Продажі компанії, що стоїть за віскі Jack Daniel's, в першому кварталі були жахливими.

Як давній п'яниця, який постійно п'є Джек Деніелс, я досить розчарований останнім фінансовим звітом компанії Brown-Forman. Справді, 3% зниження продажів? А в той час, коли людям слід пити, щоб забути про проблеми? Це просто якийсь жарт.

Погані дані

• Чистий обсяг продажів за перший квартал фінансового року впав до 924 мільйонів доларів, що на 3% менше в порівнянні з минулим роком, хоча вони стверджують, що "органічний ріст 1%", але це лише маскує факти.
• Прибуток на акцію впав на 13% до 0,36 долара, що повністю відображає їхню слабку позицію на основному ринку.
• Вони все ще хваляться тим, що протягом 41 року підвищують дивіденди, ніби це може приховати поточні труднощі.

Як інвестор, який безпосередньо відчув гіркі наслідки, я на власні очі спостерігав, як Brown-Forman впав у розвинених ринках. Їхній флагманський продукт Jack Daniel's whiskey зазнав зниження обсягів продажу на 6%! А Herradura tequila також показала двозначне падіння на американському ринку.

Хоча вони намагалися прикрасити ситуацію деякими позитивними моментами — наприклад, Gentleman Jack зріс на 8%, а продажі змішаних готових коктейлів зросли на 6% — це не може приховати занепад основного бізнесу.

Ринок реагує холодно

Обсяги продажів на американському ринку знизилися на 8%, це зовсім не маленька цифра. Розвинуті міжнародні ринки також знизилися на 8%, особливо в Канаді та Великобританії, де ситуація є найгіршою. Єдиним позитивом є те, що ринки, що розвиваються, зросли на 20%, але це, швидше за все, є тимчасовою ілюзією, викликаною збільшенням запасів дистриб'ютора, а не відображенням реального попиту споживачів.

Гірше того, їхня операційна маржа впала з 29,6% до 28,2%, що означає, що навіть за умов зниження доходів вони не можуть контролювати витрати. Так, валова маржа трохи зросла, але що з того? Коли загальна прибутковість продовжує знижуватися.

Приховування керівництвом та реальність

Найсмішніше в їхньому прогнозі на 2026 фінансовий рік – "чисті органічні продажі та операційний дохід знизяться в межах низького однозначного діапазону". Це формулювання звучить так, наче вони готуються до ще більшого провалу, що насувається.

Вони згадують у звіті про "макроекономічні коливання", "потенційні торгові мита" та "змінюючі споживчі тенденції", але це всього лише виправдання їх поганих результатів. Факт полягає в тому, що вони втрачають частку ринку, і, здається, не мають чіткої стратегії для виправлення ситуації.

Ці готові до вживання коктейлі та брендові напої можуть виглядати круто, але вони не можуть компенсувати падіння основного бізнесу віскі. Якщо Jack Daniel's продовжить втрачати привабливість, проблема Brown-Forman лише посилиться.

Як колишній відданий прихильник, я тепер починаю сумніватися, чи варто мені перейти на інші бренди віскі, чи просто вкласти гроші в інше місце. Ця історична компанія повинна повернути свою душу, інакше її майбутнє, напевно, буде таким же тьмяним і без смаку, як склянка віскі з водою.