Duraksamanın sona ermesi sadece bir duman perdesi mi? Başekonomist uyarıyor: Pazarın gerçek sınavı şimdi başlıyor!

Amerikan hükümetinin kapanması sona yaklaşırken, ekonomik verilerin sürekli eksikliği piyasaların hâlâ "navigasyon arızası" durumunda kalmasına neden oluyor, faiz oranlarındaki dalgalanmanın ve belirsizliğin yüksek seviyelerde kalması bekleniyor.

📊 Duraksama İlerlemesi ve Piyasa Durumu

9 Kasım yerel saatine göre, ABD Senatosu, 2026'nın 30 Ocak'ına kadar hükümete fon sağlayacak olan geçici bir bütçe tasarısını 60'a 40 oyla kabul etti. Bu, 40 gün süren rekor düzeydeki hükümet kapanmasının sona ermesini işaret ediyor. ABD Başkanı Trump, "Görünüşe göre kapanışı sona erdirmek için çok yakınız" diyerek iyimserliğini ifade etti. Ancak, Abu Dabi İlk Bankası'nın baş ekonomisti Simon Ballard, hükümet kapanışının sona ermesi yönünde ilerleme kaydedilmesine rağmen, ana akım ekonomik verilerin sürekli olarak eksik kalması durumunda piyasanın yönsüz kalmaya devam edeceğini belirtti.

ABD tarihinin en uzun hükümet kapanması, tarım dışı istihdam raporu, CPI verileri gibi geleneksel piyasa yön göstericilerinin yayınlanmasının kesintiye uğramasına neden oldu. Analistler, hükümetin yeniden faaliyete geçmesi durumunda bile, veri yayın sisteminin normalleşmesinin zaman alacağını düşünüyor; piyasa, bilgi boşluğunda ilerlemeye devam edebilir. Bu, yatırımcıların yönelimlerini belirsiz kılıyor ve kısa vadeli başlık risklerine karşı oldukça hassas hale getiriyor.

💼 Federal Reserve politikalarının etkisi

Fed, para politikasını oluştururken hükümetin topladığı ve yayımladığı resmi ekonomik istatistiklere büyük ölçüde bağımlıdır. Ancak, 40 gün süren hükümet kapanması, Fed'in bu kritik verilere erişim yollarını keserek politika yapıcıları "kör karar verme" durumuna soktu. Hükümet verileri eksikliğinde, Fed yetkilileri işgücü piyasası ve tüketici harcamaları durumunu ölçmek için diğer veri kaynaklarına yönelmek zorunda kaldılar.

Bu veri boşluğu durumu, ABD Merkez Bankası'nın faiz kararları üzerinde önemli bir zorluk oluşturdu. Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, hükümetin kapanmasının resmi ekonomik verilerin eksik olmasına neden olduğunu belirterek, politika yapıcıların ekonomik durumu değerlendirirken daha fazla belirsizlikle karşılaştığını ifade etti. Ballard, "Görünür gelecekte, faiz volatilitesi ve belirsizliğin yüksek seviyelerde kalmaya devam edeceğini" öngördü. Piyasalar, Fed'in Aralık ayında faiz indirme olasılığı konusunda da farklı görüşlere sahip; CME'nin "Fed Gösterge" aracı, Aralık ayında 25 baz puan indirim yapılma olasılığının %66,5 olduğunu gösteriyor.

🌐 Tarihsel Karşılaştırma ve Piyasa Tepki Modelleri

Tarihsel veriler, hükümetin kapanma süresinin ekonomik etkisiyle doğrusal olmayan bir ilişki içinde olduğunu göstermektedir. Kısa süreli kapanmalar (1 hafta içinde) genellikle ekonomi üzerinde sınırlı etki yaparken, 2 haftayı aşan kapanmalar belirgin ekonomik maliyetler doğurur. 2025'teki kapanma 40. güne girmiştir ve ekonomik olumsuz etkisi hızla birikmektedir.

Pazar tepkisi modeline göre, duraksamanın ilk dönemlerinde, piyasa genellikle nispeten sakin bir şekilde davranır ve iki tarafın da bir çözüm bulacağına inanır. Ancak duraksama sürdükçe, dalgalanma kademeli olarak artar. Duraksama çözüm işaretleri göstermeye başladığında, piyasa genellikle hızlı bir şekilde toparlanır. 9 Kasım 2025'te, Trump "Görünüşe göre, 'duraksama'yı sona erdirmek için çok yakınız" dediğinde, piyasa hemen olumlu bir tepki verdi; Nasdaq vadeli işlemleri Asya ticaret saatinde %1.2, S&P 500 vadeli işlemleri %0.7 arttı.

Farklı varlık sınıfları duraksama döneminde farklı performanslar sergilemektedir. Geleneksel bir güvenli liman varlığı olarak altın, 2025 yılındaki duraksama döneminde dikkat çekici bir performans göstermiş ve fiyatı 4000 dolar seviyesini aşmıştır. Kripto para birimleri de benzersiz bir grafik sergilemekte; duraksamanın çözülmesine yakınken, Bitcoin 106,400 dolar civarına yükselmiş ve Ethereum 3,600 doların üzerine çıkmıştır.

🔮 Yatırım Stratejisi Önerileri

Hükümetin geçmişteki duraklamalarını analiz ederek, yatırımcılar aşağıdaki stratejileri göz önünde bulundurabilir:

• Kısa vadeli strateji: Kısa vadeli yatırımcılar için, hükümetin kapanma döneminde dipten alım stratejisi benimsemek, özellikle kapanmanın çözülme belirtileri ortaya çıktığında uygulanabilir. Tarih, kapanmanın sona ermesinin ardından piyasanın genellikle iyi bir performans sergilediğini göstermektedir. Varlık dağılımında, altın gibi güvenli liman varlıklarına tahsisatı artırmak uygun olabilir.

• Orta ve uzun vadeli strateji: Uzun vadeli yatırımcılar için, hükümetin kapanması kaliteli varlıkları satın almak için bir fırsat sunabilir. Kısa vadede yanlış değerlendirilen, ancak temelleri güçlü olan hisse senetlerine odaklanın, özellikle kısa vadeli mali dalgalanmalardan daha az etkilenen teknoloji ve sağlık hizmetleri gibi sektörler.

• Risk önleme: Risk önleme mekanizması oluşturmak son derece önemlidir. Yatırımcılar, kritik zaman dilimlerine dikkat etmeli ve hükümetin kapanması gibi siyasi risklerin etkisini azaltmak için portföylerini farklı varlık sınıfları, sektörler ve bölgelerle çeşitlendirmelidir. Ayrıca, kapanmanın süresi ve etkisinin derinliğine bağlı olarak yatırım stratejilerini dinamik bir şekilde ayarlamalıdır.

Amerikan hükümetinin kapanması, siyasi bir oyun olarak ortaya çıkmıştır ve finansal piyasalar üzerindeki etkisi hem geçici hem de derin bir etkiye sahiptir. Tarihsel düzeni anlamak ve etki mekanizmasını kavramak, yatırımcıların dalgalanmalarda riskten kaçınmalarına yardımcı olmakla kalmaz, aynı zamanda krizler sırasında fırsatları da keşfetmelerine olanak tanır.