Vadeli işlem ticaretinde PNL efsanesi: Varlıklarınızla kazandığınız para, Pozisyonu Kapatınca neden azaldı?

Question

Fütür işlemi yapan herkes bu tuzağa düşmüştür: Varlıklarınızın 10 lira kazandığını gösterdiğini görmek, ancak Pozisyonu Kapatınca sadece 6 lira kazandığınızı fark etmek. Bu bir HATA değil, gerçekleşmemiş PNL ve gerçekleşmiş PNL iki kavramın devreye girmesiyle ilgili.

Varlıklar içindeki kazanç vs gerçek elinize geçen para

Gerçekleşmemiş PNL (Dalgalı Kar/Zarar): Pozisyonu kapatmadığınızda, hesabınızda görünen kazanç veya kayıptır. Bu rakam, piyasanın gerçek zamanlı dalgalanmasıyla değişecektir. Sorun şu ki, bu adaletli fiyat (fair price) üzerinden hesaplanıyor, gerçek işlem yapabileceğiniz fiyat değil.

Gerçekleşmiş PNL (Kilitlemiş Kâr/Zarar): Gerçek para, pozisyonu kapattıktan sonra elinize geçen para. Bu, işlem ücretleri ve finansman ücretleri düşüldükten sonraki gerçek kazançtır.

Veriler Konuşuyor: Neden Değer Kaybediyor?

ETH vadeli işlemlerini örnek alalım, 50 kontrat alım yapalım, giriş 2721.18 USDT:

Varlıklar sırasında adil fiyat 2723.92'ye yükseldi, yüzeysel kâr 1.37 USDT gibi görünüyor.
Gerçek kapanış fiyatı 2722.91, açılış-kapanış işlem ücreti 0.5444 USDT düşüldükten sonra, gerçek olarak sadece 0.32 USDT ulaşmaktadır.

Kötü olan o 0.9 doları nereye gitti? Üç sebep:

1. Adil Fiyat ≠ İşlem Fiyatı Sistem, açık kârı hesaplamak için adil fiyatı (bileşik endeks fiyatı + piyasa fiyatı) kullanır, ancak gerçek pozisyon kapama piyasanın gerçek işlem fiyatına göre yapılır. Büyük dalgalanmalarda bu iki fiyat arasında oldukça fark olabilir.

2. İşlem Ücreti Kesimi Açılış ücreti + pozisyonu kapatma ücreti, pozisyon kapatılmadığında görünmez. Eğer finansman ücreti dönemini atlatıyorsanız, finansman ücreti ödemek zorundasınız. Pozitif faiz oranı olduğunda, long pozisyon kısa pozisyona para öder, bu para doğrudan hesabınızdan kesilir.

3. Fiyat Dalgalanması Para fiyatı, kullanıcıların işlem davranışlarıyla oluşur. Büyük bir satış yapıldığında, fiyat anında değişir ve senin kârın buharlaşır.

500 kat kaldıraç neden geri dönüş sağlar?

Hala o örnek, ama 500 kat kaldıraç ile:

Başlangıç teminatı = ( giriş fiyatı × kontrat sayısı × birim ) / kaldıraç kat sayısı = (2697.30 × 50 × 0.01) / 500 = 2.7 USDT

3.18 kazanç, kesintilerden sonra elinize 2.9 geçiyor.

PNL kazanç oranı = ( gerçekleşmiş kâr/zarar / başlangıç teminatı ) × 100% = (2.9 / 2.7) × 100% = 108%

Yani, sadece 2.7 dolar teminat veriyorsun ve bir seferde %108 kazanç elde ediyorsun. İşte yüksek kaldıraçın gücü - aynı zamanda yüksek riskin de kaynağı.

Temel Hatırlatmalar

✓ Varlıklar üzerindeki kârlılık sadece kağıt üzerindeki zenginliktir, aldanmayın.

✓ Gerçekten elinize geçen para, tüm masraflar düşüldükten sonra olacaktır.

✓ Yüksek kaldıraç yüksek getiri sağlıyor, ancak kayıplar da çok hızlı olabilir - Zorunlu likidasyon her an tetiklenebilir.

✓ İşlemden önce kendi sermayenizi ve kaldıraç oranınızı iyi hesaplayın, All-in bir kez oynamayın.