Комітет індексу S&P 500 США нещодавно відмовив у заявці на включення Strategy (колишня MicroStrategy), незважаючи на те, що компанія виконала технічні вимоги. Це рішення стало не лише ударом по Strategy, але й вважається аналітиками JPMorgan сигналом тривоги для всього сектору "шифрування фінансових активів". Це вказує на те, що постачальники індексів стають все більш обережними щодо компаній, які перетворюють свій основний бізнес на інвестиційні інструменти в Біткойн, що, ймовірно, обмежує більш широке прийняття криптоактивів через традиційні фінансові канали.
"Вільний розсуд" S&P 500
Комітет індексу S&P 500 використовував дискреційні повноваження під час процесу відбору і відхилив заявку на включення Strategy. Це рішення було прийнято на фоні масового припливу подібних компаній на ринок, і дії комітету передають чіткий сигнал: незважаючи на те, що Strategy відповідала жорстким критеріям, таким як ринкова капіталізація, обсяг торгівлі та прибуток, висока концентрація та волатильність її бізнес-моделі стали основними причинами відмови.
Вплив на галузь: аналітик Morgan Stanley Ніколаос Панігірцоглу вважає, що це не лише попередження для Strategy, а й для всієї галузі. Він стурбований тим, що інші постачальники індексів, які включили Strategy або подібні компанії (такі як Nasdaq 100, MSCI та Russell 2000), можуть переглянути свою позицію. За моїми даними, Strategy наразі залишається складовою частиною основних індексів, таких як Nasdaq 100 та Russell 2000.
Ефективність фондового ринку: Ціна акцій Strategy (MSTR) закрилася на рівні 326,45 долара 10 вересня, тоді як Bitcoin (BTC) продовжував торгуватися близько 64 800 доларів за той же період. Рух цін на акції MSTR завжди сильно корелював з біткойном, а його бізнес-модель - це, по суті, ставка на криптовалюту з кредитним плечем.
Ринковий тиск та фінансові виклики
Компанії з шифрування фінансів стикаються з багатьма труднощами, які суттєво підривають їх бізнес-моделі.
Нові правила Nasdaq: Nasdaq розпочав вимагати від компаній, що мають значні запаси криптовалюти, отримання схвалення акціонерів перед випуском нових акцій для фінансування додаткових закупівель криптовалют. Це створює нові перешкоди для фінансової діяльності підприємств і захищає інвесторів від потенційних ризиків розмивання.
Емоційна втома інвесторів: аналітики Morgan Stanley вказують на те, що на ринку з'явилися ознаки "втоми". Інвестори стають все більш обережними до таких надмірно переповнених торгових стратегій, що призвело до різкого зниження обсягу випуску акцій за кілька кварталів, в той час як ризикова премія за боргове фінансування постійно зростає.
Еволюція моделей фінансування: для подолання фінансових труднощів деякі компанії намагаються застосовувати складні структури фінансування, такі як Біткойн-кредитування та конвертовані облігації, прив’язані до токенів, намагаючись підтримувати свою бізнес-модель в умовах зростаючого скептицизму на ринку.
Зміна напрямку капітальних потоків
Відмова S&P 500 також відображає глибокі зміни в русі капіталу на ринку. Капітал, можливо, переходить від компаній "шифрування скарбів" до тих, що мають реальний операційний бізнес у сфері шифрування.
Порівняння бізнес-моделей: цінність компаній з шифруванням активів сильно залежить від цін на Біткойн; коли ціна Біткойна падає, їхні втрати можуть бути значно збільшені. У порівнянні з цим, компанії, такі як біржі та майнінгові підприємства, створюють доходи через операційну діяльність, їх бізнес-модель є більш стійкою.
Волатильний ризик: Комітет індексу виявляє все більшу обережність щодо цього концентрованого та високоволатильного ризику. Бізнес-модель Strategy по суті є важелевою ставкою на шифрування, і цей високий рівень концентрації ризику є саме тим, що S&P 500 не бажає приймати.
Висновок
Відмова від стратегії S&P 500 є знаковою подією. Це не лише стало тривожним сигналом для компаній з крипто-скарбничками, але й свідчить про те, що шлях криптоактивів до традиційної фінансової системи через пасивні інвестиційні канали в традиційних індексах стикається з труднощами. Ця подія підкреслює внутрішню вразливість моделі крипто-скарбничок - їхній успіх сильно залежить від цінового виступу одного активу. З посиленням регуляторних вимог і зміною настроїв інвесторів ринок переходить до крипто-бізнесу, що має більш фундаментальні основи. У майбутньому, щоб отримати визнання на традиційному фінансовому ринку, крипто-компаніям вже може бути недостатньо просто мати величезні резерви активів; їм необхідно створити стійкі бізнес-моделі, які можуть генерувати реальний дохід.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Морган Стенлі: S&P 500 відмовився включити Strategy, даючи сигнал тривоги для компаній з шифрування.
Комітет індексу S&P 500 США нещодавно відмовив у заявці на включення Strategy (колишня MicroStrategy), незважаючи на те, що компанія виконала технічні вимоги. Це рішення стало не лише ударом по Strategy, але й вважається аналітиками JPMorgan сигналом тривоги для всього сектору "шифрування фінансових активів". Це вказує на те, що постачальники індексів стають все більш обережними щодо компаній, які перетворюють свій основний бізнес на інвестиційні інструменти в Біткойн, що, ймовірно, обмежує більш широке прийняття криптоактивів через традиційні фінансові канали.
"Вільний розсуд" S&P 500
Комітет індексу S&P 500 використовував дискреційні повноваження під час процесу відбору і відхилив заявку на включення Strategy. Це рішення було прийнято на фоні масового припливу подібних компаній на ринок, і дії комітету передають чіткий сигнал: незважаючи на те, що Strategy відповідала жорстким критеріям, таким як ринкова капіталізація, обсяг торгівлі та прибуток, висока концентрація та волатильність її бізнес-моделі стали основними причинами відмови.
Вплив на галузь: аналітик Morgan Stanley Ніколаос Панігірцоглу вважає, що це не лише попередження для Strategy, а й для всієї галузі. Він стурбований тим, що інші постачальники індексів, які включили Strategy або подібні компанії (такі як Nasdaq 100, MSCI та Russell 2000), можуть переглянути свою позицію. За моїми даними, Strategy наразі залишається складовою частиною основних індексів, таких як Nasdaq 100 та Russell 2000.
Ефективність фондового ринку: Ціна акцій Strategy (MSTR) закрилася на рівні 326,45 долара 10 вересня, тоді як Bitcoin (BTC) продовжував торгуватися близько 64 800 доларів за той же період. Рух цін на акції MSTR завжди сильно корелював з біткойном, а його бізнес-модель - це, по суті, ставка на криптовалюту з кредитним плечем.
Ринковий тиск та фінансові виклики
Компанії з шифрування фінансів стикаються з багатьма труднощами, які суттєво підривають їх бізнес-моделі.
Нові правила Nasdaq: Nasdaq розпочав вимагати від компаній, що мають значні запаси криптовалюти, отримання схвалення акціонерів перед випуском нових акцій для фінансування додаткових закупівель криптовалют. Це створює нові перешкоди для фінансової діяльності підприємств і захищає інвесторів від потенційних ризиків розмивання.
Емоційна втома інвесторів: аналітики Morgan Stanley вказують на те, що на ринку з'явилися ознаки "втоми". Інвестори стають все більш обережними до таких надмірно переповнених торгових стратегій, що призвело до різкого зниження обсягу випуску акцій за кілька кварталів, в той час як ризикова премія за боргове фінансування постійно зростає.
Еволюція моделей фінансування: для подолання фінансових труднощів деякі компанії намагаються застосовувати складні структури фінансування, такі як Біткойн-кредитування та конвертовані облігації, прив’язані до токенів, намагаючись підтримувати свою бізнес-модель в умовах зростаючого скептицизму на ринку.
Зміна напрямку капітальних потоків
Відмова S&P 500 також відображає глибокі зміни в русі капіталу на ринку. Капітал, можливо, переходить від компаній "шифрування скарбів" до тих, що мають реальний операційний бізнес у сфері шифрування.
Порівняння бізнес-моделей: цінність компаній з шифруванням активів сильно залежить від цін на Біткойн; коли ціна Біткойна падає, їхні втрати можуть бути значно збільшені. У порівнянні з цим, компанії, такі як біржі та майнінгові підприємства, створюють доходи через операційну діяльність, їх бізнес-модель є більш стійкою.
Волатильний ризик: Комітет індексу виявляє все більшу обережність щодо цього концентрованого та високоволатильного ризику. Бізнес-модель Strategy по суті є важелевою ставкою на шифрування, і цей високий рівень концентрації ризику є саме тим, що S&P 500 не бажає приймати.
Висновок
Відмова від стратегії S&P 500 є знаковою подією. Це не лише стало тривожним сигналом для компаній з крипто-скарбничками, але й свідчить про те, що шлях криптоактивів до традиційної фінансової системи через пасивні інвестиційні канали в традиційних індексах стикається з труднощами. Ця подія підкреслює внутрішню вразливість моделі крипто-скарбничок - їхній успіх сильно залежить від цінового виступу одного активу. З посиленням регуляторних вимог і зміною настроїв інвесторів ринок переходить до крипто-бізнесу, що має більш фундаментальні основи. У майбутньому, щоб отримати визнання на традиційному фінансовому ринку, крипто-компаніям вже може бути недостатньо просто мати величезні резерви активів; їм необхідно створити стійкі бізнес-моделі, які можуть генерувати реальний дохід.