#数字资产市场观察 Şükran Günü'nün öncesi ve sonrası bu zaman diliminde, oldukça ince bir risk noktasına dikkat ettim - Japonya Merkez Bankası'nın bu kritik anda yen üzerinde harekete geçme ihtimali.

Geçen yıl 5 Ağustos'ta o günü hatırlıyor musun? Japonya Merkez Bankası aniden faiz artırımı açıkladı, Bitcoin o gün doğrudan %15 düştü. Eğer bu sefer gerçekten Şükran Günü gibi küresel ticaretin en sakin zamanında bir hamle yaparlarsa, güç olarak geçen seferki kadar şiddetli olmasa bile, sadece zamanlama seçimi bile oldukça sıkıntılı.

Bu arka planda birçok küçük yatırımcının pek dikkat etmediği bir mekanizma var.

Son yıllarda büyük fonlar sessizce para kazanıyor: Japonya'dan neredeyse sıfır maliyetle yen borç alıyor, sonra bunu dolara çeviriyor ve ardından yüksek riskli yüksek getirili varlıklara — teknoloji hisseleri, kripto varlıklar gibi — tümüyle yatırım yapıyorlar. Yen, onlar için "bedava finansman kanalı".

Şimdi varsayalım ki Japonya aniden harekete geçiyor ve doların yen karşısındaki değerini 157 seviyesinden doğrudan 150'ye çekiyor. Yen ile borçlanmanın maliyeti anında fırlayacak, o zaman kaldıraçlı kurumlar hemen teminat tamamlama yapmak zorunda kalacak.

Ne gibi acil durum ürünleri satacaklar?

ABD borsası mı? Şükran Günü'nde hiç işlem yapılmayacak. Hazine bonoları mı? Bayramda neredeyse hiç likidite yok. Tek başına kriptopara piyasası 24 saat açık, her an nakde çevrilebilir.

Bu nedenle gördüğünüz ilk düşüş, muhtemelen herhangi bir teknik kırılma değil, tamamen "zorunlu tasfiye" - bu kurumların hemen yeninin açığını kapatmak için nakde geçmeleri gerektiği anlamına geliyor. Tatilde en ince emir defterinde, 5 ile 10 puanlık ani bir düşüş birkaç saat içinde gerçekleşebilir.

Ama hikaye burada bitmeyecek.

Japonya'nın döviz piyasasına müdahale etmesi ne anlama geliyor? Dolar rezervlerini satıp yen almak istiyorlar, bu da doğrudan dolar endeksini düşürecektir.

O panik satışının sona ermesini ve piyasanın nefes almasını bekledikten sonra, ticaret algoritmaları "doların zayıflaması" sinyalini yeniden tanıyacak. Fonlar geri dönecek ve Bitcoin'in tipik bir V şeklinde geri dönüş yaşamasını sağlayacak.

Yani tam senaryo yaklaşık olarak şöyle: Önce bir bıçakla vurulmak, ardından hızlıca onarılmak.

Bu, Bitcoin'in kendisinde bir sorun değil, global finansal zincirin belirli düğümlerdeki stres tepkisidir. Gerçek büyük dalgalanmalar genellikle K çizgisi önce hareket etmez, aksine makro finansal akış aniden kramp girer.