визначення опціону

Що таке опціон?

Опціон — це фінансовий контракт, що надає покупцеві право, але не обов’язок, купити або продати базовий актив за встановленою ціною до визначеної дати або на неї. Продавець отримує премію та зобов’язаний виконати поставку або розрахунок, якщо покупець реалізує опціон.

Опціон — це право здійснити угоду за фіксованою ціною. Основні складові: страйкова ціна (узгоджена ціна купівлі/продажу), дата експірації (останній день для реалізації права) та премія (плата за це право). Опціони використовують для управління ризиками (наприклад, захист існуючих активів) і для стратегічної торгівлі (спекуляція на напрямку чи волатильності ціни).

Як працюють опціони?

Опціони базуються на правах і зобов’язаннях: покупець має вибір, продавець зобов’язаний діяти, якщо опціон реалізовано. Є два основних типи: call-опціони — дають покупцеві право купити за страйком, put-опціони — право продати за страйком.

Наприклад, якщо ви очікуєте зростання BTC, купуєте call-опціон зі страйком 60 000 і сплачуєте премію 500. Якщо BTC на дату експірації коштує 62 000, внутрішня вартість опціону — близько 2 000; віднявши премію 500, чистий прибуток — приблизно 1 500. Якщо BTC падає до 59 000, реалізувати опціон невигідно, і максимальні втрати — це премія 500. Для покупців максимальний збиток — премія, а прибуток може зростати при сприятливому русі ціни.

На більшості криптоплатформ опціони розраховують грошима, а не фізичною поставкою — розрахунок здійснюють за референтною ціною на дату експірації і зараховують безпосередньо на рахунок. Позицію можна закрити достроково, продавши опціон до експірації.

Які типи опціонів існують?

Опціони ділять на call і put. Call-опціони підходять для вираження очікування зростання («очікування підвищення»), put — для ведмежих або захисних стратегій («захист від падіння ціни»).

За стилем реалізації є європейські та американські опціони. Європейські реалізують лише на дату експірації — це зручно для стандартизованих розрахунків. Американські можна реалізувати у будь-який торговий день до експірації — вони гнучкіші, але мають ризик дострокової реалізації. Більшість криптоплатформ використовують європейські грошові опціони для простоти розрахунків.

За способом використання: стратегії включають купівлю/продаж, покриті стратегії (наприклад, продаж call-опціонів під забезпеченням спотових активів для отримання премії) тощо. Початківцям варто починати з купівлі опціонів — максимальний збиток обмежений премією, ризик легше контролювати.

Що впливає на ціну опціону?

Ціна опціону (премія) складається з внутрішньої вартості та часової вартості. Внутрішня вартість — це вигідність різниці між поточною ціною і страйком; часова вартість — це невизначеність щодо майбутніх рухів ціни: чим більше часу до експірації і чим більша волатильність, тим більша часова вартість.

«Greeks» — це ключові ризикові метрики: Delta — чутливість опціону до зміни ціни базового активу; чим більша Delta, тим більше реагує опціон. Theta — це втрата вартості з часом, зазвичай негативна, означає щоденне «зниження вартості через час». Vega — чутливість до implied volatility, що відображає очікування ринку щодо майбутньої волатильності. Implied volatility часто зростає перед важливими подіями і знижується після; якщо реальна волатильність після події нижча, ціна опціону може впасти — тому «правильний прогноз напрямку не завжди приносить прибуток».

Як застосовують опціони на крипторинку?

На крипторинку опціони використовують для хеджування і стратегічного вираження позиції. Наприклад, якщо у вас є BTC і ви боїтеся падіння ціни, купівля put-опціону встановлює «підлогу» для позиції — максимальний збиток обмежений премією. Якщо ви очікуєте зростання, але не впевнені у часі, купівля call-опціону дозволяє брати участь у зростанні з обмеженими витратами.

Опціони застосовують для стратегій отримання доходу. Наприклад, тримаючи спотовий актив і продаючи call-опціони (покритий call), ви компенсуєте частину волатильності за рахунок премій. Якщо спотова ціна не перевищить страйк на дату експірації, ви збережете і актив, і премію; якщо перевищить — вашу позицію можуть «викупити» за страйком, що фіксує цільову ціну продажу плюс додатковий дохід.

Торгівля криптоопціонами стала активнішою останніми роками. Інституції часто використовують опціони для управління ризиком і захисту від подій. Для приватних трейдерів опціони дають можливість точніше виражати ринкову думку — напрямок, волатильність і часові стратегії можна торгувати окремо.

Як торгувати опціонами на Gate?

Перед торгівлею опціонами на Gate переконайтеся, що акаунт пройшов верифікацію і оцінку ризиків, а також що ви ознайомлені з правилами продукту і розкриттям ризиків. Загальний процес (залежить від платформи) включає:

Крок 1: Активуйте дозвіл на торгівлю опціонами. Прочитайте відповідні угоди, щоб розуміти права і зобов’язання.

Крок 2: Підготуйте кошти і виберіть валюту розрахунку. Більшість опціонів котирують і розраховують у USDT; переконайтеся, що баланс достатній.

Крок 3: Виберіть базовий актив, дату експірації і страйк. На сторінці опціонів фільтруйте контракти за експірацією, страйком і спредом купівлі-продажу.

Крок 4: Оцініть ризики і можливості. Максимальні втрати для покупця — премія; продавець зобов’язаний виконати умови при реалізації і несе ризики. Початківцям варто починати з купівлі опціонів для кращого контролю ризику.

Крок 5: Розміщення ордера і управління позицією. Після розміщення ордера слідкуйте за метриками Greeks, як-от Delta і Theta, відстежуйте implied volatility і контролюйте час до експірації. Закривайте позиції при потребі через зустрічні угоди.

Крок 6: Розрахунок і аналіз. Для європейських грошових опціонів на дату експірації розрахунок P&L здійснюється автоматично за референтною ціною. Після цього оцініть, чи досягла стратегія цілей, і оптимізуйте вибір страйку та експірації для наступних угод.

Порада: Дбайте про безпеку капіталу і ризики використання плеча; уникайте концентрації в одному опціоні чи надмірного короткого продажу. Високоризикові стратегії — особливо naked short — використовуйте дуже обережно.

Чим опціони відрізняються від ф’ючерсних контрактів?

Головна різниця між опціонами і контрактами (зазвичай perpetual чи deliverable futures) — у правах і зобов’язаннях. Покупець опціону має право, але не обов’язок реалізувати його; максимальний збиток — премія. У ф’ючерсній позиції обидві сторони мають зобов’язання — несприятливий рух ціни може призвести до margin call або ліквідації.

З точки зору ефективності капіталу купівля опціонів дає нелінійний профіль прибутку — це зручно для отримання великого прибутку при невеликому вкладенні. Контракти дають лінійну експозицію: прибутки і збитки змінюються пропорційно руху ціни. Обидва інструменти можна комбінувати — наприклад, використовувати опціони для захисту чи торгівлі волатильністю, а контракти — для точного налаштування експозиції.

Які ризики і типові помилки при використанні опціонів?

Основні ризики в опціонах — не лише напрямок ціни, а й часовий розпад і динаміка волатильності. Багато трейдерів недооцінюють часовий розпад (Theta), утримуючи call або put без управління позицією перед ключовими подіями — це зменшує вартість навіть при правильному прогнозі напрямку.

Implied volatility часто зростає перед подіями, але різко падає після; якщо реальна волатильність після події менша, опціони можуть втрачати вартість через «volatility crush». Можна правильно передбачити напрямок і все одно втратити гроші через цей ефект.

Ліквідність і спреди купівлі-продажу впливають на витрати виконання — широкі спреди і низька глибина книги ордерів можуть призвести до додаткових втрат. Важливі й правила платформи: європейський грошовий розрахунок відрізняється від американської реалізації — завжди уважно читайте документацію продукту.

Стратегії короткого продажу — особливо naked short — несуть значні ризики; потрібне суворе управління margin і надійний контроль ризиків. Для захисту капіталу використовуйте невеликі позиції, диверсифікуйте експозицію і встановлюйте чіткі правила виходу.

Підсумок знань про опціони і подальші кроки

Опціони — це контрактні інструменти, що обмінюють премію на вибір; їх ціноутворення і ризиковий профіль формують страйк, дата експірації і волатильність. Їх використовують для хеджування або вираження напрямку чи волатильності. На крипторинку опціони дозволяють розподіляти ризик і можливості за напрямком ціни, часом і волатильністю для точних стратегій. Наступний крок: практикуйте прості стратегії купівлі на малих сумах і вивчайте вплив Greeks на позицію; після проходження оцінки ризику на Gate починайте з одного базового активу і чіткої дати експірації — ретельно відстежуйте результати перед переходом до складніших комбінацій.

FAQ

У чому суть опціону?

Опціон — це контракт, що надає власнику право, але не обов’язок, купити або продати актив за фіксованою ціною у майбутньому. На відміну від ф’ючерсних контрактів, що вимагають поставки, опціони — це гнучкі інструменти управління ризиком і розширені стратегічні можливості.

У чому принципова різниця між опціонами і акціями?

Акції — це реальне володіння часткою компанії; прибуток залежить від результатів бізнесу і руху ціни акцій. Опціони — це деривативи, їх вартість залежить від базових активів, таких як акції, але вони не дають права власності. Опціони забезпечують кредитне плече — дозволяють контролювати більший обсяг активу за менших витрат, але несуть відповідно вищі ризики.

Чим опціони відрізняються від RSU (Restricted Stock Units)?

RSU — це права на акції, які компанія надає співробітнику і які автоматично конвертуються у акції після настання строку — це частина винагороди. Опціони — це право купити акції за фіксованою ціною у певний період; співробітник має самостійно реалізувати це право для отримання акцій — це інструмент стимулювання. RSU нараховують автоматично, а опціони потребують рішення співробітника.

Чому початківці часто втрачають гроші на опціонах?

Високе кредитне плече і часовий розпад — основні ризики у торгівлі опціонами. Кредитне плече дозволяє контролювати великі позиції при малих витратах, але також збільшує збитки від навіть невеликого несприятливого руху ціни; часовий розпад означає, що вартість опціону швидко падає при наближенні експірації — навіть при правильному прогнозі напрямку. Початківцям слід починати з малих сум і збільшувати експозицію лише після розуміння Gamma, Theta та інших ключових ризикових факторів.

Чим криптоопціони відрізняються від традиційних опціонів?

Механізми подібні, але криптоопціони мають 24/7 торгові години, більшу волатильність і швидший ринок. Криптоопціони торгують на спеціалізованих платформах типу Gate — з гнучкими строками контрактів (від годинних до квартальних), прозорим блокчейн-розрахунком, але потенційно меншою ліквідністю через меншу кількість учасників.