BTC kurumlar tarafından göz ardı mı ediliyor? Korelasyon verilerine göre piyasa büyük bir değişim yaşıyor.

Son zamanlarda dikkat edilmesi gereken bir fenomen var: BTC ve Nasdaq 100'ün senkronizasyonu artıyor, ancak düştüğünde özellikle sert, yükseldiğinde ise geride kalıyor.

Wintermute'un analizine göre, ikisi arasındaki korelasyon 0.8'e kadar çıkıyor, ancak sorun burada - Amerikan Merkez Bankası Eylül'den beri faiz indirimine gittiğinden beri, BTC ve Nasdaq'ın performans yönü neredeyse tamamen ters:

• BTC düştü %18
• Nasdaq %3.7 yükseliş gösterdi

Bu, “yüksek beta kuyruk” fenomeni olarak adlandırılan şeydir, basitçe söylemek gerekirse, BTC düştüğünde özellikle hassas, yükseldiğinde ise borsa ritmine ayak uyduramıyor. Zincir üzerindeki veriler, 365 günlük kaydırmalı pozitif eğimin 2022 ayı piyasasından bu yana en düşük seviyeye düştüğünü gösteriyor, bu da kurumların risk iştahının tersine döndüğü anlamına geliyor - para, kripto piyasasından hisse senedi piyasasına akıyor.

Gerçekler biraz can yakıcı

ETF sürekli net çıkış: Dün sadece 8.7 milyar dolar ABD spot BTC ETF'sinden çekildi, bunun 3.18 milyar doları Grayscale'in GBTC'sinden ayrıldı. Ethereum ETF'si de 2.6 milyar dolar geri alındı.

Stablecoin büyüme hızı duraksadı: Yeni fon girişine dair sinyaller belirgin şekilde zayıfladı.

İşlem derinliği azalıyor: Türev piyasasında likidite azalıyor, açık pozisyonlar düşüyor, bu genellikle perakende talebinin gerilediğini gösteriyor.

Garip olan, BTC'nin şu anda 95,000 dolar civarında gezinmesi, tarihsel yüksek seviyelere yakın olması, ancak bu “negatif eğilim + yüksek fiyat” kombinasyonunun tarihsel olarak genellikle ayı piyasası başlangıcından önce görülmesidir. Wintermute'un raporunda düşünmeye değer bir cümle var: kurumlar yoruldu.

Kurumlar ne yapıyor?

Tamamen soğuk değil, sadece oyun değiştirdi:

Anchorage Digital x BOB'un iş birliği Bitcoin DeFi mekanizmasını geliştirmek üzere, kurumsal müşterilere 250 milyon dolarlık kazanç fırsatını sunmayı planlıyor — BTC'nin güvenliğini ve Ethereum DeFi'nin işlevselliğini birleştiriyor. Bu düşünce oldukça ilginç.

RockToken, yapılandırılmış ürünler sunarak perakende ve emeklilik yatırımcılarına hitap ediyor, fiyatlar 199 dolardan 149.000 dolara kadar değişiyor. CEO, yıl sonundan bu yana BTC'ye yönelik danışmanlık talebinin arttığını söyledi. Ancak bu "profesyonel paketleme"nin arkasında, kurumların artık BTC'yi basitçe elinde tutmadığını, bunun yerine risk hedgeleri tasarlamak istediklerini gösteriyor.

Trump ile ilgili American Bitcoin Corp Q3 gelirleri 64.2 milyon dolara iki katına çıkmasına ve BTC rezervleri 3418'e çıkmasına rağmen, hisse senedi fiyatı açılış öncesinde %6.5 düştü. Bu tam olarak şunu gösteriyor: Sadece BTC yeterli değil, piyasa büyüme ve nakit akışı görmek istiyor.

Şu anki durum

Yukarıdan aşağıya bakıldığında, bu küresel risk iştahının yeniden yapılandırılmasının bir işareti. Fed'in faiz indirimleri BTC'yi kurtarmadı, aksine kurumlar bu fırsatı hisse senetlerini dipten almak için kullandı, sonuçta ABD hisseleri şu anda daha fazla belirsizlik gösteriyor. Aşağıdan yukarıya bakıldığında, küçük yatırımcılar beklemede, türev piyasası sindiriyor, ana akım coinler (ETH, XRP) de düşüşe geçiyor.

Temel sorun: BTC bağımsızlığını kaybetti. Artık bir hedge varlığı yerine, yüksek volatiliteye sahip bir teknoloji hissesi aracı gibi. Bu, HODLer için iyi bir haber değil, ancak trader'lar için likidite geri sıçradığında arbitraj fırsatı olabilir.