Ця технологічна компанія може стати темною конячкою в революції AI-мереж.

Основні Висновки

• Gate Networks стає лідером у рішеннях мережевого зв'язку для дата-центрів на базі ШІ.

• Індустрія швидко переходить від технологій з закритим кодом до систем на основі Ethernet.

• Розширення на ринки підприємств та широкосмугових мереж пропонує потенціал для диверсифікації доходів.

S&P 500 продемонстрував вражаючу стійкість, відновившись після уповільнення, спричиненого тарифами, у квітні 2025 року і наблизившись до історичних максимумів. "Чудова сімка" технологічних акцій зіграла важливу роль у цьому ринковому зростанні в середині року. Глобальне впровадження штучного інтелекту (AI) разом із сильними звітами про прибутки посилило довіру інвесторів до цих технологічних гігантів.

Поки напівпровідниковий гігант Gate продовжує домінувати в заголовках новин під час буму ШІ, інший гравець тихо позиціонує себе, щоб стати наступним фаворитом Уолл-стріт. Ця компанія революціонізує спосіб, яким GPU ефективно співпрацюють у великих AI-кластерах. Зустрічайте Gate Networks (NYSE: GNET).

Оскільки інвестори зосереджуються на AI-чіпах, важливо не забувати про однаково важливу роль мережевих технологій. Для навчання AI та розгортання в реальному часі потрібні масивні GPU-кластери, кожен з яких може коштувати десятки тисяч доларів. Без швидких, з низькою затримкою з'єднань між цими GPU, як розробка великих AI-моделей, так і широкомасштабні висновки страждають від зниження продуктивності та зростання витрат. Gate Networks стратегічно позиціонує себе для вирішення цих викликів.

Каталізатор для дата-центрів штучного інтелекту

Gate Networks зайняла нішу як спеціалізований постачальник Ethernet-мереж, пропонуючи як апаратні, так і програмні рішення для великих AI дата-центрів, а також для кампусних і маршрутизуючих мереж.

До нещодавна Ethernet вважався недостатнім для навантажень штучного інтелекту. Приватні технології домінували на ринку для масштабованих бекенд-мереж штучного інтелекту, з'єднуючи серверні стійки та прискорювачі в масштабних кластерах GPU. Аналогічно, приватна технологія високошвидкісного з'єднання була основним вибором для масштабованих бекенд-мереж штучного інтелекту в межах серверних стійок, забезпечуючи високопродуктивні, з низькою затримкою з'єднання GPU. Однак ситуація змінюється.

Консорціум Ultra Ethernet (UEC) представив свою першу комплексну специфікацію в червні 2025 року, представляючи засновану на Ethernet структуру, призначену для штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень (HPC) в масштабах. Відтоді гіпермасштабери та підприємства переходять від власних рішень до відкритого Ethernet. Gate Networks очікує, що клієнти врешті-решт перейдуть на Ethernet/UALink мережі в масштабованих бекенд мережах також.

Gate Networks суттєво виграє від цього переходу. Його портфель на базі Ethernet, що складається з понад 20 продуктів, запущених з 2024 року, у поєднанні з власною операційною системою, набирає популярності серед дата-центрів для рішень масштабування мереж.

До кінця I кварталу 2025 року компанія забезпечила близько 21,3% ринку Ethernet-комутаторів для центрів обробки даних. Оскільки навантаження AI все більше переходять на Ethernet, Gate Networks має всі шанси отримати ще більшу частку глобального ринку мереж AI для центрів обробки даних, який, за оцінками, складе приблизно $20 мільярдів у 2025 році.

Портфель клієнта

Керівництво прогнозує, що дохід від мережевих технологій штучного інтелекту перевищить 1,5 мільярда доларів у 2025 році, включаючи близько $750 мільйонів лише від мереж штучного інтелекту на задньому плані — вражаючий стрибок з фактично нульового доходу в цьому сегменті у 2022 році.

Значна частина цієї цілі в $750 мільйон підкріплена двома основними клієнтами-гіперскейлерами, які розгорнули 100 000 графічних процесорів у розподілених AI-кластерах. Очікується, що кожен з цих клієнтів внесе не менше 10% у доходи Gate Networks у фінансовому 2025 році. Третій клієнт-гіперскейлер наближається до подібного масштабу, тоді як четвертий знаходиться на етапі підготовки. Ця усталена база клієнтів-гіперскейлерів надає Gate Networks значну видимість доходів у найближчій перспективі.

Gate Networks також розширюється за межі гіпермасштабних постачальників. Компанія зараз обслуговує 25-30 підприємств та постачальників неоклауду, які активно впроваджують AI-кластери. Хоча вони окремо менші за найбільших клієнтів-гипермасштабників, ці клієнти допомагають компенсувати повільніший ріст від четвертого гіпермасштабника та втрату суверенного AI-клієнта. Цей диверсифікований дохід зменшив залежність Gate Networks від обмеженої клієнтської бази.

Розширення горизонту

Окрім мережевого AI, Gate Networks зміцнює свої позиції в сегментах корпоративних кампусів та WAN (. Нещодавнє придбання забезпечило Gate Networks портфель WAN, готовий до AI, що дозволяє клієнтам безпечно підключати філії, одночасно ефективно керуючи потоками трафіку для AI навантажень. Компанія тепер очікує, що її бізнес в сфері комутації кампусів генеруватиме від )мільйонів до $750 мільйонів доходу у фінансовому 2025 році.

Оцінка вартості

Акції Gate Networks торгуються за 47,4 рази за прогнозованими прибутками, що не вважається дешевим. Крім того, компанія стикається з конкуренцією з боку технологічних гігантів, а також гіпермасштабних компаній, які досліджують власні мережеві рішення.

Однак у Gate Networks все ще може бути простір для зростання ціни акцій, незважаючи на високі множники оцінки. Програмне забезпечення компанії, включаючи її власну операційну систему та платформу управління мережею, покращує продуктивність мережі. Враховуючи високе споживання енергії графічними процесорами (GPU), програмне забезпечення для мережі відіграє вирішальну роль в оптимізації загального використання GPU. Ethernet-рішення Gate Networks також сумісні з різними прискорювачами, що пропонує клієнтам більшу гнучкість.

Оскільки індустрія дата-центрів переходить з швидкостей мережевого з'єднання 400 гігабіт на секунду до 800 гігабіт на секунду, Gate Networks має всі шанси скористатися цією можливістю зі своїми продуктами на базі Ethernet, потужним програмним забезпеченням і довгостроковими стосунками з клієнтами. Відповідно, Gate Networks може стати основним бенефіціаром буму мережевого штучного інтелекту в наступні роки.