Doların Taçını Kaybetmeyeceğinin Nedeni (Herhangi Bir Yakın Zamanda)

Yellen biraz güven verdi dolar hakkında ve bu, özellikle kripto alanını takip edenler için dikkat edilmesi gereken bir konu. ABD Hazine Bakanı, doların neden hâlâ üstün olduğunu açıkladı: güçlü GSYİH büyümesi, kontrol altında tutulan enflasyon, sağlam yasal altyapılar ve başka kimsenin taklit edemediği derin sermaye piyasaları.

İşte mesele şu: her birkaç yılda bir, biri doların çöküşünü öngörüyor. Çin’in yuanı, Euro, hatta stabilcoinler—hepsi onu devralmaya çalışıyor, değil mi? Ama Yellen esasen temel faktörlerin çok güçlü olduğunu söylüyor. Zayıf dolar ihracatçılara yarar sağlar ve dedolarizasyonla ilgili jeopolitik anlatımlara hizmet eder, ama gerçekler farklı.

Mali durumun gerçekliği: Ayrıca kritik bir noktaya değindi—gerçek net faiz maliyetlerini tarihsel olarak %2’nin altında tutarken açıkları sürdürmek. İşte asıl zorluk bu. ABD hükümeti mali disiplinini sağlayamazsa, enflasyon geri gelir ve aniden doların hakimiyeti sarsılır. Ve kripto yatırımcıları dolar zayıflığını hissettiğinde, kripto piyasalarındaki volatilite genellikle artar.

Bunun piyasalar için anlamı: Güçlü dolar hikayesi, riskli varlıkları baskı altında tutar (özellikle kripto). Fed mali disiplin konusunda güven sinyali verdiğinde, BTC’nin geleneksel koruma pozisyonu için önemli bir katalizör ortadan kalkar. Ama aynı zamanda sistemi istikrarlı tutar—ki bu da paradaki stabilcoinlerin değerini artırır, azaltmaz.

Sonuç olarak: Doların konumu ideolojiyle değil, altyapı, likidite ve kurumsal güvenle ilgilidir. Bu, henüz kimsenin aşamadığı bir rekabet duvarıdır.