ve Ekonomik Analiz Bürosu gibi kritik veri kurumları tamamen durdu, bu da Kasım ayındaki tarım dışı istihdam raporu gibi önemli ekonomik göstergelerin zamanında yayımlanamamasına neden oldu.

● Verilerin yokluğundaki bir ortamda, piyasa sadece alternatif göstergelere dayanarak ekonomik durumu tahmin edebilir. ADP Araştırma Enstitüsü tarafından yeni yayınlanan özel istihdam verileri, Eylül ayında özel sektörde istihdamın 89.000 arttığını ve bunun piyasa beklentisi olan 150.000'in oldukça altında olduğunu gösteriyor; bu veri, piyasanın ekonomik yavaşlama konusundaki endişelerini artırdı.

Federal Rezerv (FED) Başkanı Powell, son konuşmasında şunları ifade etti: “Veri boşluğunda para politikası oluşturmak, yoğun bir sis içinde sürüş yapmak gibidir - özellikle dikkatli olmalıyız.” Bu sözler, merkez bankasının mevcut ortamda yaşadığı ikilemi net bir şekilde ortaya koyuyor.

İkincisi, faiz indirim beklentilerinin değişmesi ve piyasa dalgalanmaları

● Hükümetin kapanmasının devam etmesiyle birlikte, faiz oranı piyasası Federal Rezerv'in (FED) faiz indirim beklentilerini yeniden fiyatlamaya başladı. CME Federal Rezerv gözlem aracının en son verilerine göre, trader'ların Aralık'ta faiz indirimine ilişkin olasılık beklentisi bir ay önceki %85'ten %67.8'e düştü.

Bu belirgin değişim, piyasanın Federal Rezerv'in veri eksikliği ortamında harekete geçme konusundaki şüphelerini yansıtıyor. JPMorgan'ın faiz stratejisi müdürü Mark Fabris, “Güvenilir resmi veriler olmadan, Federal Rezerv'in daha çok beklemeyi seçeceği, özellikle mevcut siyasi belirsizlikler göz önüne alındığında,” dedi.

● Kripto Varlıklar piyasası buna sert bir şekilde tepki verdi. Bitcoin, 2 Kasım akşamı aniden çakıldı ve 110,000 dolar seviyesinin altına düştü, son üç haftanın en düşük seviyesini gördü.

● Ethereum da bu durumdan kaçamadı, %7'den fazla düştü ve 3,900 dolar destek seviyesinin altına indi.

● Daha endişe verici olan, kaldıraç tasfiyesinin ölçeğidir. Tüm ağda 24 saatlik tasfiye miktarı 126 milyon dolara ulaştı ve bunun %77.55'i uzun pozisyonlardır. Bu tasfiye modeli, piyasanın kısa vadeli hareketler konusunda iyimser beklentilerinin acımasız bir şekilde temizlendiğini göstermektedir. “Likidite tükenmesiyle kaldıraç yığılması karşılaştığında, herhangi bir rüzgarın esmesi zincirleme bir tepkiyi tetikleyebilir,” kripto varlık piyasa yapıcısı GSR Markets analisti belirtti, “mevcut piyasa yapısı son derece kırılgan.”

Üç, Kripto Varlıklar piyasası likidite durumu analizi

● Kripto varlıklar piyasasının likidite durumunu derinlemesine incelediğimizde daha karmaşık bir tabloyla karşılaşıyoruz. Bitcoin'in piyasa derinliği, bu yılın ocak ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi; bu da büyük işlemlerin fiyat dalgalanmalarını daha kolay tetikleyebileceği anlamına geliyor.

● Fon akışına göre, geçen hafta kripto varlık yatırım ürünlerinde net çıkış 184 milyon dolara ulaştı ve bu, ardışık ikinci hafta net çıkış oldu. Bu arada, Bitcoin ETF'sinin günlük işlem hacmi %35 azaldı ve bu, kurumsal katılımın belirgin şekilde soğuduğunu gösteriyor.

● Zincir üzerindeki veriler de aynı şekilde umut verici değil. Glassnode verilerine göre, borsa Bitcoin bakiyesi son bir haftada 120.000 adet arttı ve bu, yatırımcıların satış isteğinin arttığını gösteriyor. Öte yandan, stabil coin toplam arzı sürekli olarak daralıyor, bu da piyasanın satın alma gücünü daha da kısıtlıyor.

Dört, Uzman Görüşleri ve Piyasa Duygusu

Karmaşık durumlarla karşılaşan piyasa uzmanlarının görüşleri belirgin bir şekilde farklılık gösteriyor.

● “Ayı Pazar Teorisi” temsilcisi: Genesis Trading'in eski türev ürünler müdürü Joshua Lim, “Hükümetin kapanması sadece bir yüzey, daha derin bir sorun ise küresel likidite döngüsünün yön değiştirmesi. Kripto varlıklar yüksek riskli varlıklar olarak, sermaye çıkışı baskısını ilk olarak yaşayacaklar.”

● “Fırsat Teorisi” destekçisi: Pantera Capital'in baş yatırım sorumlusı Joey Krug farklı bir görüşe sahip: “Piyasa her seferinde panik içinde temel verileri göz ardı ettiğinde, bu uzun vadeli pozisyon almak için iyi bir fırsattır. Bitcoin'in kıtlığı ve blok zincirinin pratik uygulamaları, hükümetin duraklamasıyla değişmeyecek.”

● “Nötr Beklemede” Cephesi: Grayscale araştırma sorumlusu Zach Pandl, “Mevcut ortamda kısa vadeli hareketleri tahmin etmek neredeyse imkansız. Akıllıca bir yaklaşım, temkinli bir pozisyonda kalmak ve siyasi çıkmazın çözülmesini ve verilerin normale dönmesini beklemektir.”

Piyasa duygu göstergeleri bu ayrımı net bir şekilde yansıtıyor. Kripto Varlıklar korku ve açgözlülük endeksi şu anda 35'e düşmüş durumda ve “korku” aralığında, bir ay önceki 68'e göre belirgin bir kötüleşme göstermiştir. Opsiyon piyasasındaki volatilite eğilimi de yatırımcıların aşağı yönlü koruma satın almakta aktif olduğunu ve potansiyel düşüş riskine yönelik endişelerin belirgin şekilde arttığını gösteriyor.

Beş, Potansiyel Riskler ve Gelecek Yönelimleri

Gelecek piyasa için, yatırımcıların birkaç ana risk noktasına ve piyasa hareketlerine dikkat etmeleri gerekiyor.

● En büyük risk, hükümetin ne kadar süreyle kapalı kalacağıdır. Eğer ABD Başkan Yardımcısı Vance'in dediği gibi, kapanma Kasım ayı sonuna kadar sürecekse, o zaman ekonomi ve piyasalara olan zarar daha da büyüyecek. O zaman, sadece tüketici güveni zarar görmekle kalmayacak, aynı zamanda işletmelerin yatırım kararları da ertelenmek zorunda kalacak ve bu da daha geniş bir ekonomik duraksama tetikleyebilir.

● İkinci risk noktası, Federal Rezerv (FED) politikası iletişimindedir. 3 Kasım akşamı, New York Federal Rezerv Başkanı Williams önemli bir konuşma yapacak, piyasa bu konuşmadan veri boşluğu ortamında Federal Rezerv'in karar verme anlayışını arayacak. Herhangi bir şahin ifadeler, faiz indirim beklentilerini daha da baskılayabilir ve riskli varlıklara ek baskı yapabilir.

● Üçüncü risk, Kripto Varlıklar pazarının kendine özgü yapısından kaynaklanmaktadır. Mevcut kaldıraç oranı hala yüksek, fiyatlar daha da düştüğünde, daha büyük ölçekli zincirleme tasfiyeleri tetiklenebilir.

Mevcut duruma dayanarak, piyasanın gelecekteki yönü hakkında aşağıdaki senaryo analizini yapıyoruz:

Temel İzleme Göstergeleri:

● ABD hükümetinin kapanma durumu: Senato, 3 Kasım akşamı geçici bütçe tasarısını yeniden geçirmeye çalışacak.

● Federal Rezerv (FED) yetkililerinin konuşması: Bu hafta Williams ve Hamak dahil birçok yetkili konuşma yaptı.

● Zincir üzerindeki veri değişiklikleri: Borsa bakiyesindeki değişim ve stablecoin arz trendine odaklanın.

Amerika hükümetinin kapanışı tarihinin en uzun rekoruna yaklaşırken, kripto varlıklar piyasası ciddi bir likidite testiyle karşı karşıya. Bu belirsizlik dolu zamanda, sakin kalmak, kaldıraç kullanımını sıkı bir şekilde kontrol etmek ve makro gelişmeleri dikkatle izlemek, yatırımcıların en iyi başa çıkma stratejisi olabilir.