BTC ve ETH Destek Seviyelerini Yeniden Ziyaret Ediyor, Likidite Değişimi Arasında Analist Pazarın Genişlemeye Hazır Olduğunu Söylüyor

Kripto piyasasında büyük farklılıklar, makro likiditede ani bir değişimle çakışıyor ve önde gelen bir on-chain analist, şu anda olanların dağıtımdan daha çok yeni bir hamle öncesinde bir baskı birikimine benzediğini söylüyor.

“Büyük sapmalar her alanda ortaya çıkıyor. BTC ve ETH, likidite göstergeleri tersine dönerken, ana talep bölgelerini yeniden test ediyor — TGA zirveye yakın, QT tamamlanmak üzere, RRP boşalmış ve küresel gevşeme devam ediyor. Bu dağıtım değil — bu genişlemeden önceki sıkıştırma. Bir sonraki likidite dalgası her şeyi belirleyecek,” Negentropic X'te yazdı ve traderların piyasaları yönlendiren iki gücü bir cümlede özetledi: teknik yeniden testler ve değişen makro arka plan.

Bitcoin, 2025'in büyük bir kısmını yeni zirveler elde etmekle geçirdikten sonra, bu hafta düşük altı haneli aralığına geri döndü ve 4 Kasım 2025 itibarıyla yaklaşık $103k–$107k civarında işlem görüyor. Birçok teknisyen tarafından yaz dönemi rallisi sırasında oluşan "talep bölgeleri"nin yeniden test edilmesi olarak tanımlanan bu geri çekilme.

Fiyat hareketini izleyen traderlar, $100k bölgesi ve hemen üstündeki bandın en önemli kısa vadeli destekler olduğunu söylüyor: alıcılar o bandı savunursa, kurulum sağlam bir konsolidasyon gibi görünüyor; eğer kırılırsa, orta beş haneli rakamlara doğru aşağı yönlü hareket daha olası hale geliyor.

Ethereum daha sessiz ama benzer şekilde savunmasız: yılın zirvelerine doğru uzunca bir yükselişin ardından, ETH 3.600–3.800 $ civarında bir destek bölgesini test ediyor. Analistler ve grafikçiler, bu aralığı başka bir yukarı hareketi destekleyebilecek hemen “talep” olarak gösteriyor ya da kaybedilirse 3.400 $ bölgesine doğru bir düşüş açabilir. Kısa vadeli momentum göstergeleri, alım baskısının soğuduğunu gösteriyor, ancak birçok piyasa yorumcusu hareketi teslimiyet yerine bir yeniden test olarak çerçeveliyor.

Kripto Piyasası Sıkışıyor

Bu teknik testleri sıradan kar alımından daha fazlası yapan şey likidite arka planıdır. ABD Merkez Bankası'nın bilanço küçültme programı, niceliksel sıkılaştırma, resmi olarak sona ermekte olup, Fed 1 Aralık'ta bilançosunu azaltmayı durduracağını duyurdu.

Bu adım, dolar likiditesinin altyapısını değiştiriyor: QT'nin durdurulması, anahtar oranlar yerinde kalsa bile, politika kolaylığının yavaş bir yeniden tanıtımı gibi işlev görebilir. İnce likiditeye dayanan risk piyasaları için bu değişim devasa.

Aynı zamanda, kripto traderlarının dikkat ettiği iki diğer merkez bankası borulama göstergesi değişiklikler gösteriyor. Hazine Genel Hesabı, etkili bir şekilde hükümetin Fed'deki çek hesabı, çeyreğe girerken alışılmadık yüksek seviyelere yükseldi, bu da Hazine’nin kısa vadeli borçlanma ihtiyaçlarını azaltan bir nakit tamponu ile başladığı anlamına geliyor; daha büyük TGA bakiyesi, yeni Hazine arzına olan talebi geçici olarak piyasalardan çekme etkisine sahip.

Ve Fed'in geceleyin ters repo imkanı, pandemi döneminde nakit için 2-3 trilyon dolarlık bir park yeri olan, rezervlerin sıkılaşmasıyla o zirvenin bir kısmına düşürüldü. Bir araya getirildiğinde, bu veri noktaları Negentropic'in referans verdiği “likidite dönüşümünü” oluşturuyor: güvenli kısa vadeli araçlarda park edilen daha az fazla nakit ve Fed'in QT'yi duraklatması, varlık sınıfları arasında marjinal alıcı/satıcı hesabını değiştiriyor.

Kripto piyasası için pratik sonuç basit: Eğer Fed'in yeniden yatırım kararlarından, yeni kurumsal akışlardan veya yenilenen perakende iştahından gelen bir sonraki likidite dalgası gelirse, mevcut konsolidasyon yeni bir genişleme aşamasına geçebilir ve BTC ile ETH'yi savunulan talep bölgelerinden yukarı gönderebilir.

Eğer likidite kısıtlı kalırsa, sıkışma tersine dönebilir ve bir yeniden test derin bir dağıtıma ve uzun süreli bir düzeltmeye dönüşebilir. Yani, ikili Negentropic “bir sonraki likidite dalgası her şeyi belirleyecek” dediğinde bayrak açıyor.

Tüccarlar her iki senaryo için de pozisyon alıyorlar. Bazı hedge fonları ve uzun vadeli yatırımcılar, düşüşü maruziyet eklemek için kullanıyor, geri çekilmeyi yapısal destek yakınında bir alım fırsatı olarak değerlendiriyor; diğerleri ise bir likidite kaynaklı aşağı yönlü hareketin hızlanması durumunda durdurma emirlerini sıkılaştırıyor ve opsiyonlarla korunuyor.

Teknik analistler aynı seviye setini izliyor: Bitcoin için savunucular, $100k bölgesini kritik destek olarak gösteriyor ve ralliyi yeniden başlatmak için $114k–$116k bandının temiz bir şekilde geri alınmasının gerekli olduğunu belirtiyor; Ethereum içinse, $3.6k–$3.7k seviyesinin korunması, $3.4k'ya doğru bir kaymayı önlemek için önemli görünüyor.

Açıkça ifade etmek gerekirse, yatırımcıların hem fiyatı hem de altyapıyı izlemeleri gerekiyor. Fiyat, piyasa katılımcılarının mevcut seviyelerde müdahale etmeye istekli olup olmadığını gösterecek; altyapı, TGA, Fed'in bilanço politikası ve ters repo imkanı, sürdürülebilir bir hareketi yönlendirecek sermayenin mevcut olup olmadığını gösterecektir.

Şu anda, piyasa bir yay gibi sıkışmış durumda: grafiklerde sıkışma ve makro manzara yön değiştirmek üzere. O yayının yukarı mı yoksa aşağı mı kırılacağı, gelen likidite dalgasına ve grafikçilerin sürekli işaret ettiği talep bölgelerinde alıcıların gelip gelmeyeceğine bağlı.