Tahvil piyasaları net bir sinyal gönderiyor: AI balonunun yakın zamanda patlamasını beklemeyin. Teknoloji değerlemeleri fırlamış durumda ve şüpheciler aşırı ısınmadan endişe etmeye devam ederken, sabit getirili piyasalar farklı bir hikaye anlatıyor. Getiriler ve kredi spreadleri, kurumsal paranın hâlâ AI altyapı harcamalarında yoluna devam ettiğini gösteriyor.

Belki de tahvil tüccarları, felaket telliklerinin bilmediği bir şeyi biliyor. Ya da belki de merkez bankalarının piyasanın aniden sona ermesine izin vermeyeceğini fiyatlıyorlar. Her halükarda, eğer dramatik bir AI çöküşüyle dipten alım yapmayı bekliyorsanız, borç piyasaları size aslında beklemenizi söylüyor.

Asıl soru, balonun olup olmadığı değil—elbette var. Asıl soru, bu balonun nazikçe söndürülüp söndürülmeyeceği ya da şiddetle patlatılıp patlatılmayacağı. Şu anda, tahvil sinyalleri ilkine daha yakın duruyor.