Важливість TVL та як його правильно розрахувати

Погляд на TVL та його роль у блокчейн-проектах

Загальна заблокована вартість (TVL) є ключовою метрикою для розуміння реальної вартості блокчейн-сервісів. Смарт-контракти змінюють фінансову гру. Тепер нам не потрібні традиційні посередники. Все автоматизовано.

Блокчейн відкриває все. Він прозорий. Ми можемо бачити кошти в будь-якому контракті чи цілому екосистемі. TVL показує громадський інтерес до dApp. Просто.

Розрахунок TVL

Візьмемо Uniswap як приклад. Гігант серед децентралізованих бірж. Піонер у AMM. Революційний.

Кожен може вкласти гроші у свої пулі ліквідності. ETH/USDT та інші пари. Користувачі стають постачальниками. Фонди залишаються заблокованими. Оператори приходять, обмінюють токени, а постачальники отримують комісії. Це виглядає справедливо.

Кожен пул має свій власний TVL. Гроші в доларах всередині системи. Якщо ми підсумуємо всі пули Uniswap, ми отримаємо їх загальну ліквідність. І не тільки в одній мережі, а й в Arbitrum, Polygon, Optimism... До вересня 2025 року основні протоколи DeFi перевищать $160 мільярдів. Вражаюче.

Aave дотримується тієї ж логіки. Керує близько $40 мільярдів, 20% частки DeFi. Не враховує непогашені позики чи доходи. Лише депозити в контрактах.

Мережа Ethereum? $78.1 мільярдів у TVL. 63% ринку DeFi. Абсолютне домінування.

Чому це важливо для нас?

TVL є як термометр. Він показує реальні депозити та інтерес. Це як порівняння банків. Той, хто має більше депозитів, здобуває популярність.

Більше TVL означає кращий стан протоколу. Більше ліквідності. Більш плавні операції. Користувачі є постачальниками в DeFi. Без них все ускладнюється.

Відсутність ліквідності є проблемною. Затримки. Високі комісії. Несподівані коливання цін. Ось чому існує ковзання. Якщо ціна зростає більше ніж на 0.3% під час обміну? Транзакцію скасовано.

TVL низький? Менше стабільності. Менше винагород. Загальний занепад.

Надійність даних

Коли капіталізація перевищує TVL, здається, що протокол завищений. Відношення менше одиниці? Занижений. Але це постійно змінюється.

Капіталізація залежить від рідного токена. Для Uniswap це UNI. Його ціна коливається залежно від ринку, оновлень, важливих подій. Вона не завжди відображає реальність.

"Кити" ускладнюють усе. Інвестори з величезним капіталом. Один депозит може штучно надути TVL. Або зруйнувати його масовим виведенням.

У 2025 році, цікаво, 80% TVL у DeFi контролюється лише 5 основними суб'єктами. Не зовсім зрозуміло, чи це насправді децентралізація. Це змушує задуматися.