Bir merkez bankası üst düzey yetkilisi ipucu verdi: bilanço küçültme muhtemelen sona erebilir, tahvil alımları erken yeniden başlatılabilir

【比推】Bir büyük merkez bankası yetkilisinin en son açıklaması dikkat çekici — bilanço küçültme muhtemelen duraklatılmak üzere.

Bu karar verici kişi Cuma günü yaptığı açıklamada, geçen hafta tahvil pozisyonlarını azaltmayı durdurma kararı aldıklarını ve önümüzdeki dönemde varlık büyüklüğünü artırmak için tahvil alımını yeniden başlatma olasılıklarının yüksek olduğunu belirtti. Onun mantık yürütmesi şu şekilde: Şu an rezerv seviyeleri “biraz yeterli” seviyesinin üzerinde, ancak “yeterli” seviyeye doğru kaymakta. Bu çizgiye ulaşınca, kademeli tahvil alım planını başlatmak gerekiyor.

Bu sonuca onu ne götürdü? Son zamanlarda repo piyasası sürekli baskı altında kaldı ve diğer birkaç piyasa göstergesi de aynı uyarı ışıklarını yakıyor — likidite daralıyor. Analiz ekipleri, en erken önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde tahvil alım hareketlerini görebileceklerini öngörüyor.

Ancak bu yetkili de dürüstçe belirtti, tam zamanlamayı tespit etmek zor. Şu anda Federal fon piyasası, repo piyasası ve ödeme sistemleri gibi çeşitli verileri yakından izliyor, rezerv talebindeki değişimin kritik anını yakalamaya çalışıyor.

Özellikle dikkat edilmesi gereken nokta şu: Tahvil alımı yoluyla likiditeyi sürdürmek, teşvik politikası değildir, yanlış anlaşılmasın. Piyasa katılımcıları için bu açıklama, politika yönündeki değişim sinyalini, zaman çizelgesinden daha önemli kılıyor.