Federal Rezerv (FED) içindeki ilginç bir "istisna" ortaya çıktı.

Bu yıl Eylül ayında yönetim kurulu pozisyonuna oturan Milan, oy verme tarzı ile diğer yetkililerden belirgin şekilde ayrılıyor. Diğerleri enflasyon verileri ve istihdam raporları arasında sürekli tereddüt ederken, o birkaç toplantıdır ki "büyük bir faiz indirimine" destek veriyor - geçen hafta yapılan para politikası toplantısında, hatta doğrudan karşı oy kullandı ve 50 baz puanlık bir indirim yapılması gerektiğini açıkça söyledi. Bu tür bir "kararlılık", genellikle uzlaşıya önem veren Federal Rezerv (FED) karar verme çevresinde gerçekten nadir görülüyor.

Milan'ın özgeçmişi, onun duruşunu bir nebze açıklayabilir. Bu yönetim kurulu üyesi aslında Beyaz Saray'ın üst düzey ekonomik danışmanlık pozisyonundan "geçici olarak izin almış" durumda ve doğal olarak idari sistemin "büyümeyi koruma" genini taşıyor. Bağımsızlık vurgusu yapan Federal Rezerv (FED) sisteminde, bu arka plan onun sesinin özellikle çarpıcı çıkmasına neden oluyor.

Piyasada bazıları sorguluyor: Borsa bu kadar yükselmişken, şirketlerin borçlanma maliyetleri düşmüşken, hâlâ faiz indirimi çağrısında bulunuyorsun, bu politika yeterince genişlemiş değil mi? Milan bu mantığa katılmıyor. Görüşü oldukça net - sadece finansal piyasalardaki hareketliliğe odaklanmamalıyız. Hisse senedi fiyatlarındaki fırlama, şirket kârı beklentilerinin iyileşmesi, küresel fon akışlarının artması veya sadece risk iştahının etkisi olabilir; "borsa yükseliyor = para çok bol" denklemi kendisi bile geçerli değil.

Milan'ın gerçekten önem verdiği, faiz oranlarına son derece duyarlı olan sektörlerdir. Gayrimenkul, dayanıklı tüketim malları, şirketlerin sermaye harcamaları - bu alanlardaki "soğukluk", onun gözünde Wall Street'teki "sıcaklık" kadar dikkat çekici olmalıdır. Faiz indirimlerinin gerekliliği, gerçek ekonomik sıcaklığa göre belirlenmelidir, işlem ekranındaki hareketli rakamlara bakarak değil.