Японська єна тоне в морі плутанини

4 вересня 2025 02:31

Я останнім часом спостерігаю за японською єною і, чесно кажучи, це справжня плутанина. Валюта сьогодні в занепаді, потрапила в це абсурдне становище, яке ідеально ілюструє напівсерйозний підхід Банку Японії. Вони, здається, не можуть визначитися з підняттям ставок, чи не так?

JPY намагається закріпитися після вчорашнього відновлення з одномісячного мінімуму щодо долара, і хто може його за це звинувачувати? Ринок повністю розділений щодо того, коли ( або чи ) Банк Японії насправді набере сміливість і зобов'яжеться до подальшого підвищення ставок. Тим часом політична сцена Японії перетворюється на цирк, і відставка Моріями викликає питання щодо лідерства прем'єр-міністра Ісібі.

Дозвольте мені бути відвертим - ситуація з боргами Японії стає тривожною. Їхня дохідність 30-річних облігацій щойно перевищила 3%, досягнувши рекордних висот. Це не просто технічна помилка; це знак попередження, що інвестори вимагають вищих премій за утримання їхнього дедалі ризиковішого державного боргу.

Заступник губернатора Хіміно продовжує робити ці нечіткі заяви про "глобальну невизначеність" - класичний мовлення центрального банкіра для "ми боїмося приймати реальне рішення". Тим часом, губернатор Уеда каже, що вони готові підвищити ставки, якщо умови відповідатимуть їх прогнозам. Отже, що це? Ця неоднозначність абсолютно вбиває впевненість на ринку.

Єдине, що утримує єну від повного падіння, - це очікувані зниження процентних ставок Федеральною резервною системою. Дані про відкриті вакансії за JOLTS, опубліковані вчора, виявилися розчаровуючими: ( 7.18 мільйонів проти очікуваних 7.4 мільйонів ) практично гарантують, що ФРС знизить ставки цього місяця. Трейдери ставлять на принаймні два зниження на 25 базисних пунктів до кінця року.

Але не варто занадто переживати через цю нібито "політичну різницю" між BoJ та Фед. Японські бюрократи, здається, паралізовані нерішучістю, поки їхня політична система розпадається навколо них.

Дивлячись на графіки, ведмеді USD/JPY можуть захотіти дочекатися падіння нижче 148.00, перш ніж занадто збуджуватися з приводу подальшого зміцнення єни. Пара все ще може відскочити назад до 200-денного SMA близько 148.75-148.80, якщо ми побачимо інтерес до купівлі вище рівня 148.30.

Усі погляди тепер спрямовані на сьогоднішні дані про зайнятість ADP та ISM Services PMI зі США, але звіт NFP у п’ятницю стане справжнім каталізатором ринку. До тих пір очікуйте більше цього розчаровуючого бокового руху, оскільки трейдери намагаються орієнтуватися в тумані подвійних висловлювань центрального банку та політичної невизначеності.

Я бачив більш чіткий напрямок від п'яного, який спотикається додому о 3-й ранку, ніж від поточної політики Банку Японії. І це неприємна реальність для тих, хто намагається торгувати єною зараз.