Bir finansal ürünün/varlığın büyüme alanı genellikle piyasa kapasitesi tarafından belirlenir. Ve bu piyasa kapasitesi hem fon büyüklüğünü hem de yatırımcı sayısını içeriyor. Bu boyutta ele alındığındafriend.tech'in geleceği pek de iyimser değil.
Örnek olarak zayıf likiditeye sahip NFT'yi ele alalım: Bir dizi "standart" PFP serisinde 10.000 "varlık" bulunur. Teorik olarak böyle bir NFT Koleksiyonu 10.000 yatırımcıyı barındırabilir. Zayıf likiditeyi iyileştirmek amacıyla sektörde parçalanma, borç verme, kiralama gibi birçok NFTFi ürünü ortaya çıktı.
Friend.tech'ten bahsetmişken, bir "kullanıcı" hisse hedefi kaç yatırımcıyı barındırabilir?
Örnek olarak hisse senedi piyasa değeri listesinde ilk 1'de yer alan Racer'ı ele alalım: Racer'ın güncel hisse piyasa değeri 773 ETH. Dune verileri, şu anda Racer'ın yalnızca 232 bireysel hissesinin bulunduğunu ve sahiplerin sayısının 138 adres kadar düşük olduğunu; 596 satın alma ve 364 satış dahil olmak üzere toplam 960 işlemin gerçekleştiğini gösteriyor.
Fark ettiniz mi, her ne kadar çevrede hararetle tartışılsa da,friend.tech'in en güçlü hedefinin işlemleri hala oldukça düşük frekansta. Bu, piyasa değerinin çok az işlemle yüksek bir konuma (piyasaya katılım coşkusuna göre) yükselebileceği anlamına gelir.
Neden?
Eşleştirmenin Evrimi: Karşı tarafın rolünün üstesinden gelmek
Buradafriend.tech'in mekanizma tasarımını yeniden anlamamız gerekiyor.
CEX gibi geleneksel ticaret mekanlarında, işlemlerin emir defterleri aracılığıyla eşleştirilmesi temel fiyatlandırma mekanizmasıdır. Alıcılar ve satıcılar sürekli olarak teklifler başlatır ve her iki taraf da anlaşmaya vardığında işlem tamamlanır. Ve bu işlem fiyatı, işlem platformu tarafından anlık olarak görüntüleniyor ki bu aynı zamanda her iki tarafın işlem beklentilerini dengelemek için gözlemlediğimiz anlık fiyattır. Ancakfriend.tech'te bu sürekli işlem süreci mevcut değildir.
Yukarıdaki resim,friend.tech'teki tipik bir alım satımıdır. Hisseyi satın almak için kullanılan 2,83 ETH'nin, %5'lik iki hisse düşüldükten sonra tamamının "a4d4" ile biten bir sözleşme adresine girildiğini görebiliyoruz. (Bu arada: NFT'yi aracı olarak kullanmadan doğrudan "para alışverişi" yapmak da projenin önemli bir yeniliği. Ayrıca nanenin iptali de gaz tasarrufu sağlıyor.)
Bir satış işleminde sonu "a4d4" ile biten sözleşme adresinin satıştan elde edilen geliri iki komisyon düşüldükten sonra doğrudan satıcıya aktardığını görüyoruz.
"a4d4" ile biten sözleşmenin adı Friend tech Shares V1'dir. Bu sözleşme, kullanıcıların hisse satın alırken teslim ettiği ETH'yi saklamak için kullanılır. Şu anda sözleşmede 3434 adet hisse bulunmaktadır.
**Basitçe söylemek gerekirse,friend.tech'te alıcılar ve satıcılar arasında hiçbir zaman doğrudan bir işlem yoktur. **
Evet, bufriend.tech'in büyüsü. Hatta bunun AMM ile karşılaştırılabilecek "harika bir buluş" olduğunu düşünüyorum.
AMM'nin ortaya çıktığında çevredeki yatırımcılara yaşattığı şoku hatırlıyor musunuz? Emir defterinin gerçek zamanlı olarak yürütülmesi gerekliliği dezavantajını ortadan kaldırır, böylece alıcı ve satıcıların işlem anında birlikte "var olmalarına" gerek kalmaz.
Gerçek zamanlı işlemlerin likidite açısından büyük gereksinimleri vardır.Yeni ortaya çıkan kripto piyasası için, niş bir hedefin 7 x 24 saat yeterli ve yüksek frekanslı işlemleri sürdürmesi zordur.
AMM, LP'yi ebedi bir "satıcı/alıcı" haline getiriyor. Alıcılar/satıcılar, LP kaldığı sürece anlaşmaları istedikleri zaman kapatabilirler.
Vefriend.tech AMM'den daha radikal, hatta LP'yi bile yok etti. LP'nin karşı taraf gibi davranmasına gerek yoktur ve bu aynı zamanda işlemi başlatan kişinin likiditeyi göz ardı etmesine ve istediği zaman ticaret yapmasına olanak tanır.
Friends.tech hiçbir zaman resmi olarak bir teknik inceleme yayınlamadığından ve mekanizmasına isim vermediğinden beri. Aşağıdaki metnin rahatlığı için, ticaret mekanizmasının takma adı olarak "Void Trading"i kullanacağım.
Geçersiz Ticaret: Fiyat Zaman Çizelgesini Harekete Geçiren "Büyük Yenilik"
Odaily Planet Daily bir zamanlar "Friend.tech, bireysel hisse senetleri nasıl fiyatlandırılır?" programında popüler olmuştu. "Yazıda fiyat mekanizması tanıtılıyor. Özetle,friend.tech'in fiyatı ticari öğelerin arzına göre belirlenir; bireysel hisseler ne kadar fazla olursa, o kadar pahalı olurlar.
Yatay eksen hisse sayısını, dikey eksen ise işlem fiyatını göstermektedir.
Sezgisel olarak, bu mekanizma sağduyuya uygun gibi görünüyor - satın alma ne kadar güçlü olursa, o kadar çok alıcı ve daha fazla hisse yaratılır, dolayısıyla fiyatlar da buna göre artar - kıtlık fiyat artışlarına yol açar.
Ama gerçekten durum böyle mi?
Geleneksel eşleştirme işlemine dönüp bakalım. Eşleştirme işlemlerinde işlemler gerçek zamanlı olarak gerçekleştirilir. 1.000$'a bir hedef satın aldığınızda, onu 1.000$'a satmaya istekli birisinin olması gerekir. Piyasa, "arzın talebi aşması" nedeniyle yükselişi beklediğinde, diğer trader'lar satın almak için 1001$'lık teklif verecek. Nihayet 1.001 dolarlık işlem fiyatına ulaşıldı.
Hiç kimse ürünü 1001$ olarak "fiyatlandırmaz". Piyasa kendiliğinden 1001 dolardan işlem gördü ve ticaret platformu bunu gösterdi, hepsi bu.
AMM de benzer, LP sadece "ebedi varoluş" karşı tarafı olarak hareket ediyor.
Eşleştirme işlemlerinde ve AMM'de fiyat zaten gerçekleşmiştir, "geçmiş zaman"dır.
"Boş ticarette" açık bir "fiyatlandırma" kuralı vardır ve fiyat da açık bir "gelecek zamanıdır"-Bir sonraki satın almanın (veya satışın) fiyatını bilmeliyim.
Mekanizma tuzağı altında "işlem" var mı?
"Boş ticaret" ne gibi sorunları beraberinde getirecek? Değerlendirmek zor.
Benim kişisel subjektif değer yargım bu mekanizmanın reel piyasayı büyük ölçüde bozduğu yönünde.
Hisse alım satımı geleneksel bir "işlem" olarak sınıflandırılmış gibi görünmüyor.
Çünkü fiyat "geçmiş zaman"dan ziyade "gelecek zaman"dır. Hisse senedi ticareti daha çok faydaları olan bir oyun davranışına benzer; açık bir kurallar çerçevesinde, kurallara göre fiyatlandırılır, piyasa dışı spontanedir ve rakip yoktur. Piyasa senaryosu önceden yazılmıştır ve ekonomik kurallar burada fiyatları serbestçe belirleyemez.
Aslında bu kumar davranışına daha mı yakın görünüyor?
"Geçersiz ticaret", net fiyatlandırma kuralları aracılığıyla fiyatların yükselişini ve düşüşünü önceden "kilitler". Bu, aşağıdaki soruları gündeme getirecektir:
· Yeterince "adil" bir fiyat elde edilemiyor - piyasada karşı taraf yok, başkalarıyla fikir birliğine varmaya gerek yok.
· "Etkili" bir fiyat yoktur - fiyat "geçmiş zaman" yerine "gelecek zaman"dır ve alıcılarla satıcıların piyasada oluşturduğu birleşik gücü temsil edemez.
· Fiyat "planlarla dolu" ama atlıyor ve değişiyor - 1 ETH'nin ticareti yapılamıyorsa, 1,01 ETH'den teklif veremezsiniz ve fiyat doğrusal olmak yerine kademeli hale gelir.
Yan yana iki satın alma işlemini örnek alırsak, ikinci işlemde bir öncekine göre %0,99'luk bir artış görülüyor.
Daha tanıdık bir ifadeyle değiştirilmiştir; bu, ** derinliğinin ciddi anlamda yetersiz olduğu anlamına gelir. **
Sınırsız likidite, yüksek piyasa değeri, proje tarafının kasıtlı tasarımı mı?
NFT ticaret piyasasında, MAYC'yi örnek alırsak, taban fiyatta (4,51 ETH) %1 artışla 65 NFT satın alabilirsiniz. Aynı şey satış için de geçerli; Blur'da %1 düşüş aralığında 90'a kadar teklif mevcut.
Friend.tech'te %1'lik bir artış/azalış sağlamak istiyorsanız yalnızca bir satın alma işlemi başlatmanız yeterlidir.
Bu kadar zayıf bir derinlik, piyasa yapımına ve ticarete daha elverişli olduğu anlamına gelir.
Bu "boş ticaret" mekanizmasının iyi mi kötü mü olduğu nereden başladığınıza bağlıdır.
Olumlu tarafı, bu yapay "fiyatlandırma" mekanizması,friend.tech'in teorik olarak sınırsız likiditeye sahip olmasını sağlıyor. ETH'ye veya kişisel hisselere sahip olduğunuz sürece kullanıcılar eninde sonunda herhangi bir piyasa geçmişi altında işlem yapabilirler.
AMM, geleneksel piyasa yapıcıları LP'lerle değiştirdiğinde insanlar piyasa yapıcılığın bu kadar verimli olabileceğini haykırdılar. Friend.tech'te LP'ler arasındaki "50/50" oranı bile terk ediliyor ve tüm fonlar likit hale geliyor.
**Ancak verileri geleneksel ERC-20 ile karşılaştırdığınızda, geçersiz işlemlerin dehşetini göreceksiniz. **
Yukarıda belirtilen mantis "a4d4" sözleşme adresini hatırlıyor musunuz? Bu adres, yaklaşık 3434 ETH'lik tüm likidite fonlarını depolamak için kullanılır. Bu fonların tamamının ETH likiditesi olduğu göz önüne alındığında ("50/50" tasarımı yoktur), 6868 ETH'lik bir TVL'ye eşdeğer olabilir.
Genel olarak konuşursak, eğer zincir üstü bir protokol daha büyük bir piyasa değerini desteklemek istiyorsa, daha büyük bir varlık boyutunu (yani TVL) absorbe etmesi gerekir. Bir protokolün varlıkları özümseme yeteneği genellikle protokol değerlemesinde önemli bir faktör olarak görülür.
Şu andafriend.tech'in kişisel payının toplam piyasa değeri 10.000 ETH'dir. Friend.tech'in MCap'inin TVL'sine oranı 1,45'e kadar çıkıyor ve sermaye verimliliği son derece berbat.
DeFiLlama verileri, bu verilerin diğer zincir üstü protokollere göre çok daha yüksek olduğunu gösteriyor. Bu, bir dereceye kadar mevcut piyasa değerinin şişirildiği anlamına geliyor.
Ancak yükselen piyasa değerinin nedeni merak uyandırıcıdır; yatırımcıların bu projeye yönelik iyimserliğinden kaynaklanan piyasa değeri mi, yoksa yapay mekanizma tasarımının neden olduğu "piyasa manipülasyonu" davranışı mı?
Yetersiz dikey derinlik, yatay ve dikey alanlar
Her bir paylaşımın bakış açısından. **friend.tech, Ponzi'nin pazar alanını daha önce hiç olmadığı kadar azaltıyor. **
En yüksek ticaret hedefi aynı anda yalnızca yüzlerce kişiyi tutabilir. İnsan sayısı hızla artmaya başladığında yapay olarak tasarlanmış fiyat eğrisi, alım satım ürünlerini pahalı hale getirecek ve çoğu yatırımcının ulaşamayacağı hale getirecektir. Geniş bir kitle tabanına sahip olmayan işlem hedefleri üzerinde fikir birliğine varmak da zordur.
Ama diğer yandan **her işlem hedefini küçük bir saadet zincirine dönüştürüyor. **Tek bir ticari ürün pazarının büyüme beklentisi sınırlı olsa da,friend.tech size sayısız benzer ticaret hedefi sağlayabilir.
En verimli likiditeyi sağlayan ancak fiyatları manipüle etmek son derece kolay olan yeni bir ticaret mekanizması türü ortaya çıktı. Bu tür yeniliklerin sektöre ne gibi etkileri olacak?
Belki birkaç yıl içinde "harika" bir Ponzi projesi doğar: Sınırsız likiditeye, yatay genişlemeye ve refaha sahiptir ve herkesi iyi tasarlanmış bir tuzağa çekebilir. Ve tüm bunların kökeni yepyeni bir "geçersiz işlem" mekanizmasının ilhamından geliyor...
Friend.tech'in sektöre getirdiği yenilikçi mekanizma AMM gibi piyasanın önünü mü açacak yoksa sektörü daha karanlık bir uçuruma mı sürükleyecek? Kaderin çarkları dönmeye başladı.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
friend.tech'in geçersiz anlaşması: 'Zehirli yenilik'
Yazar: Loopy Lu
Bir finansal ürünün/varlığın büyüme alanı genellikle piyasa kapasitesi tarafından belirlenir. Ve bu piyasa kapasitesi hem fon büyüklüğünü hem de yatırımcı sayısını içeriyor. Bu boyutta ele alındığındafriend.tech'in geleceği pek de iyimser değil.
Örnek olarak zayıf likiditeye sahip NFT'yi ele alalım: Bir dizi "standart" PFP serisinde 10.000 "varlık" bulunur. Teorik olarak böyle bir NFT Koleksiyonu 10.000 yatırımcıyı barındırabilir. Zayıf likiditeyi iyileştirmek amacıyla sektörde parçalanma, borç verme, kiralama gibi birçok NFTFi ürünü ortaya çıktı.
Friend.tech'ten bahsetmişken, bir "kullanıcı" hisse hedefi kaç yatırımcıyı barındırabilir?
Örnek olarak hisse senedi piyasa değeri listesinde ilk 1'de yer alan Racer'ı ele alalım: Racer'ın güncel hisse piyasa değeri 773 ETH. Dune verileri, şu anda Racer'ın yalnızca 232 bireysel hissesinin bulunduğunu ve sahiplerin sayısının 138 adres kadar düşük olduğunu; 596 satın alma ve 364 satış dahil olmak üzere toplam 960 işlemin gerçekleştiğini gösteriyor.
Fark ettiniz mi, her ne kadar çevrede hararetle tartışılsa da,friend.tech'in en güçlü hedefinin işlemleri hala oldukça düşük frekansta. Bu, piyasa değerinin çok az işlemle yüksek bir konuma (piyasaya katılım coşkusuna göre) yükselebileceği anlamına gelir.
Neden?
Eşleştirmenin Evrimi: Karşı tarafın rolünün üstesinden gelmek
Buradafriend.tech'in mekanizma tasarımını yeniden anlamamız gerekiyor.
CEX gibi geleneksel ticaret mekanlarında, işlemlerin emir defterleri aracılığıyla eşleştirilmesi temel fiyatlandırma mekanizmasıdır. Alıcılar ve satıcılar sürekli olarak teklifler başlatır ve her iki taraf da anlaşmaya vardığında işlem tamamlanır. Ve bu işlem fiyatı, işlem platformu tarafından anlık olarak görüntüleniyor ki bu aynı zamanda her iki tarafın işlem beklentilerini dengelemek için gözlemlediğimiz anlık fiyattır. Ancakfriend.tech'te bu sürekli işlem süreci mevcut değildir.
Yukarıdaki resim,friend.tech'teki tipik bir alım satımıdır. Hisseyi satın almak için kullanılan 2,83 ETH'nin, %5'lik iki hisse düşüldükten sonra tamamının "a4d4" ile biten bir sözleşme adresine girildiğini görebiliyoruz. (Bu arada: NFT'yi aracı olarak kullanmadan doğrudan "para alışverişi" yapmak da projenin önemli bir yeniliği. Ayrıca nanenin iptali de gaz tasarrufu sağlıyor.)
Bir satış işleminde sonu "a4d4" ile biten sözleşme adresinin satıştan elde edilen geliri iki komisyon düşüldükten sonra doğrudan satıcıya aktardığını görüyoruz.
"a4d4" ile biten sözleşmenin adı Friend tech Shares V1'dir. Bu sözleşme, kullanıcıların hisse satın alırken teslim ettiği ETH'yi saklamak için kullanılır. Şu anda sözleşmede 3434 adet hisse bulunmaktadır.
**Basitçe söylemek gerekirse,friend.tech'te alıcılar ve satıcılar arasında hiçbir zaman doğrudan bir işlem yoktur. **
Evet, bufriend.tech'in büyüsü. Hatta bunun AMM ile karşılaştırılabilecek "harika bir buluş" olduğunu düşünüyorum.
AMM'nin ortaya çıktığında çevredeki yatırımcılara yaşattığı şoku hatırlıyor musunuz? Emir defterinin gerçek zamanlı olarak yürütülmesi gerekliliği dezavantajını ortadan kaldırır, böylece alıcı ve satıcıların işlem anında birlikte "var olmalarına" gerek kalmaz.
Gerçek zamanlı işlemlerin likidite açısından büyük gereksinimleri vardır.Yeni ortaya çıkan kripto piyasası için, niş bir hedefin 7 x 24 saat yeterli ve yüksek frekanslı işlemleri sürdürmesi zordur.
AMM, LP'yi ebedi bir "satıcı/alıcı" haline getiriyor. Alıcılar/satıcılar, LP kaldığı sürece anlaşmaları istedikleri zaman kapatabilirler.
Vefriend.tech AMM'den daha radikal, hatta LP'yi bile yok etti. LP'nin karşı taraf gibi davranmasına gerek yoktur ve bu aynı zamanda işlemi başlatan kişinin likiditeyi göz ardı etmesine ve istediği zaman ticaret yapmasına olanak tanır.
Friends.tech hiçbir zaman resmi olarak bir teknik inceleme yayınlamadığından ve mekanizmasına isim vermediğinden beri. Aşağıdaki metnin rahatlığı için, ticaret mekanizmasının takma adı olarak "Void Trading"i kullanacağım.
Geçersiz Ticaret: Fiyat Zaman Çizelgesini Harekete Geçiren "Büyük Yenilik"
Odaily Planet Daily bir zamanlar "Friend.tech, bireysel hisse senetleri nasıl fiyatlandırılır?" programında popüler olmuştu. "Yazıda fiyat mekanizması tanıtılıyor. Özetle,friend.tech'in fiyatı ticari öğelerin arzına göre belirlenir; bireysel hisseler ne kadar fazla olursa, o kadar pahalı olurlar.
Yatay eksen hisse sayısını, dikey eksen ise işlem fiyatını göstermektedir.
Sezgisel olarak, bu mekanizma sağduyuya uygun gibi görünüyor - satın alma ne kadar güçlü olursa, o kadar çok alıcı ve daha fazla hisse yaratılır, dolayısıyla fiyatlar da buna göre artar - kıtlık fiyat artışlarına yol açar.
Ama gerçekten durum böyle mi?
Geleneksel eşleştirme işlemine dönüp bakalım. Eşleştirme işlemlerinde işlemler gerçek zamanlı olarak gerçekleştirilir. 1.000$'a bir hedef satın aldığınızda, onu 1.000$'a satmaya istekli birisinin olması gerekir. Piyasa, "arzın talebi aşması" nedeniyle yükselişi beklediğinde, diğer trader'lar satın almak için 1001$'lık teklif verecek. Nihayet 1.001 dolarlık işlem fiyatına ulaşıldı.
Hiç kimse ürünü 1001$ olarak "fiyatlandırmaz". Piyasa kendiliğinden 1001 dolardan işlem gördü ve ticaret platformu bunu gösterdi, hepsi bu.
AMM de benzer, LP sadece "ebedi varoluş" karşı tarafı olarak hareket ediyor.
Eşleştirme işlemlerinde ve AMM'de fiyat zaten gerçekleşmiştir, "geçmiş zaman"dır.
"Boş ticarette" açık bir "fiyatlandırma" kuralı vardır ve fiyat da açık bir "gelecek zamanıdır"-Bir sonraki satın almanın (veya satışın) fiyatını bilmeliyim.
Mekanizma tuzağı altında "işlem" var mı?
"Boş ticaret" ne gibi sorunları beraberinde getirecek? Değerlendirmek zor.
Benim kişisel subjektif değer yargım bu mekanizmanın reel piyasayı büyük ölçüde bozduğu yönünde.
Hisse alım satımı geleneksel bir "işlem" olarak sınıflandırılmış gibi görünmüyor.
Çünkü fiyat "geçmiş zaman"dan ziyade "gelecek zaman"dır. Hisse senedi ticareti daha çok faydaları olan bir oyun davranışına benzer; açık bir kurallar çerçevesinde, kurallara göre fiyatlandırılır, piyasa dışı spontanedir ve rakip yoktur. Piyasa senaryosu önceden yazılmıştır ve ekonomik kurallar burada fiyatları serbestçe belirleyemez.
Aslında bu kumar davranışına daha mı yakın görünüyor?
"Geçersiz ticaret", net fiyatlandırma kuralları aracılığıyla fiyatların yükselişini ve düşüşünü önceden "kilitler". Bu, aşağıdaki soruları gündeme getirecektir:
· Yeterince "adil" bir fiyat elde edilemiyor - piyasada karşı taraf yok, başkalarıyla fikir birliğine varmaya gerek yok.
· "Etkili" bir fiyat yoktur - fiyat "geçmiş zaman" yerine "gelecek zaman"dır ve alıcılarla satıcıların piyasada oluşturduğu birleşik gücü temsil edemez.
· Fiyat "planlarla dolu" ama atlıyor ve değişiyor - 1 ETH'nin ticareti yapılamıyorsa, 1,01 ETH'den teklif veremezsiniz ve fiyat doğrusal olmak yerine kademeli hale gelir.
Yan yana iki satın alma işlemini örnek alırsak, ikinci işlemde bir öncekine göre %0,99'luk bir artış görülüyor.
Daha tanıdık bir ifadeyle değiştirilmiştir; bu, ** derinliğinin ciddi anlamda yetersiz olduğu anlamına gelir. **
Sınırsız likidite, yüksek piyasa değeri, proje tarafının kasıtlı tasarımı mı?
NFT ticaret piyasasında, MAYC'yi örnek alırsak, taban fiyatta (4,51 ETH) %1 artışla 65 NFT satın alabilirsiniz. Aynı şey satış için de geçerli; Blur'da %1 düşüş aralığında 90'a kadar teklif mevcut.
Friend.tech'te %1'lik bir artış/azalış sağlamak istiyorsanız yalnızca bir satın alma işlemi başlatmanız yeterlidir.
Bu kadar zayıf bir derinlik, piyasa yapımına ve ticarete daha elverişli olduğu anlamına gelir.
Bu "boş ticaret" mekanizmasının iyi mi kötü mü olduğu nereden başladığınıza bağlıdır.
Olumlu tarafı, bu yapay "fiyatlandırma" mekanizması,friend.tech'in teorik olarak sınırsız likiditeye sahip olmasını sağlıyor. ETH'ye veya kişisel hisselere sahip olduğunuz sürece kullanıcılar eninde sonunda herhangi bir piyasa geçmişi altında işlem yapabilirler.
AMM, geleneksel piyasa yapıcıları LP'lerle değiştirdiğinde insanlar piyasa yapıcılığın bu kadar verimli olabileceğini haykırdılar. Friend.tech'te LP'ler arasındaki "50/50" oranı bile terk ediliyor ve tüm fonlar likit hale geliyor.
**Ancak verileri geleneksel ERC-20 ile karşılaştırdığınızda, geçersiz işlemlerin dehşetini göreceksiniz. **
Yukarıda belirtilen mantis "a4d4" sözleşme adresini hatırlıyor musunuz? Bu adres, yaklaşık 3434 ETH'lik tüm likidite fonlarını depolamak için kullanılır. Bu fonların tamamının ETH likiditesi olduğu göz önüne alındığında ("50/50" tasarımı yoktur), 6868 ETH'lik bir TVL'ye eşdeğer olabilir.
Genel olarak konuşursak, eğer zincir üstü bir protokol daha büyük bir piyasa değerini desteklemek istiyorsa, daha büyük bir varlık boyutunu (yani TVL) absorbe etmesi gerekir. Bir protokolün varlıkları özümseme yeteneği genellikle protokol değerlemesinde önemli bir faktör olarak görülür.
Şu andafriend.tech'in kişisel payının toplam piyasa değeri 10.000 ETH'dir. Friend.tech'in MCap'inin TVL'sine oranı 1,45'e kadar çıkıyor ve sermaye verimliliği son derece berbat.
DeFiLlama verileri, bu verilerin diğer zincir üstü protokollere göre çok daha yüksek olduğunu gösteriyor. Bu, bir dereceye kadar mevcut piyasa değerinin şişirildiği anlamına geliyor.
Ancak yükselen piyasa değerinin nedeni merak uyandırıcıdır; yatırımcıların bu projeye yönelik iyimserliğinden kaynaklanan piyasa değeri mi, yoksa yapay mekanizma tasarımının neden olduğu "piyasa manipülasyonu" davranışı mı?
Yetersiz dikey derinlik, yatay ve dikey alanlar
Her bir paylaşımın bakış açısından. **friend.tech, Ponzi'nin pazar alanını daha önce hiç olmadığı kadar azaltıyor. **
En yüksek ticaret hedefi aynı anda yalnızca yüzlerce kişiyi tutabilir. İnsan sayısı hızla artmaya başladığında yapay olarak tasarlanmış fiyat eğrisi, alım satım ürünlerini pahalı hale getirecek ve çoğu yatırımcının ulaşamayacağı hale getirecektir. Geniş bir kitle tabanına sahip olmayan işlem hedefleri üzerinde fikir birliğine varmak da zordur.
Ama diğer yandan **her işlem hedefini küçük bir saadet zincirine dönüştürüyor. **Tek bir ticari ürün pazarının büyüme beklentisi sınırlı olsa da,friend.tech size sayısız benzer ticaret hedefi sağlayabilir.
En verimli likiditeyi sağlayan ancak fiyatları manipüle etmek son derece kolay olan yeni bir ticaret mekanizması türü ortaya çıktı. Bu tür yeniliklerin sektöre ne gibi etkileri olacak?
Belki birkaç yıl içinde "harika" bir Ponzi projesi doğar: Sınırsız likiditeye, yatay genişlemeye ve refaha sahiptir ve herkesi iyi tasarlanmış bir tuzağa çekebilir. Ve tüm bunların kökeni yepyeni bir "geçersiz işlem" mekanizmasının ilhamından geliyor...
Friend.tech'in sektöre getirdiği yenilikçi mekanizma AMM gibi piyasanın önünü mü açacak yoksa sektörü daha karanlık bir uçuruma mı sürükleyecek? Kaderin çarkları dönmeye başladı.