VanEck: 10 Ekim, CEX'in "büyük sınav günü" ve şifreleme piyasası altyapısında sistematik zayıflıklar var.

【VanEck：10 Ekim CEX için “büyük sınav günü”, kripto piyasası altyapısında sistemik zayıflıklar var】VanEck, 2025 Ekim kripto aylık inceleme raporunu yayınladı, raporda her döngüde bir gün, altyapının sınavdan geçtiği belirtiliyor. 10 Ekim, CEX için “büyük sınav günü”. Bu borsa, dünya genelinde yaklaşık %30–40 oranında Spot ve vadeli hacim üstleniyor. En şiddetli dalgalanma dönemlerinde, çeşitli varlıkların fiyatları, geri alım değerinden sapıyor - bunlar arasında USDE stablecoin (-%35) ve wBETH (kısa süreli %90 düşüş). Katalizör faktörleri, CEX iç emir defterine 90 milyon dolarlık bir piyasa satış emri darbesinin vurmasıydı; bu emir defterleri ayrıca oracle'larının fiyatlandırması için veri sağlıyordu. Dış referans eksikliği nedeniyle, fiyat çöküşü kendini güçlendirdi. İşlem motoru, yüksek yük altında yaklaşık 100 dakika gecikme yaşadı, binlerce tüccar “emir reddedildi” bildirdi, likidite sağlayıcılar müdahale edemedi ve bu da fiyatların ciddi şekilde dengesizleşmesine neden oldu. CEX, kâr pozisyonlarını zorla kapatmak için otomatik kaldıraç azaltma (ADL) sistemini başlattı ve kayıpları telafi etti. Geleneksel piyasalardaki likidasyon üyesi sisteminden farklı olarak, kripto piyasası bu "tampon katmanı"ndan yoksundur, bu nedenle ADL, algoritmik son güvenlik ventili haline geldi. CEX'in hala 1 milyar dolardan fazla rezervi olmasına rağmen, ADL'nin tetikleme mantığı fiyat bazlıdır, insan yargısına değil.