Календарний спред: сутність і принцип роботи

Календарний спред — це складна стратегія торгівлі опціонами, яка дає змогу трейдерам отримувати прибуток завдяки часовій амортизації опціонних контрактів. Суть підходу полягає в одночасній купівлі та продажу опціонів з однаковою ціною страйк, але з різними датами експірації. Розгляньмо детальніше цю концепцію, її механізм і сфери застосування.

Що таке календарний спред?

Календарний спред, також відомий як горизонтальний або часовий спред, — це стратегія з опціонами, коли трейдер одночасно купує і продає два опціони одного типу з однаковою ціною страйк, але з різними строками експірації. Як правило, таку стратегію застосовують, коли в короткостроковій перспективі очікується незначна зміна ціни базового активу, а в довгостроковій — суттєвіші коливання.

Виділяють два основних типи календарного спреду:

1. Календарний колл-спред: купівля довгострокового опціону call і продаж короткострокового опціону call з однаковою ціною страйк.
2. Календарний пут-спред: купівля довгострокового опціону put і продаж короткострокового опціону put з однаковою ціною страйк.

Обидві стратегії спрямовані на отримання прибутку завдяки швидшій часовій амортизації короткострокового опціону порівняно з довгостроковим.

Як працює стратегія календарного спреду при торгівлі опціонами?

Стратегія календарного спреду базується на використанні різниці в часовій амортизації та волатильності між опціонами з однаковою ціною страйк, але різними датами експірації. Вона передбачає два основні етапи:

1. Продаж короткострокового опціону: трейдер продає опціон (call або put) з найближчим терміном дії за тією ж ціною страйк, за якою планує купити довгостроковий опціон. Такий короткостроковий опціон швидко втрачає вартість у міру наближення до експірації.

2. Купівля довгострокового опціону: одночасно трейдер купує опціон того ж типу та з тією ж ціною страйк, але з довшим терміном дії. Довгостроковий опціон характеризується повільнішою часовою амортизацією, що є ключовою для цієї стратегії.

Мета — щоб короткостроковий опціон втрачав вартість швидше, ніж довгостроковий, що потенційно дозволяє отримати прибуток на різниці у швидкості часової амортизації.

Приклади календарного спреду

Щоб краще зрозуміти практичне застосування календарних спредів, розгляньмо кілька прикладів:

1. Довгий колл календарний спред:

   • Актив коштує $50
   • Продати 1-місячний опціон call із ціною страйк $50 за премію $2
   • Купити 3-місячний опціон call із ціною страйк $50 за премію $4
   • Чиста вартість: $2 ($4 сплачено – $2 отримано)
   • Ідеальний сценарій: ціна активу залишається близько $50 до експірації короткострокового call

2. Довгий пут календарний спред:

   • Актив коштує $100
   • Продати 1-місячний опціон put із ціною страйк $100 за премію $3
   • Купити 3-місячний опціон put із ціною страйк $100 за премію $6
   • Чиста вартість: $3 ($6 сплачено – $3 отримано)
   • Ідеальний сценарій: ціна активу залишається близько $100 до експірації короткострокового put

3. Короткий календарний спред із call і put:

   • Вартість активу $75
   • Продати 3-місячні call і put із ціною страйк $75, отримавши загальну премію $10
   • Купити 6-місячні call і put із ціною страйк $75 за загальну вартість $14
   • Чисті витрати: $4 ($14 сплачено – $10 отримано)
   • Потенціал прибутку: суттєвий рух ціни в будь-який бік

Висновок

Календарні спреди, особливо короткі, відкривають для трейдерів складні можливості отримувати прибуток на часовій амортизації опціонних контрактів. Одночасна купівля й продаж опціонів із різними термінами дії дозволяє створювати стратегії, що виграють від мінімальних цінових змін у короткостроковій перспективі, зберігаючи потенціал для довгострокових змін. Водночас такі стратегії є складними та містять власні ризики. Перед використанням календарних спредів трейдерам варто ретельно ознайомитися з їхньою механікою та можливими наслідками.

Поширені запитання

Що таке короткий календарний спред із put?

Короткий календарний спред із put передбачає продаж короткострокового опціону put і купівлю довгострокового опціону put з однаковою ціною страйк. Стратегія спрямована на отримання прибутку від часової амортизації та змін волатильності опціонів.

Що таке короткий календарний спред?

Короткий календарний спред — це стратегія з опціонами, що полягає у продажу короткострокового опціону та купівлі довгострокового опціону з однаковою ціною страйк із метою отримання прибутку від часової амортизації.

У чому різниця між коротким і довгим календарним спредом?

Короткий календарний спред приносить прибуток на зниженні волатильності, а довгий — на її зростанні. Короткий передбачає продаж короткострокових і купівлю довгострокових опціонів; довгий — навпаки.

Чи ефективна стратегія календарного спреду?

Так, календарний спред може бути ефективним інструментом для управління ризиком і потенційного отримання прибутку від часової амортизації в торгівлі опціонами.