Що таке Insider Trading? Значення, приклади та покарання

Інсайдерська торгівля, або переговори з інформацією, є важливою темою для будь-якого інвестора на традиційних фінансових ринках та ринках криптовалют. Розуміння її правових наслідків і наслідків може допомогти інвесторам уникати заборонених торгових практик і захистити свої інвестиції.

Що таке торгівля з інсайдерською торгівлею?

Інсайдерська торгівля - це процес купівлі або продажу акцій або цінних паперів компанії на основі приватної та непублічної інформації, або коли володієте щонайменше 10% акцій котируваної компанії.

В багатьох країнах певні форми торгівлі з інсайдерською торгівлею на фондових ринках є незаконними, оскільки вважаються несправедливими перевагами над іншими інвесторами.

Не всі форми торгівлі з інсайдерською торгівлею є незаконними, і регуляторні органи мають дуже суворі правила щодо того, що дозволено, а що ні. У Сполучених Штатах Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) регулює законодавство про торгівлю з інсайдерською торгівлею. Вони дозволяють «інсайдерам» купувати та продавати акції компанії легально, якщо вони заздалегідь правильно зареєструються в SEC.

Серед прикладів торгівлі з інсайдерською торгівлею є генеральний директор, який викуповує акції своєї компанії, або працівники, які купують акції компанії, в якій вони працюють.

Коли ми думаємо про інсайдерську торгівлю, це викликає більш темний образ - незаконний тип, коли люди мають секретну інформацію, яку використовують для своєї вигоди. Незаконна інсайдерська торгівля не обмежується лише керівниками та працівниками компанії. Родичі, друзі та сторонні особи можуть брати участь в інсайдерській торгівлі, якщо інформація не є загальнодоступною.

Наприклад, перукар може почути конфіденційний телефонний дзвінок, поки стриже волосся генеральному директору. Він дізнається про приватну інформацію про річний прибуток компанії і вирішує купити акції. Це незаконна торгівля з інсайдерською інформацією, і його можуть переслідувати за законом у SEC. SEC використовує складні методи виявлення інсайдерської торгівлі, зокрема моніторинг обсягів торгівлі, зокрема будь-які піки, коли немає новин про конкретну компанію.

В останні роки SEC оголосила певні криптовалюти цінними паперами, зокрема Ripple (XRP), Cardano (ADA) та Solana (SOL). Це означає, що правила торгівлі з інсайдерською торгівлею застосовуються до цих активів та інших.

Наприклад, сильне збільшення на три цифри токена Sui призвело до звинувачень у торгівлі з інсайдерською інформацією серед інвесторів у криптовалюти. Sui (SUI) зріс більше ніж на 120% минулого місяця, досягнувши $2,25 о 10:13 UTC 14 жовтня. У заяві 14 жовтня, опублікованій на платформі X, Sui звернувся до звинувачень у торгівлі з інсайдерською інформацією та спростував їх.

Ключовий момент: У 1909 році Верховний суд США встановив, що директор компанії, який купував акції компанії з не розкритою інсайдерською торгівлею, що призвело до зростання ціни, вчиняв шахрайство.

Як працює інсайдерська торгівля у криптовалютах?

Протягом тривалого часу криптовалютний світ був цифровим Диким Заходом. Ринок був в основному нерегульованим і без нагляду, що перетворювало його на родюче поле для темних практик і несправедливої торгівлі з інсайдерською торгівлею.

Якщо ви провели певний час, торгуючи криптовалютами, ви, напевно, помітили, що використання інсайдерської торгівлі є проблемою.

• Часто ви будете бачити великих власників криптовалюти (, зокрема "китів"), які часто є засновниками та розробниками проектів, що маніпулюють ринком, купуючи або продаючи великі обсяги монети. "Пампи та скидання" є поширеними, з криптовалютами, що підвищуються в ціні шляхом надмірних покупок та фальшивих рекламних новин, поки група осіб з інсайдерською торгівлею змовляється, щоб продати в заздалегідь визначений момент.

• Попереднє знання про включення монети в важливу біржу також використовується для отримання вигоди з інсайдерської торгівлі. Зазвичай ці особи працюють над проектом криптовалюти або біржі та починають торгувати активом до його запуску на провідній торговій платформі.

• Інформація про майбутні технічні оновлення проекту, такі як форки, також може використовуватися для отримання комерційної переваги. Проте, децентралізований дизайн багатьох криптовалют допомагає підтримувати прозорість і відкритість більшості інформації в цій сфері.

Важлива інформація: Докази показують систематичну торгівлю з інсайдерською торгівлею на ринках криптовалют, де люди використовують конфіденційну інформацію для купівлі монет перед оголошеннями про листинг на біржах. Дослідження Університету технологій Сіднея (UTS) оцінює, що "торгівля з інсайдерською торгівлею відбувається в 27% - 48% листингів криптовалют", незважаючи на зростаючий регуляторний контроль.

Покарання за незаконне використання інсайдерської торгівлі

Правові наслідки використання інсайдерської торгівлі за порушення можуть бути суворими, включаючи тюремні ув'язнення та великі штрафи.

В США штрафи за використання інсайдерської торгівлі включають:

• Можливі тюремні терміни до 20 років за порушення. Кількість отриманого прибутку та історія порушень визначають, чи буде застосовано тюремне покарання та його тривалість.

• Кримінальні штрафи для фізичних осіб можуть досягати $5 мільйонів, залежно від тяжкості злочинів, тоді як компанії можуть стикатися з штрафами до $25 мільйонів за порушення.

• Цивільні штрафи можуть бути до трьох разів більшими, ніж вигода ( або збиток ), що було уникнуто.

• Індивідам може бути заборонено виконувати обов'язки, що означає, що вони не можуть бути директорами публічних компаній або діяти як виконавчі директори компаній.

• Публічні оголошення також часто робляться і можуть знищити репутацію особи або компанії.

• Можна наказати повернення, зобов'язавши винних операторів повернути отримані гроші та відновити володіння запасами.

Професійна інформація: Кримінальні штрафи є покараннями, накладеними після засудження за порушення закону, які також можуть передбачати позбавлення волі або умовне покарання. Цивільні штрафи зазвичай є фінансовими санкціями за регуляторні або не кримінальні порушення, коли правопорушника не ув'язнюють, але він повинен сплатити відшкодування або компенсацію. У регулюванні криптовалют цивільні штрафи зазвичай використовуються для розгляду порушень ринку, тоді як кримінальні штрафи можуть застосовуватися за шахрайські або незаконні дії.

Реальні приклади торгівлі з інсайдерською торгівлею в криптовалютах

Було кілька важливих випадків інсайдерської торгівлі високого профілю, пов'язаних з криптовалютами, в яких брали участь деякі з найбільших операторів галузі, включаючи важливі платформи обміну.

Скандал з торгівлею з інсайдерською торгівлею на важливій платформі

У 2022 році SEC звинуватила колишнього менеджера продукту важливої платформи, разом з його братом і другом, в інсайдерській торгівлі криптоактивами. SEC стверджувала, що під час своєї роботи на платформі Ішан Вахі був частиною команди, яка координувала оголошення про те, які криптовалюти та токени будуть додані до торгової платформи.

Ishan був виявлений, що регулярно надає інсайдерську торгівлю своєму брату та другу про майбутні оголошення. Вони використовували цю інформацію для покупки щонайменше 25 монет, дев'ять з яких були титулами, щоб отримати прибуток понад 1,1 мільйона доларів. Ishan був визнаний винним і засуджений до двох років позбавлення волі, а його брат отримав 10 місяців. Друг був засуджений до сплати штрафу понад 1,6 мільйона доларів.

Long Blockchain Corp.

У 2017 році виробник напоїв Long Island Ice Tea зробив дивне оголошення, змінивши свою назву на Long Blockchain Corp. Компанія заявила, що переходить від виробництва напоїв до зосередження на технології blockchain. Це був час "криптоманії", і зміна бренду призвела до зростання акцій на 380%.

Long Blockchain ніколи не почала виробляти технологію блокчейн. Троє людей, які були залучені до обміну інформацією та купівлі акцій до оголошення, були обвинувачені в інсайдерській торгівлі. Двоє з обвинувачених, Олівер-Баррет Ліндсі та Ганнон Гігюір, були визнані винними і засуджені до сплати штрафів за інсайдерську торгівлю на загальну суму $400.000.

Справа маркетплейсу NFT

У 2021 році керівника продукції одного з провідних маркетплейсів NFT звинуватили в інсайдерській торгівлі. Це був великий скандал для ринку NFT, оскільки він використовував свої знання для покупки колекцій NFT, які знав, що будуть представлені на головній сторінці платформи. Він продавав NFT в міру зростання їх обсягу торгівлі та вартості. Він заробив 57 000 доларів у цьому процесі, був засуджений і отримав тримісячний термін ув'язнення та штраф у розмірі 50 000 доларів.

Запобіжні заходи: Деякі платформи пропонують мільйонні винагороди за повідомлення про торгівлю з інсайдерською торгівлею. Наприклад, одна важлива платформа пропонує до $5 мільйонів за повідомлення про такі практики. Це сталося після того, як "крипто-кит" купив 314 мільйонів токенів BOME перед їх лістингом. Після лістингу торгівля була виявлена та позначена, що викликало обговорення в спільноті. Дехто вважав, що це була вдалий угода, тоді як інші стверджували, що це була інсайдерська торгівля.

Майбутні перспективи використання інсайдерської торгівлі на ринках криптовалют

SEC рішуче налаштована продовжувати регулювання торгівлі з інсайдерською торгівлею та в управлінні індустрією криптовалют. Зростаюча кількість криптовалют та активів блокчейн класифікуються як цінні папери, що ставить будь-яку незаконну торгівлю під приціл агентства.

Гарі Генслер, голова SEC, продовжує повторювати визначення торгівлі з інсайдерською інформацією від SEC: "Якщо хтось збирає гроші, продаючи токен, і покупець очікує прибутків, спираючись на зусилля цієї групи для підтримки продавця, це підпадає під щось, що є цінним папером".

Таким чином, будь-яка особа, яка має доступ до конфіденційної та непублічної інформації в індустрії, повинна бути обережною перед тим, як укладати угоди з монетами та токенами. Технологія блокчейн не є такою анонімною, як часто вважається; її публічна прозорість може насправді бути використана для моніторингу, відстеження та запобігання торгівлі з інсайдерською торгівлею.

Інсайдерська торгівля у світі криптовалют є поширеною вже багато років, але влада придушує цю поведінку, особливо з моменту буму ICO у 2017 році. Це не дивно, оскільки 56% списків токенів ICO показують ознаки інсайдерської торгівлі, згідно з Solidus Labs.

Біржі та компанії з криптовалют приймають більш суворі заходи саморегулювання, щоб захиститися від судових процесів за торгівлю з інсайдерською торгівлею та підтримувати цілісність ринку. У багатьох розвинених країнах централізовані біржі зобов'язані проводити перевірки «знай свого клієнта» (KYC) та антикорупційні заходи (AML), щоб допомогти виявити незаконні угоди. Однак менш регульовані та децентралізовані (DEX) біржі все ще ускладнюють виявлення діяльності з торгівлею з інсайдерською торгівлею.

Оскільки сектор зріє, зростає тиск на те, щоб навіть децентралізовані платформи впроваджували більш надійні механізми захисту для забезпечення чесних практик і захисту інвесторів.