Регуляторна пісочниця: баланс між інноваціями у фінансових технологіях та регулюванням

Нещодавно Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу оголосила про включення криптовалютних бірж до "Регуляторна пісочниця", цей крок знову викликав увагу галузі до концепції регуляторної пісочниці. Регуляторна пісочниця була вперше запропонована Великою Британією у березні 2015 року, з метою надання фінансово-технологічним компаніям відносно м'якого регуляторного середовища для тестування інноваційних продуктів і послуг, одночасно дозволяючи регуляторам досліджувати регуляторні методи, що підходять для фінансових інновацій.

Ця концепція згодом отримала широке застосування в усьому світі, кілька країн послідовно створили регуляторні пісочниці для криптовалют та віртуальних фінансів. Китай також почав досліджувати цю сферу, окрім Гонконгу, в таких містах, як Ганджоу, Тайчжоу, Ханчжоу та Шеньчжень, також було розпочато відповідні практики.

Урядова регуляторна пісочниця практика

Модель Ганьчжоу

У липні 2017 року в місті Ганьчжоу провінції Цзянсі офіційно запущено Регуляторну пісочницю для фінансової індустрії на основі блокчейн-технологій, що вважається першою регуляторною пісочницею на основі блокчейн у материковому Китаї, що управляється державними органами. Цей парк заохочує інновації в технологіях блокчейн та фінансових додатках, а також надає підтримку в політиці. На даний момент у парку вже побудовано промислову базу загальною площею 25 тисяч квадратних метрів, а також ухвалено ряд відповідних політик, таких як заохочення реєстрації блокчейн-технологій.

Попри те, що парк працює більше року і отримав увагу з боку різних рівнів урядів та науково-дослідних установ, його фактичні результати в інноваціях у галузі блокчейну та регуляторних інноваціях ще потребують спостереження.

! Пісочниця 1.jpg

Гонконгська модель

Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу 1 листопада 2023 року оголосила про включення криптовалютних бірж до регуляторної пісочниці. Цей крок розділений на два етапи, другий з яких триватиме не менше 12 місяців. Під час перебування в пісочниці криптовалютні біржі, які прагнуть потрапити під регулювання, отримають спеціальні регуляторні винятки для проведення експериментальних операцій. Після закінчення пісочниці, якщо Комісія вважатиме за необхідне впровадити регулювання криптовалютних бірж, вони можуть бути включені до сфери регулювання та отримати ліцензії.

Слід зазначити, що регуляторна пісочниця Гонконгу має суттєві відмінності від моделі Ганджоу. Пісочниця Гонконгу впроваджується та функціонує найвищим регуляторним органом, має чіткі цілі експерименту з політики, і успішно протестовані політики з більшою ймовірністю будуть широко впроваджені. На відміну від цього, пісочниця Ганджоу більше схожа на інкубатор, очолюваний місцевими органами влади, що є частиною стратегії диференційованого розвитку регіону, а її діапазон впровадження політики може бути досить обмеженим.

Негосударственицьке "псевдорегуляторна пісочниця"

Окрім урядових регуляторних пісочниць, з'явилися деякі так звані "регуляторні пісочниці", очолювані неприбутковими організаціями, такі як промисловий парк регуляторної пісочниці в Шеньчжені, "Тайшань пісочниця" та промисловий парк затоки Ханчжоу. Проте ці проекти насправді більше схожі на традиційні промислові парки, позбавлені прямої участі уряду або регуляторних органів, і їх важко назвати справжніми регуляторними пісочницями.

Регуляторна пісочниця: основні ідеї

Справжня регуляторна пісочниця повинна з'єднувати підприємства фінансових технологій та державні регуляторні органи, обидві сторони спільно досліджують нові політики, що підходять для інновацій у фінансових технологіях в межах пісочниці. Фізичний простір не є основним, "регуляція" є ключовою.

Наразі багато міст у країні під назвою "Регуляторна пісочниця" фактично займаються інкубацією парків, хоча і пропонують певні м'які регуляторні політики, але їхня реальна значущість для сприяння спільному розвитку регуляторних механізмів та інновацій у фінансових технологіях обмежена. Хоча не можна виключати, що галузеві автономні організації можуть сприяти виникненню ефективних саморегуляційних норм, які, в свою чергу, вплинуть на регуляторні політики, але з огляду на поточну ситуацію в операціях існуючих блокчейн-індустріальних парків, досягнення цієї мети все ще залишається складним.

! Пісочниця 2.jpg

В цілому, Регуляторна пісочниця як інструмент балансування між інноваціями у фінансових технологіях та регулюванням все ще перебуває на етапі дослідження в Китаї. У майбутньому, як забезпечити ефективне регулювання при захисті інновацій, стане викликом, з яким уряд та галузь повинні спільно зіштовхнутися.