TVL в крипті? Так, але я не вірю в цю історію повністю.

Я змушений пояснити цю прокляту метрику, яку всі шанують у DeFi, ніби це слово Боже. TVL (Total Value Locked) нібито вимірює, скільки грошей "заблоковано" в смартконтрактах, але давайте, будемо чесними.

Коли ви бачите, як хтось хизується високим TVL, те, що вони роблять, це показують "дивіться, як сильно нам довіряють", але реальність набагато більш туманна.

Що таке насправді TVL

Це сума всіх криптовалют, вкладених у:

• Позики, які, можливо, ніколи не будуть повернені
• Стратегії "заробітків", які іноді є чистим димом
• Ліквідні пулли, де половина закінчується сухими, коли паніка.

І все це перетворено на долари, щоб цифри виглядали красивіше. Ідеально для обману наївних.

Чому всі про нього говорять?

Бо нам потрібні прості метрики, щоб вдавати, що ми щось розуміємо. Високий TVL нібито вказує на довіру, але я називаю це "ефектом стада": якщо багато хто вкладає свої гроші, я також це роблю, не думаючи.

Співвідношення ринкової вартості/TVL використовують для оцінки, чи токен "недооцінений", але будьте обережні, це як порівнювати груші з гнилими яблуками.

Проекти з високим TVL

Lido, AAVE, Uniswap... всі "поважні" імена світу. Але запитання в тому: скільки з цього TVL є реальними грошима, а скільки - штучно завищеними токенами з нездійсненними інцентівами?

Моя щира порада

Не дай себе обманути лише великими цифрами. Запитай себе:

• Чи є вартість накачаною тимчасовими стимулюючими факторами?
• Чи проходив він серйозні аудити, чи лише дешеві?
• Чи є у команди обличчя, чи це аніме-аватари?

TVL - це як макіяж на першому побаченні - вражає, але важливо, що під ним, коли його знімають.

До речі, мене не здивує, якщо наступного разу, коли ринок впаде, ми побачимо, як ці чудові TVL швидше випаровуються, ніж вода в пустелі.